苹果周报：晚熟富士价格表现理性，质量整体预期仍然良好，短期延续偏弱走势

苹果周报 晚熟富士价格表现理性，质量整体预期仍然良好，短期延续偏弱走势 王平从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z000040 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03常规数据 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：基本面偏空格局：1、短期供需略宽松，现货价格缺乏上涨动力；2、早熟富士高开低走反映出的偏弱的消费预期降低买方高价接货意愿，也降低开秤价预期；3、质量目前预期良好，降低仓单整理成本预期。短期偏弱运行为主。 本周走势分析：本周主力合约在上周大跌后资金离场减仓震荡，周五再次增仓下跌，继续向下破位。主要是周五上市的晚熟富士质量好、价格低进一步降低市场价格预期，提高质量预期，也增加市场对后期库存偏高预期，市场担忧“减产不减量”。 本周主要观点：目前基本面仍然为偏空格局，盘面延续偏弱走势为主。 •1、短期供需略宽松，现货价格缺乏上涨动力； •2、早熟富士高开低走，采青晚熟富士高开低走反映出的偏弱的消费预期降低买方高价存货意愿，也降低开秤价预期，该情况在周五以来少量上市的晚熟富士价格均不高得到一定兑现； •3、已摘袋苹果质量局部出现问题，但今年质量预期良好大格局暂未受到明显影响，市场对仓单整理成本预期仍然较低，质量预期良好同时增加市场对后市入库量预期，市场担忧“减产不减量”。 风险提示：1、局部质量出现问题，关注晚熟富士大面积摘袋后优果率良好预期是否能最终顺利兑现；2、关注西部和山东晚熟富士的走货情况。 1.2周度数据变化 期货价格 本周 上周 环比 AP2210 8410 8368 0.50 AP2301 8228 8412 -2.19 AP2305 8505 8871 -4.13 月差： 本周 上周 环比 AP2210-2301 182 -44 -513.64 AP2301-2305 -277 -459 -39.65 现货价格 本周 上周 环比 栖霞大柳家冷库纸袋富士 80#以上客商一二级 4.00 4.05 -1.23 毕郭市场红将军80#以上 2.55 3.00 -15.00 寺口市场红将军80#以上好货 2.8 3.1 -9.68 铜川红土（晚熟采青70#起步） 3.3 3.55 -7.04 洛川秦关晚熟采青70#起步半商品 3.55 / / 毕郭晚熟富士片红 3.2~3.6 / / 毕郭晚熟富士条红 4.0 / / 库存数据 本周 上周 环比 全国库存 17.33 22.01 -21.26 山东库存 17.33 21.95 -21.05 陕西库存 0.00 0.00 0.00 其他地区库存 0.00 0.0 0.00 02 周度重点 2.1国庆节带动有限，库存老富士去库明显放缓，价格有继续偏弱趋势 全国冷库库存变化情况国内主要现货市场批发价格 20182019202020212022栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）日度市场成交价洛川市场苹果（纸袋70#以上上不封顶）日度市场成交价 1400 1200 4.80 4.30 1000 3.80 800 3.30 600 400 200 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2.80 2.30 1.80 截至9月25日，全国冷库老富士库存量为17.33万吨，单周去库量为4.68万吨，环比减少5.57万吨，去库明显放缓，虽然库存压力不大，但市场出货速度缓慢，客商从产地采购积极性降低，且部分机构反映今年隐形库存较多，对冷库老富士行情不利，本周冷库老富士成交价格继续走弱，尤其蓬莱地区价格下滑幅度相对较大：栖霞大柳家冷库纸袋80#以上客商一二级4.00元/斤，较上周偏弱0.05元/斤；蓬莱大新店冷库纸袋85#以上客商一二级4.0元/斤，较上周下滑0.6元/斤。 2.3采青晚熟富士高开低走，少量上市晚熟富士价格表现相对理性 山东早熟富士红将军价格走势 分类 9.26 9.19 9.12 8.31 毕郭市场红将军80#以上 2.55 3.00 3.15 4.25 寺口市场红将军80#以上好货 2.8 3.1 3.15 3.9 铜川红土（晚熟采青70#起步） 3.3 3.55 / / 洛川秦关晚熟采青70#起步半商品 3.55 / / / 毕郭晚熟富士片红 3.2~3.6 / / / 毕郭晚熟富士条红 4.0 / / / 山东早熟富士红将军货量逐步减少，供应从后期进入尾期，本周质量和价格同落，整体上市时长要高于市场预期。 西北产区主要交易采青晚熟富士，市场出货速度慢，客商采购积极性降低，价格下滑0.3元/斤左右，表现高开低走。 早熟富士高开低走，采青晚熟富士高开低走反映出的偏弱的消费预期降低买方高价存货意愿，也降低开秤价预期，该情况在周五以来少量上市的晚熟富士价格均不高得到一定兑现。晚熟富士周五开始上量上市，成交价格均不高，表现相对理性。 2.4局部地区质量出现问题，关注是否影响优果率良好预期大格局 陕西近段时间降雨频繁，采青晚熟富士中，不少摘袋较早货源持续上色难度比较大，咸阳部分地区反馈有返青等情况出现。部分地区降雨频繁，出现了黑红点情况。尚未摘袋的果园或者摘袋较晚的果园此种情况比例较少。陕北反馈此类问题比较少。 栖霞局部地区一次性摘袋后有日灼现象。 