东兴晨报

东兴晨报P1 2023年10月25日星期三 分析师推荐 【东兴轻工制造】东兴轻纺&商社周观点：静待家居消费提振，关注纸企盈利改善（20231025） 善，我们看好随地产销售的回暖，带动板块估值回升。我们推荐关注多品类 名称 价格 行业 发行日 销售持续推进、整装渠道保持景气的定制家具板块，包括索菲亚、志邦家居、 上海汽配 14.23 汽车 20231023 欧派家居、金牌厨柜；受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特；以及产品品 百通能源 4.56 公用事业 20231025 牌属性强、且外销逐步回暖的软体家具板块，包括顾家家居、喜临门。 立方控股 7.69 计算机 20231025 9月新房销售承压，静待回暖；竣工数据持续增长有望提振家居需求。9月商品房住宅销售面积同比-21.1%，销售额同比-20.2%，依然维持下滑态势，仍需静待地产政策起效。住宅竣工面积同比+23.99%，延续了较高的同比增速，有望支撑近端家居需求。9月家居零售额同比+0.5%，具备韧性。欧派家居发布业绩预告，三季度利润同比增速中位数为20%，表现较优，龙头公司保持了较好的业绩表现，我们依然看好其投资价值。家具及配件出口同比-4.7%，环比进一步收窄，考虑到海外零售商库存压力下降，成本端向好，我们看好出口业绩向好。家居板块的估值依然在较低的水平，内销稳健，外销持续改 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,974.11 0.40 深证成指 9,528.31 0.47 创业板 1,863.8 -0.9 中小板 6,118.39 0.73 沪深300 3,504.46 0.50 香港恒生 17084.70 0.55 国企指数 5,851.61 0.90 A股新股日历（本周网上发行新股） 浆纸价格涨势或将趋稳，23H2纸企盈利释放可期。上周国内木浆现货价格先涨后跌，相比9月以来单边上涨的走势呈现出企稳迹象。前期浆价上涨或主要受传统旺季需求释放、经济边际改善的推动，预计随着旺季效应逐步减弱，浆价走势或趋稳。从今年海外浆厂产能投放规模较大、海外木浆需求受经济影响相对较弱的角度来看，浆价亦难以持续上涨至去年高位水平。若后续旺 麦加芯彩-建筑材料20231027 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 季效应减弱、浆价走势趋稳，预计纸价涨势或亦将趋缓，但在经济边际改善 的情况下仍有一定支撑。纸企盈利方面，我们预计Q3浆纸系纸企盈利能力有望明显改善，主要考虑到木浆价格波动滞后反映于纸企的成本变化，判断Q3浆纸系纸企成本将环比进一步回落，叠加Q3纸价提涨，纸企吨盈利将得以扩大。预计浆价上涨对纸企Q4成本端的影响有限，浆纸系纸企仍有望保持较好的盈利水平。建议关注文化纸和特种纸龙头的盈利改善，需求若持续复苏，可关注前期供需矛盾较大的包装纸企。推荐关注太阳纸业和特种纸龙头公司。 风险提示：宏观经济下行影响购买力、政策风险 (分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026分析师：沈逸伦执业编码：S1480523060001电话：010-66554044) 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：生猪产能有望加速去化，转基因种子品种审定初审通过（20231025） 生猪养殖：（10月20日）生猪价格为15.66元/千克，较上周上涨1.42%;猪 肉价格为21.46元/千克，较上周下跌1.42%;仔猪价格21.43元/千克，较上 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 周下跌4.07%;二元母猪价格为2534.86元/头，较上周下跌0.44%。本周末生猪价格持续下行，10月23日全国生猪日均价15.25元/千克。本周猪价均价小幅上行，但周末下跌幅度较大，养殖户存在挺价惜售情绪，但终端消费无明显起色，且周末部分地区疫病增加，舆论恐慌下出栏出现加速，市场供应量增加，导致猪价持续回调。仔猪及二元母猪价格持续下行，补栏持续低迷。仔猪销售和自繁自养生猪养殖亏损幅度持续加大，年内消费难有大幅提振，猪肉供应仍充足，我们判断，生猪产能加速去化趋势将现。行业周期趋势向好，估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 种植种业：10月17日，农业农村部种业管理司公告公示了第五届国家农作物品种审定委员会第四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息，公示期为30日（自2023年10月17日至2023年11月15日）， 其中包含转基因玉米品种37个，转基因大豆品种14个。品种审定是转基因 种子商用落地的最后一道关卡，此次品种审定初审通过标志着转基因种子商用落地在即。头部企业具备先发优势，将逐步进入盈利兑现阶段。建议关注具备性状优势的大北农，隆平高科。此外传统玉米种业龙头登海种业、荃银高科也有望受益。 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 重要公司资讯 1.分众传媒：第3季度营收31.58亿元，同比增长25.44%；归属于上市公司股东的净利润13.71亿元，同比增长88.48%（资料来源：同花顺） 2.苏州银行：今年1-9月实现营业收入91.88亿元，同比增长1.81%；实现归母净利润37.62亿元，同比增长21.36%（资料来源：同花顺） 3.广汽集团：拟对广汽三菱实施股权调整等重组事项。重组完成后，广汽三菱将成为广汽集团全资子公司，广汽埃安将利用广汽三菱工厂实现增 产扩能。本次重组避免了广汽三菱解散清算。（资料来源：同花顺） 4.经纬纺机：股票终止上市申请已经本所上市审核委员会审议通过。