汽车行业周报（1016-1022）：Cybertruck即将开启交付，建议关注特斯拉产业链及华为产业链布局机会

中性（维持） Cybertruck即将开启交付，建议关注特斯拉产业链及华为产业链布局机会 ——汽车行业周报（1016-1022） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年10月26日 核心观点 10月第2周乘用车行业零售销量同环比稳步增长。据乘联会统计数据，10月第2 周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长8%、5%，环比分别增长11%、-5%；10月前2周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长23%、8%，环比分别增长14%、-11%，“银十”零售销量如期实现同环比走强，批发销量环比略有回落，预计因整车厂商9月加库力度较大所致。 近期多款自主重点新能源车型陆续上市，有望持续提振新能源市场。魏牌首款MPV车型高山于10月18日上市，定价33.58-40.58万元，搭载全铝五连杆悬架、双悬浮式零重力座椅、哈曼卡顿音响、12.5L双层双开门车载冰箱等配置，上市2小时订 单突破5000辆。长安启源第二款车型A05于10月20日上市，定价8.99-13.29万元，起售价低于秦PLUSDM-i、吉利银河L6等竞品车型，长续航版百公里综合油耗（WLTC）0.98L，纯电真实续航里程（CLTC）达145km、真实综合续航里程 （CLTC）达1300km，油耗及续航竞争力不俗。后续阿维塔12、问界M9、极越01、智界S7、方程豹豹5等多款重磅新能源车型将陆续上市，预计将有望持续提振新能源市场热度。 特斯拉3季度业绩略不及预期，4季度新车交付有望带动销量逐月向上。特斯拉公布3季度财报，3季度营收233.50亿美元，同比增长9%，环比下降6%；GAAP口径下净利润18.53亿美元，同比下降44%，环比下降31%；毛利率17.9%，同比下 降7.2个百分点，环比下降0.3个百分点。受车型降价、新项目投入、新产线仍处爬 坡等因素影响，特斯拉3季度利润端承压；特斯拉3季度全球产量43.05万辆，同比增长18%，环比下降10%；全球交付量43.51万辆，同比增长27%，环比下降7%，产销下降预计主要系第三季度产线升级改造停产所致。据特斯拉官方，Cybertruck计划于11月30日开启交付，在手订单超过100万辆，当前年产能12.5 万辆，预计2025年产能将达25万辆；10月19日Model3焕新版正式在国内开启 销售，交付周期为6-9周。受特斯拉3季度业绩略不及预期影响，产业链公司上周出现回撤；随着新款Model3、Cybertruck等开启交付，预计4季度特斯拉全球及中国销量将有望实现逐月环比向上，建议继续关注特斯拉产业链公司布局机会。 问界新M7累计大定订单突破6万辆，后续多款华为合作车型将陆续推出，建议继续关注华为合作车型产业链。10月15日，AITO官方宣布自9月12日上市以来，问界新M7累计大定订单突破6万辆。受益于产品力及性价比提升、ADS2.0城市 NCA落地进度超预期、华为营销渠道及手机引流加持等因素，问界新M7上市后即获得广泛关注，累计大定订单量持续攀升。华为智选模式在问界新M7上成功验 证，后续问界M9、智界S7、阿维塔12以及华为与江淮、北汽等车企合作的智选车型也将陆续上市，预计在华为强大的技术力、品牌力以及广阔的销售渠道加持下，后续推出的华为合作车型亦有望成为热销车型，带动华为合作车企销量提升。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 问界新M7累计大定破6万，后续多款合作车型将上市，建议关注华为产业链：—— 2023-10-19 汽车行业周报（1009-1015）华为智驾赋能，相关产业链公司有望受 2023-10-15 益：——华为智能汽车业务系列报告之五问界新M7订单持续火热，建议关注华为及 2023-10-08 重卡产业链：——汽车行业周报（0925-1007） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告12 4.3本周行业动态14 5风险提示16 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 据乘联会统计数据，10月第2周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长8%、5%，环比分别增长11%、-5%；10月前2周全国狭义乘用车零售、批发销量同比分别增长23%、8%，环比分别增长14%、-11%，“银十”零售销量如期实现同环比走强，批发销量环比略有回落，预计因整车厂商9月加库力度较大所致。 近期多款自主重点新能源车型陆续上市，有望持续提振新能源市场。魏牌首款MPV车型高山于 10月18日上市，定价33.58-40.58万元，搭载全铝五连杆悬架、双悬浮式零重力座椅、哈曼卡顿 音响、12.5L双层双开门车载冰箱等配置，上市2小时订单突破5000辆。