主要观点:
- 公司2024年第三季度业绩亮眼,营收67.96亿元同比增长11.81%,归母净利润3.37亿元同比增长58.74%,扣非后归母净利润3.07亿元同比增长200.22%。
- 利润端持续高增,2024年三季度销售毛利率和净利率分别为23.67%/5.02%,同比提升1.75pct/1.53pct,主要得益于国际化与电动化战略实施及产品结构调整,但环比二季度小幅降低,主要系传统淡季影响。
- 公司坚定市场信心,暂不行使“柳工转2”的提前赎回权利,并承诺未来12个月内如再次触发条款亦不行使,彰显对长期发展的信心。
- 投资建议:看好公司长期发展,上调2024-2026年归母净利润预测至16.13/21.65/27.72亿元,摊薄EPS为0.81/1.09/1.40元,维持“买入”评级。
- 风险提示:国内行业需求不及预期、海外市场拓展不及预期、应收账款回收风险、行业竞争加剧。