2023年三季报点评：23Q3业绩环比大幅增长，高附加值项目加速落地

荣盛石化（002493.SZ）发布了2023年第三季度报告，实现营业收入2390.47亿元，同比增长6.19%；归母净利润为1.08亿元，较23H1扭亏为盈；扣非归母净利润为-1.30亿元。23Q3业绩环比大幅改善，实现营业收入845.22亿元，同比增长9.07%，环比略降0.33%；实现归母净利润12.34亿元，同比大增13倍以上，环比大增2倍以上；实现扣非归母净利润12.58亿元，同比增长6倍以上，环比增长5倍以上。亚洲成品油裂解价差修复，Q3毛利率有所回升。新项目陆续落地，高附加值产品投产有望强化公司盈利能力。我们预计，2023-2025年，公司归母净利润分别为15.75/40.21/63.49亿元，EPS分别为0.16/0.40/0.63元/股，对应2023年10月26日的PE分别为72/28/18倍，维持“谨慎推荐”评级。

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