交通运输行业周报：9月快递业务量同比增长20.0%，关注“双11”旺季表现

证9月快递业务量同比增长20.0%，关注 研 券“双11”旺季表现 究——交通运输行业周报20231014-20231020 报 告增持（维持）主要观点 快递物流：根据国家邮政局数据，2023年1-9月快递业务量累计完成 行业:交通运输 931.2亿件，同比增长16.4%；其中，同城、异地及国际/港澳台快递 日期: 2023年10月24日 业务量分别累计完成96.1、813.7以及21.4亿件，分别同比增长 1.2%、17.7%及55.3%。快递业务收入方面，1-9月累计完成8545.5 分析师:王亚琪 Tel:021-53686472 最近一年行业指数与沪深300比较 交通运输 沪深300 16% 12% 8% 5% 1% -2%10/22 -6% 01/23 03/2305/2308/2310/23 -10% -13% E-mail:wangyaqi@shzq.comSAC编号:S0870523060007 行业周报 相关报告： 《暑运旺季后9月民航载客量环比下滑，国际运力有序恢复》 ——2023年10月20日 《民航市场回暖明显，看好航司业绩逐步进入盈利周期》 ——2023年10月17日 《俄罗斯政府解除柴油出口禁令，“快递+旅游”模式推动快递业务表现较为亮眼》 ——2023年10月08日 亿元，同比增长11.1%。单月来看，9月快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%；快递业务收入完成1057.4亿元，同比增长14.4%。此外，根据国家统计局数据，今年1-9月，社会消费品零售总额为 342107亿元，同比增长6.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额为 307270亿元，同比增长7.0%。同时，1-9月全国网上零售额为 108198亿元，同比增长11.6%。其中，实物商品网上零售额为90435 亿元，同比增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%。 根据2023年9月中国快递发展指数报告，前三季度，快递业与电商协同发展不断深化，助力线上经济持续向好，支撑实物商品网上零售额稳步增长。9月以来，快递企业优化时令果蔬、海鲜等特色产品定制解决方案，推动线上消费进一步升温，“919电商节”、中秋节相关促销活动陆续开展，月饼、生鲜、土特产品等寄递需求旺盛，9月18日至27日，连续10天日业务量均超4亿件。 航空机场：根据飞常准和携程统计，航班执行情况方面，2023年9月中国境内航线日均执行航班量约12827班次，环比下降9.5%。日均航班量同比增长110.1%，相比2019年同期增长5.73%。中国境内通航国际/地区航线日均执行航班量约为1377班次，环比增长0.8%。同比增长约10倍，继续保持持续增长的势头。日均航班量目前处于2019年同期约50%的水平。 航班起降架次方面，9月我国境内机场保障客运航班起降810851架次，环比8月份下降11.96%，同比2022年增长119.15%；相比2019 年9月增长0.67%；其中，国内航班起降769563架次，环比8月下降12.42%，同比2022年增长110.1%，相比2019年增长6.27%；国际和地区航班起降41288架次，环比8月份下降2.47%，同比2022年 增长约10倍，相比2019年下降49.21%。 国内机票价格方面，根据携程数据统计，2023年9月平均单程机票价格为904元，环比下降14.7%，比2022年同期增长8.8%。其中，境内机票价格平均为870元，环比下降15.4%，同比增长12.1%；国际和地区机票价格平均为2080元，环比下降5.5%，同比下降74%。 航运：油运方面，截至10月20日，BDTI报1286点，环比上周增长 11.9%；BCTI报774点，环比上周增长3.5%。干散货方面，截至10 月20日，BDI报2046点，环比上周增长5.2%。截至10月20日，CCFI和SCFI分别报817.2点和917.7点，较上周分别变动-0.34%和2.93%。 行业周报 风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1行业观点4 2建议关注6 3行业新闻及公司公告7 3.1京沪高铁2023年前三季度业绩同比大幅增长7 3.2长久物流2023年前三季度归母净利润同比大幅增长8 3.3天猫“双11”物流措施发布8 4本周行业表现8 5风险提示10 图 图1：2020~2023年BDTI及BCTI指数（截至2023年10 月20日）5 图2：2010~2023年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至2023年 10月13日）5 图3：2020~2023年BDI、BCI、BPI、BSI指数（截至2023 年10月20日）5 图4：2020~2023年CCFI及SCFI指数（截至2023年10 月20日）5 图5：2023年初至今交运及沪深300走势（截至2023年10 月20日）9 图6：过去一周交运子板块表现（2023/10/14-2023/10/20）9 表 表1：过去一周前五位领涨个股（2023/10/14-2023/10/20） .....................................................................................10 表2：过去一周前五位领跌个股（2023/10/14-2023/10/20） ......................................................................................10 1行业观点 快递物流：根据国家邮政局数据，2023年1-9月快递业务量累计完成931.2亿件，同比增长16.4%；其中，同城、异地及国际/港澳台快递业务量分别累计完成96.1、813.7以及21.4亿件，分别同比增长1.2%、17.7%及55.3%。