长安启源第二款车型A05于10月20日上市，定价8.99-13.29万元，起售价低于秦PLUSDM-i、吉利银河L6等竞品车型，长续航版百公里综合油耗（WLTC）0.98L，纯电真实续航里程（CLTC）达145km、真实综合续航里程（CLTC）达1300km，油耗及续航竞争力不俗。后续阿维塔12、问界M9、极越01、智界S7、方程豹豹5等多款重磅新能源车型将陆续上市，预计将有望持续提振新能源市场热度，带动4季度汽车消费继续维持较高景气。 特斯拉3季度业绩略不及预期，4季度新车交付有望带动销量逐月向上。特斯拉公布3季度财报， 3季度营收233.50亿美元，同比增长9%，环比下降6%；GAAP口径下净利润18.53亿美元，同比下降44%，环比下降31%；毛利率17.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降0.3个百分点。受车型降价、新项目投入、新产线仍处爬坡等因素影响，特斯拉3季度利润端承压；特斯拉3季度全球产量43.05万辆，同比增长18%，环比下降10%；全球交付量43.51万辆，同比增长27%，环比下降7%，产销下降预计主要系第三季度产线升级改造停产所致。据特斯拉官方，Cybertruck计划于11月30日开启交付，在手订单超过100万辆，当前年产能12.5万辆，预计2025年产能 将达25万辆；10月19日Model3焕新版正式在国内开启销售，交付周期为6-9周。受特斯拉3季度业绩略不及预期影响，产业链公司上周出现回撤；随着新款Model3、Cybertruck等开启交付，预计4季度特斯拉全球及中国销量将有望实现逐月环比向上，建议继续关注特斯拉产业链公司布局机会。 问界新M7累计大定订单突破6万辆，后续多款华为合作车型将陆续推出，建议继续关注华为产业链。10月15日，AITO官方宣布自9月12日上市以来，问界新M7累计大定订单突破6万辆。受益于产品力及性价比提升、ADS2.0城市NCA落地进度超预期、华为营销渠道及手机引流加持等因素，问界新M7上市后即获得广泛关注，累计大定订单量持续攀升。华为智选模式在问界新M7上成功验证，后续问界M9、智界S7、阿维塔12以及华为与江淮、北汽等车企合作的智选车型也将陆续上市，预计在华为强大的技术力、品牌力以及广阔的销售渠道加持下，后续推出的华为合作车型亦有望成为热销车型，带动华为合作车企销量提升。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，乘用车市场格局将加速重塑，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，华为产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、博俊科技(300926，未评级)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份 (603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买 入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-3.0%，走势跑赢沪深300（-4.2%），在29个一级行业中位列第10位。汽车二级行业中，本周汽车行业整体走弱，仅乘用车板块（+0.4%）实现微涨，商用车板块（-1.9%）有所下跌，汽车零部件板块（-5.2%）、汽车销售及服务板块（-5.4%）以及摩托车及其他板块（-8.6%）则出现较大幅度回调。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为圣龙股份（+61.1%）、晋拓股份（+26.0%）、北汽蓝谷 （+25.9%）、浩物股份（+23.8%）、致远新能（+14.0%）；跌幅前五公司分别为光洋股份（-20.0%）、德迈仕（-18.5%）、春风动力（-17.8%）、骏创科技（-17.3%）、阿尔特（-16.8%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-0.48%）、上汽集团（-3.44%）、广汽集团（-3.59%）、吉利汽车（-6.01%）、长安汽车（-5.80%）、长城汽车（+3.90%）、中国重汽（-7.70%）。 零部件：新泉股份（-6.75%）、博俊科技（-9.88%）、银轮股份（-9.03%）、岱美股份（-7.60%）、瑞鹄模具（-6.79%）、爱柯迪（-7.87%）、拓普集团（-3.00%）、保隆科技（- 8.23%）、旭升集团（-14.21%）、三花智控（-5.14%）、上声电子（-8.29%）、华域汽车（- 4.50%）、伯特利（-4.69%）、华阳集团（-7.33%）、双环传动（-6.40%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 0% -2% -4% -6% 煤炭非银行金融综合金融石油石化纺织服装 电力及公用事业 银行家电 轻工制造 汽车钢铁建筑 交通运输商贸零售基础化工 建材电力设备及新能源 有色金属沪深300农林牧渔房地产国防军工 机械食品饮料消费者服务 电子传媒计算机医药 通信 -8% 数据来源：Wi