公用事业行业周报：《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》发布

看好（维持） 《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》发布 ——公用事业行业周报（1016-1020） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年10月24日 核心观点 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了9月能源生产和消费情况 煤炭生产保持高位，产量同比+1.6%；煤炭进口同比+27.5%，保持增长。 8月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨；日均产量1268万吨，较去年同期减少 21万吨/日，同比转降至-1.7%，环比较8月增加35万吨/日。国内原煤产能持续释放，煤矿事故对产能的影响正在消退，日均产量环比连续三个月保持增长。煤及褐煤进口量4214万吨，较去年同期大幅增长28%，同比增幅较上个月收窄23pct，自2023年以来煤炭进口同比保持增长。 火电日均发电量同比增速转正至+2.8%；水电同比增速扩大至+40.8%；光伏保持高增长 电力生产方面，2023年8月，全国规模以上企业发电7456亿千瓦时，日均发电249亿千瓦时，同比增长9.2%，增速较前一月上升6.8pct。其中，火电日均发电量166亿千瓦时，同比增速转正至+2.8%，8月为-1.6%；水电日均发电量47亿千瓦时，来水量明显增加，同比增速扩大至+40.8%，前一月为+19.6%；核电日均发电量12亿 千瓦时，同比+6.7%。风电日均发电量17亿千瓦时，同比转正至+4.5%；光伏日均 发电量8.2亿千瓦时，同比+22.0%。 全社会用电量同比增速扩大至+10.1%；其中二产同比扩大至+11.0%、三产同比增 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 长+18.9% 电力需求角度来看，2023年8月，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增速扩大至 +10.1%，上月为+4.0%。分产业电力消费保持增长：第二产业用电量5192亿千瓦 时，同比增长+11.0%，上月为+6.9%；第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长 +18.9%；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比降幅缩小至-3.9%。生态环境部、市场监管总局发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 《管理办法》提出，全国温室气体自愿减排交易市场的交易产品为核证自愿减排 量。生态环境部可以根据国家有关规定适时增加其他交易产品。从事核证自愿减排量交易的交易主体，应当在注册登记系统和交易系统开设账户。核证自愿减排量的交易应当通过交易系统进行。核证自愿减排量交易可以采取挂牌协议、大宗协议、单向竞价及其他符合规定的交易方式。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 受线路检修影响，大秦线运力减弱，港口现货价格较节前明显上涨：——公用事业行业周报（1009-1013） 《电力负荷管理办法》、《电力需求侧管理办法》2023版发布：——公用事业行业周报（0925-0929） 《电力现货市场基本规则（试行）》发布；港口动力煤价格重回1000元/吨：——公用事业行业周报（0918-0922） 8月煤炭生产、进口均保持增长；火电发电量同比-1.6%、水电年内首次同增 +19.6%：——公用事业行业周报（0911-0915） 2023-10-19 2023-10-09 2023-09-27 2023-09-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（9月）5 3、动力煤数据跟踪8 4、重要公司公告12 5、行业资讯14 6、风险提示18 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）8 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）11 图22：南方八省电厂煤炭库存（万吨）11 图23：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）11 图24：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）11 图25：三峡水库站入库流量（立方米/秒）12 图26：三峡水库站蓄水量（亿立方米）12 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-9.33%，申万公用事业指数涨跌幅-3.42%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第12位。其中二级行业电力指数涨跌幅-3.81%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) (30) 通信传媒 石油石化计算机汽车 非银金融家用电器 电子机械设备纺织服饰 煤炭公用事业 银行 （子）电力建筑装饰 钢铁轻工制造 环保国防军工沪深300有色金属医药生物基础化工食品饮料建筑材料交通运输 综合农林牧渔房地产电力设备社会服务美容护理商贸零售 (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（1016-1020），沪深300指数涨跌幅-4.17%，申万公用事业指数全周涨跌幅-2.25%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第5位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.21%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 0 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 煤炭非银金融纺织服饰石油石化 （子）电力公用事业 银行轻工制造家用电器 汽车建筑装饰 钢铁交通运输电力设备商贸零售 环保综合 有色金属建筑材料基础化工沪深300房地产国防军工农林牧渔美容护理机械设备社会服务食品饮料 传媒电子计算机 医药生物 通信 (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -8.28%、+6.77%、-23.39%、-20.18%。上周来看涨跌幅分别为-2.50%、-1.77%、-3.74%、-2.19%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 5) 10) 15) 20) 25) 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/092023/102023/11 20 1 1 ( ( ( ( ( (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：桂冠电力（+2.52%）、东旭蓝天 （+2.12%）、明星电力（+1.55%）、江苏国信（+0.29%）、华能水电（+0.27%）；涨幅后5名分别为：晋控电力（-5.73%）、露笑科技（-6.17%）、陕西能源（-6.58%）、湖南发展（-7.05%）、*ST惠天（-9.93%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（9月） 上周，国家统计局、国家能源局发布了2023年9月能源生产及电力消费情况。煤炭生产保持高位，产量同比+1.6%；煤炭进口同比+27.5%，保持增长。 2023年9月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨；日均产量1268万吨，较去年同期减少21万 吨/日，同比转降至-1.7%，环比较8月增加35万吨/日。国内原煤产能持续释放，煤矿事故对产能的影响正在消退，日均产量环比连续三个月保持增长。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 15% 10% 5% 0% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 -5% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2023年9月，煤及褐煤进口量4214万吨，较去年同期大幅增长28%，同比增幅较上个月收窄 23pct，自2023年以来煤炭进口同比保持增长。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 -100% 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 火电日均发电量同比增速转正至+2.8%；水电同比增速扩大至+40.8%；光伏保持高增长 电力生产方面，2023年9月，全国规模以上企业发电7456亿千瓦