快递业务收入方面，1-9月累计完成8545.5亿元，同比增长11.1%。单月来看，9月快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%；快递业务收入完成1057.4亿元，同比增长14.4%。 此外，根据国家统计局数据，今年1-9月，社会消费品零售总额为342107亿元，同比增长6.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额为307270亿元，同比增长7.0%。同时，1-9月全国网上零售额为108198亿元，同比增长11.6%。其中，实物商品网上零售额为90435亿元，同比增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%。 根据2023年9月中国快递发展指数报告，前三季度，快递业与电商协同发展不断深化，助力线上经济持续向好，支撑实物商品网上零售额稳步增长。9月以来，快递企业优化时令果蔬、海鲜等特色产品定制解决方案，推动线上消费进一步升温，“919电商节”、中秋节相关促销活动陆续开展，月饼、生鲜、土特产品等寄递需求旺盛，9月18日至27日，连续10天日业务量均超4亿件。 航空机场：根据飞常准和携程统计，航班执行情况方面， 2023年9月中国境内航线日均执行航班量约12827班次，环比下降9.5%。日均航班量同比增长110.1%，相比2019年同期增长5.73%。中国境内通航国际/地区航线日均执行航班量约为1377班次，环比增长0.8%。同比增长约10倍，继续保持持续增长的势头。日均航班量目前处于2019年同期约50%的水平。 航班起降架次方面，9月我国境内机场保障客运航班起降 810851架次，环比8月份下降11.96%，同比2022年增长 119.15%；相比2019年9月增长0.67%；其中，国内航班起降 769563架次，环比8月下降12.42%，同比2022年增长110.1%， 相比2019年增长6.27%；国际和地区航班起降41288架次，环比 8月份下降2.47%，同比2022年增长约10倍，相比2019年下降 49.21%。 国内机票价格方面，根据携程数据统计，2023年9月平均单程机票价格为904元，环比下降14.7%，比2022年同期增长8.8%。其中，境内机票价格平均为870元，环比下降15.4%，同比增长12.1%；国际和地区机票价格平均为2080元，环比下降5.5%，同比下降74%。 航运：油运方面，截至10月20日，BDTI报1286点，环比上周增长11.9%；BCTI报774点，环比上周增长3.5%。干散货方面，截至10月20日，BDI报2046点，环比上周增长5.2%。截至 10月20日，CCFI和SCFI分别报817.2点和917.7点，较上周分别变动-0.34%和2.93%。 图1：2020~2023年BDTI及BCTI指数（截至 2023年10月20日） 图2：2010~2023年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶） （截至2023年10月13日） BDTIBCTI库存库欣库存战略石油储备 3,000.0 2,000.0 1,000.0 0.0 1000000.0 800000.0 600000.0 400000.0 200000.0 2010/1/1 2011/1/1 2012/1/1 2013/1/1 2014/1/1 2015/1/1 2016/1/1 2017/1/1 2018/1/1 2019/1/1 2020/1/1 2021/1/1 2022/1/1 2023/1/1 0.0 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 图3：2020~2023年BDI、BCI、BPI、BSI指数 （截至2023年10月20日） 图4：2020~2023年CCFI及SCFI指数（截至 2023年10月20日） 12,000.0 9,000.0 6,000.0 3,000.0 2020/1/2 2020/6/2 2020/11/2 2021/4/2 0.0 BDIBCIBPIBSI 6,000.0 4,000.0 2,000.0 2021/9/2 2022/2/2 2022/7/2 2022/12/2 2023/5/2 2023/10/2 0.0 CCFISCFI 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 2建议关注 中国国航：国际客流量的修复节奏仍存在预期差，随着国际航班的复航，叠加国内出行需求释放，公司有望持续提升运行效率。同时，我们认为公司凭借在北京两场的主基地优势定位于中高端公商务主流旅客市场，在一线城市公商务票价方面具备一定优势。 白云机场：疫情前，公司2019年免税业务是公司重要的利润增长驱动因素，随着出行需求修复，尤其是国际航班的复航，我们看好公司同步向上修复的弹性。 上海机场：作为重要的枢纽机场，公司旅客结构优秀，疫情前2019年国际+地区旅客占比超过50%。我们判断，免税业务重新招标后，扣点率预计下滑，但这将提升免税运营商的积极性，提升机场免税定价竞争力。 中远海能：公司聚焦油运和LNG运输，覆盖了全球主流的油轮船型。受益于近期VLCC运价的提振，公司预计更快释放业绩弹性，且中长期或将更加受益于油运市场供需结构的改善。 招商轮船：随着油运市场景气度上行，公司油运业务或将加速释放弹性。同时，公司业务布局多元化（干散+油运+集运等业务），在各业务景气度不同频时，业绩表现预计更为稳健。 顺丰控股：公司资本开支高峰期已过，随着鄂州花湖机场投运后产能逐步爬坡，有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应，看好公司进入顺周期后的营收表现。 中通快递：公司单票盈利能力位居通达系首位，且核心资产投入明显高于通达系其余公司，为公司优越的服务能力奠定扎实的基础。同时，公司业务布局多元化，展现综合物流的联动效应，预计公司有望继续发挥规模效应。 招商港口：公