苹果期货周报：价格两极分化，整体稳中偏弱
苹果期货周报 国元期货研究咨询部2023年10月23日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 价格两极分化整体稳中偏弱 【策略观点】 新季果开秤价较去年偏高，开秤后维持高位运行。阴雨天导致上色缓慢，上市期较往年有所推迟。上周供货量平稳，好货占比偏低，客商挑拣好货采购积极性较高，走势偏强。一般货价格较高，客商谨慎采购，果农有一定惜售情绪，成交情况一般。后市价格将呈现两极分化，少量好货价格稳中偏强，其他一般货价格会有所回落。主力合约整体将继续维持在9000-9400区间偏弱震荡，建议震荡区间内逢高空的短线操作。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1上市时间推迟，好货占比较少3 2.2霜降后预计进入上市高峰期，好货占比或进一步下滑3 2.3市场对高价接受度有限，价格稳中偏弱5 2.4出口货源供应增加，四季度苹果出口季度性增长6 2.5替代鲜果供应量充足，压制苹果价格上涨空间7 三、行情总结8 一、行情回顾 图表1近一个月苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 受上色进度影响，上市时间推迟，上周市场供货量逐步增加，价格两极分化，客商对好货采购积极性较强，好货价格走强。对一般货价格接受度不高，果农有一定惜售情绪，采购谨慎，一般货价格平稳略有下滑。上周，苹果主力合约最低9160元/吨，最高9440元/吨， 收盘价9250元/吨，单周跌幅-1.2%，整体偏弱震荡。 二、苹果基本面分析 2.1上市时间推迟，好货占比较少 今年4月份，甘肃及陕北部分优生区遭遇霜冻灾害，正值花期，冷空气沉降下，川道下 的果园受灾较严重。但经过几个月生长期的修复，产量比预期有所恢复，预计在4250-4300万吨左右，对比去年的产量基本持平。 在霜冻、干旱等自然灾害下导致的商品率不佳。加上，9月中旬开始，持续半个多月的连续阴雨天气，对苹果的摘袋，上色都造成了影响。截止10月21日，上色基本完成，西部货上色情况尚可，山东部分条纹货上色不佳。 图表2近十年苹果产量 数据来源：国家统计局、国元期货 2.2霜降后预计将逐步进入上市高峰期好货占比或进一步下滑 今年本果季新果开秤价较去年同比上涨0.5元/斤左右，在历年收购价中，也处于相对高位。开秤后，价格保持在高位平稳运行。本果季好货占比较少，贸易商为满足自身订单需求，收购前期积极挑拣好果订货，由于担心后期市场风险，对一般货较为谨慎，市场价格呈现两极分化。好货价格走势偏强，一般货在果农一定的惜售情绪支撑下，价格相对平稳，略有下滑，但交易量不大，许多果农被动入库。10月24日霜降过后，上市量将逐步增加，进入上市高峰期。前期好货货源被贸易商订购，加上部分上色较晚的条纹货上色欠佳，好货占比或有所下降。 图表3近几年采收期平均收购价 数据来源：果品流通协会、国元期货 图表4新果季各产区收购平均价（元/公斤） 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3市场对高价接受度有限，价格稳中偏弱 市场到货量整体平稳，新季果开称价较高，市场价格保持高位，西部货源好货占比变少，市场对高价货接受度下降，加上华南市场因降雨天气影响，市场销售放缓，终端价格稳中偏弱运行。 图表5近几年全国批发平均价（元/公斤） 数据来源：果品流通协会、国元期货 2.4处于入库初期阶段，预计后期库存压力不大 目前陆续摘袋入库，处于入库初期，当季库存数据尚未统计。但今年商品率不高，好果相对较少，入库量相较去年预计会有所下滑，预估在820万吨左右。综合近几年冷库出货情 况来看，库存量在800万吨上下，利于苹果良性销售。本果季后期去库压力不大。但占比较大的一般货，过高的价格使贸易商采购较为谨慎，果农惜售情绪尚存，导致果农被动入库。后续仍需具体的入库及去库数据，如果去库速度不及预期，且果农货占比较大，将出现较大价格风险。 图表6近几年苹果入库量 数据来源：卓创资讯、国元期货 图表722/23果季去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.5出口货源供应增加，四季度苹果出口季节性增长 进口方面，近十年我国苹果进口量基本在10万吨上下，对比我国产量，影响甚微。出口 方面，22年我国鲜苹果出口量共计约82万吨左右，处于历史最低位，主要因为22年果季产 量不大，国内需求旺盛导致。截止23年8月底，我国苹果出口量为42.38万吨，其中23年 8月鲜苹果出口量约为7.11万吨，环比增加79.25%，同比增加38.35%。鲜苹果出口有季节性规律，8-12月早熟开始上市，紧接着晚熟下树，适合出口的货源供应量增加，四季度苹果整体出口量会有所增加。 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 2.6替代鲜果供应量充足，压制苹果价格上涨空间 近几年，全国水果种植面积逐年增加。截止2022年，全国水果产量达31296万吨，其中，柑桔增幅最快，产量达6003万吨，占比19%。其中柑桔、梨、香蕉和苹果的替代关系最强。柑桔、梨的生长周期与苹果相近，10月中旬，早熟类柑桔开始上市，由于柑桔类量大价廉，从消费替代角度来讲，今年苹果收购价较高，市场接受度不高，压制苹果价格上涨空间。 图表8近几年替代水果产量 数据来源：果品流通协会、国元期货 图表9水果产量占比 数据来源：果品流通协会、国元期货 三、行情总结 上色期受连续阴雨天气影响，集中上市时间有所推迟。随着供应量逐步增加，预计在霜降后将达到高峰期，本果季优果率不高，前期客商优先挑拣好果订货采购，大量货源集中上市后，好货占比将出现下滑。市场两极分化现象明显，好货价格将偏强运行，但对于一般货，客商采购较为谨慎，价格将稳中偏弱。价格整体将偏弱运行，但本果季产量、质量双低的支撑下，及后期出库压力不大的背景下，价格回落幅度有限，四季度大概率维持高位震荡。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050
