AI发展助力高成长，盈利能力改善明显

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根据报告，沪电股份(002463)发布2023年三季度报告，实现营收60.82亿元，同比增长5.53%，净利润9.53亿元，同比增长3.41%。其中，单三季度实现营收23.19亿元，同比增长14.36%，净利润4.60亿元，同比增长18.77%。公司是系数通领域PCB领先企业，服务器及交换机产品多样，工艺制程沉淀多年，客户资源丰富，有望在AI大潮中享受红利。此外，公司布局汽车业务已历多年，毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜等新兴汽车板产品市场增速持续高企，公司产能利用率较为充足，有望为公司提供附加动能。公司相关产品生产交付节奏紧凑，助力公司穿越周期实现高速成长。同时，公司产品结构优化，盈利能力改善。尽管传统消费/工控等领域今年以来行业景气下行，但AI、汽车等需求较为旺盛，尤其AI服务器、高速交换机等高毛利产品出货持续优化公司产品结构，盈利能力大幅改善。第三季度公司销售毛利率达32.12%，同比+0.85pct。尽管利率变化导致财务费用增多，公司仍实现销售净利率19.50%，同比+0.39pct。展望未来，AI发展有望持续带动服务器/交换机等业务放量，我们看好公司成长性。预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.75元、1.18元、1.45元。我们看好公司成长性。