目前局部摘袋后质量问题暂未影响优果率良好预期大格局，晚熟富士开始逐步摘袋，继续关注晚熟富士摘袋上色是否顺利，优果 率良好预期是否能最终顺利兑现。 目前优果率良好预期增加入库量预期，使市场担忧“减产不减量”。 03 常规数据 3.1基差 苹果主力基差 截止9月23日，苹果主力基差-1328元/吨，环比减少416元/吨。 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2019/1/2 2019/2/2 2019/3/2 2019/4/2 2019/5/2 基差（右轴） 2019/6/2 2019/7/2 2019/8/2 2019/9/2 2019/10/2 2019/11/2 2019/12/2 2020/1/2 2020/2/2 2020/3/2 2020/4/2 2020/5/2 2020/6/2 2020/7/2 2020/8/2 2020/9/2 2020/10/2 栖霞现货 2020/11/2 2020/12/2 2021/1/2 2021/2/2 2021/3/2 2021/4/2 2021/5/2 2021/6/2 2021/7/2 2021/8/2 2021/9/2 2021/10/2 2021/11/2 2021/12/2 苹果主连 2022/1/2 2022/2/2 2022/3/2 2022/4/2 2022/5/2 2022/6/2 2022/7/2 2022/8/2 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 2022/9/2 3.2替代品价格走势 亚洲期货裂解 16 14 12 10 8 6 4 2 0 截至9月16日，商务部苹果价格为9.65元/公斤，环比上涨0.08元/公斤；鸭梨为7.19元/公斤，环比下跌0.05元/公斤；香蕉为6.12元/公斤，环比下跌0.03元/公斤。 2014年08月15日 2014年10月17日 2014年12月19日 2015年02月20日 2015年04月24日 2015年06月26日 2015年08月28日 2015年11月13日 2016年01月15日 2016年03月25日 2016年05月27日 2016年07月29日 2016年10月07日 2016年12月16日 2017年02月24日 2017年04月28日 2017年06月30日 2017年09月01日 2017年11月10日 苹果 2018年01月12日 2018年03月23日 2018年05月25日 鸭梨 2018年07月27日 2018年09月28日 2018年11月30日 2019年02月01日 香蕉 2019年04月05日 2019年06月07日 2019年08月09日 2019年10月18日 2019年12月20日 2020年02月21日 2020年04月24日 2020年06月26日 2020年08月28日 2020年10月30日 2021年1月1日 2021年3月12日 2021年5月14日 2021年7月16日 2021年9月17日 2021年11月19日 2022年1月21日 2022年3月25日 2022年5月27日 2022年7月29日 3.3鲜苹果进出口分析 鲜苹果月进口量（万吨）鲜苹果月出口量（万吨） 201720182019202020212022201720182019202020212022 3.0020.00 2.50 18.00 16.00 2.00 14.00 12.00 1.5010.00 1.00 8.00 6.00 0.50 4.00 2.00 0.00 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 根据海关总署公布的数据，2022年8月份我国鲜苹果出口量约5.14万吨，同比减少约6.53万吨万吨，环比增加约0.73万吨；鲜苹果进口量1.33万吨，同比增加0.8万吨，环比减少0.26万吨。2021/22产季我国鲜苹果累计出口量81.33万吨，同比减少18.53万吨；累计进口量为8.12万吨，同比增加2.05万吨。 3.4价差分析 10-01价差01-05价差 AP1710-AP1801AP1810-AP1901AP1910-AP2001AP2010-AP2101AP2110-AP2201AP2210-AP2301 AP1801-AP1805AP1901-AP1905AP2001-AP2005AP2101-AP2105AP2201-AP2205AP2301-AP2305 1500.00 1000.00 1000.00 1/182/12/153/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/27 500.00 500.00 5/20 5/27 6/3 6/10 6/17 6/24 7/1 7/8 7/15 7/22 7/29 8/5 8/12 8/19 8/26 9/2 9/9 9/16 9/23 9/30 10/7 10/14 10/21 10/28 11/4 11/11 11/18 11/25 12/2 12/9 12/16 12/23 12/30 0.00 0.00 (500.00) (500.00) (1000.00) (1000.00) (1500.00) (1500.00) 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。