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李宁公司的零售额增长在2023年第三季度表现疲软,其中批发渠道销售额下降尤为明显。管理层在第四季度更加保守,并下调了全年指引。他们采取了去库存行动,以保持健康的渠道,并预计在2024年有更好的增长。然而,由于疲软的季度销售和库存去化,管理层对2024年的销售额和净利润增长持谨慎态度。目前,李宁的估值为24财年市盈率的14倍,低于5年平均水平的28倍,因此我们维持买入评级。