经纬纺机股票将于深交所公告终止上市决定之日起五个交易日内摘牌（资料 来源：同花顺） 5.平安银行：前三季度营业收入1,276.34亿元，同比下降7.7%；实现净利润396.35亿元，同比增长8.1%。ROE、ROA分别为13.15%、0.98%；每股收益1.94元，同比增长9.0%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.增发国债：中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率 由3%提高到3.8%左右。本次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。（资料来源：同花顺） 2.财政部：1-9月累计，全国政府性基金预算收入38683亿元，同比下降15.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3048亿元，同比下降7.9%；地方政府性基金预算本级收入35635亿元，同比下降16.3%，其中，国有土地使用权出让收入30875亿元，同比下降19.8%。（资料来源：同花顺） 3.国家数据局：种种信息表明，今年新组建的国家数据局挂牌进入倒计时，近日将正式挂牌。近期，国家数据局动作频频，中国数据领域相关重大改革正蓄势待发。据悉，数据资产入表等相关政策已经发布，国家数据 局挂牌，有望发布一系列激励政策和施行标准。（资料来源：同花顺） 4.发改委：根据近期国际市场油价变化情况，自昨日起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨均降低70元。本次为国内成品油价2023年第8次下调，上一轮调价也为下调。此次调价后，按一般家用汽车油箱50L容量计算，加满一箱92号汽油，将少花2.5元左右。（资料来源：同花顺） 5.地质勘探成果：中国海油发布消息，在鄂尔多斯盆地东缘发现我国首个千亿方深煤层气田——神府深煤层大气田，探明地质储量超1100亿立方米，对保障国家能源安全、助力西部大开发具有重要意义。（资料来源： 同花顺） 每日研报 【东兴房地产】房地产行业9月月报：新房销售额同比降幅略微收窄，现房销售均价环比显著下滑（20231025） 景气度水平：房地产行业景气度继续下降，仍处于低景气度水平。从数据来看，9月份房地产开发景气指数为93.44，前值93.55。 新房市场：从全国销售面积与金额来看，9月新房销售面积和金额的同比跌幅均有所收窄。我们认为，随着核心城市限购的普遍放松，新房销售有望迎来筑底回暖。从区域来看，截至9月份，东部地区和中部地区累计销售增速进一步下滑。从城市能级来看，我们跟踪的16城9月份销售数据中，一线城市（4城）和新一线城市（5城）销售跌幅较上月有所扩大，二线城市 （5城）销售跌幅最为明显。从全国销售均价来看，9月份住宅销售均价环比明显下降。从现房和期房价格来看，9月份现房销售均价环比明显下滑，期房销售均价环比降幅不大。 二手房市场：从我们跟踪的8城二手房销售面积来看，9月份二手房销售面积同比由跌转增。从70大中城市二手房价来看，9月份70大中城市二手住宅价格同比降幅较上月扩大，环比继续下跌。从城市能级来看，9月份各线城市二手房价环比进一步下跌，其中三线城市环比跌幅较上月扩大。从户型来看，9月份90平米以下的刚需户型价格环比跌幅扩大，90平米以上的改善型户型价格环比跌幅收窄。 施工与投资：从新开工与竣工来看，9月新开工面积同比降幅继续收窄，竣工显著改善。从开发投资整体来看，9月开发投资同比降幅有所扩大。从土地市场来看，9月份住宅用地的成交出让金同比跌幅扩大，地成交均价有所降低。我们认为，土地市场的弱势和销售恢复程度的不确定性将会持续制约新开工和投资的恢复速度。房企特别是民营房企投资信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。随着“保交楼”的落地和前些年销售的楼盘的进入交房周期，竣工情况迎来持续好转。 到位资金：从到位资金来看，9月国内贷款同比转增，自筹资金降幅明显收窄，房企到位资金有所改善。随着8月底中央推动落实认房不认贷、延续实施换房个税政策、上市房企再融资不受破发、破净和亏损限制等政策，9月初存量房贷利率下调落地，中央和地方的政策支持力度出现了明显的提升。金融机构的信贷支持出现了回暖，国内贷款同比转正，自筹资金同比降幅明显收窄。 居民存贷款：9月份住户部门存款余额环比进一步提升，短期和中长期贷款增加额均有所提升。9月住户部门增加的存款额明显大于贷款额，存贷差额明显扩大。 投资策略： 我们认为中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市限购政策正迎来普遍放松。我们认为重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的保利发展、龙湖集团、越秀地产、万科等优质房企有望受益于核心一二线城市的政策改善，在需求回暖之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 【东兴交通运输】【东兴交运】快递9月数据点评：业务量增速回升，单价企稳（20231025） 事件：9月全国快递服务企业业务完成量116.57亿件，同比增长20.0%。其中同城件业务量增长9.0%，异地件业务量增长20.9%。 点评： 业务量增速回升至20%以上，韵达与顺丰增速提升较明显：9月快递行业业务量增速与8月相比继续提升。 A股上市公司中，申通业务量增速领跑，高出行业增速均值约14pct；圆通增速低于行业增速约4pct；韵达与顺丰增速持续回升，其中顺丰剔除丰网影响后的业务量同比增速为20.5%，已经基本持平行业均值。环比看，顺丰9月环比8月业务量增长11.3%，增速明显高于其他公司，主要系中秋期间礼品及生鲜寄送需求旺盛。A股四家上市公司的整体市场份额从去年同期的 54.1%降至今年的52.6%，降幅较8月有所收窄。 进入旺季后价格战缓