Q3业绩符合预期，新材料平台稳增长

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厦门钨业发布2023年三季报，前三季度实现营收295.28亿元，同降20.01%；实现归母净利润11.61亿元，同降11.11%；实现扣非净利润10.64亿元，同降8.51%。3Q23实现营收107.98亿元，环增6.2%；实现归母净利润3.7亿元，环增5.41%；实现扣非净利润3.43亿元，环增3.64%。公司钨钼板块稳定增长，新能源板块逐步回暖，稀土板块受原材料价格持续下行影响盈利下降。公司与Orano CAM合资设立法国厦钨新能，投资4万吨三元产能，扩大业务布局。公司与中国稀土集团合作，整合国内稀土资源。预计23-25年归母净利润分别为16.52亿元、24.41亿元、28.42亿元，对应EPS分别为1.17元、1.72元、2.00元，对应PE分别为14倍、10倍、8倍，维持“买入”评级。