嘉亨家化(300955.SZ)2023年三季报点评:业绩低于预期,盈利能力仍有提升空间。嘉亨家化23Q1-3实现营业收入7.29亿元,归母净利润0.26亿元,扣非归母净利润0.26亿元,经营活动现金流量净额1.00亿元。3Q23实现营收2.84亿元,归母净利润0.13亿元,扣非归母净利润0.12亿元。盈利能力环比改善,仍有提升空间。嘉亨家化湖州嘉亨产能处于爬坡期,期待产能利用率提升带来规模效应。我们预计23-25年公司实现归母净利润0.54/1.10/1.62亿元,同比-22.7%/107.7%/48.0%,对应23-25年PE为45/22/15x,维持“推荐”评级。
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