不锈钢月报：2023年行情回顾与走势展望，不锈钢，成本支撑重心上移，需求待验震荡延续

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本报告主要对不锈钢期货市场的走势进行了回顾和展望。年初以来，不锈钢期货价格下跌，4月跌至年内低点后震荡整理，7月起重心显著抬升，8月下旬到达阶段高点。下半年，不锈钢相对低点重心上移，主要是因为镍生铁价格回升，不锈钢成本支撑显现，且不锈钢上半年持续去库，压力有所减轻，而下半年相对旺季备货生产供需回升。进入9月后，市场逐渐关注预期与现实差异，不锈钢走势再转震荡。宏观角度来看，美联储加息见顶预期显现，能源价格高企下海外通胀压力继续施压，欧洲经济疲弱，美元指数偏强。从供需具体来看，不锈钢下半年排产逐渐回升，逆转上半年产量同产微降态势。从原料来看，镍生铁价格企稳回升，受矿端影响持坚，对不锈钢形成成本支撑。而不锈钢现货库存有所波动，期货库存则由降转增。需求在相对消费旺季表现有待继续观察。未来市场关注焦点包括不锈钢原料端成本变化、新增产能排产情况、需求进一步变化和库存拐点。预期不锈钢延续区间波动，未来主要波动区间为14000-16500元/吨，上档进一步目标则为17500元。宏观变化不确定性增加以及镍价反复，不锈钢走势阶段反弹意愿，但是若现货需求跟进乏味，反弹依然可能空间受限。不锈钢供需转折，需要需求进一步好转及去库存持续出现，否则仍可能继续区间波动。