公用事业行业周报：《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》开始征求意见，CCER重启在即

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 行业公用事业行业 《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》开始征求意见，CCER重启在即 ——公用事业行业周报（0703-0707） 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月13日 核心观点 近日，生态环境部组织对2012年发布的《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》进行修订，编制形成了《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》（征求意见稿）。 将建立统一的全国温室气体自愿减排注册登记机构 征求意见稿明确，生态环境部将组织建立统一的注册登记机构和交易机构，组织建设注册登记系统交易系统 申请和交易主体扩充 征求意见稿指出，中国境内登记的法人和其他组织，可以依据本办法开展温室气体自愿减排活动，申请温室气体自愿减排项目和减排量的登记。符合国家有关规定的法人、其他组织和个人，可以依据本办法开展温室气体自愿减排交易活动。 项目范围明确 征求意见稿明确，温室气体自愿减排项目应当来自于可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等有利于减碳增汇的领域，能够避免、减少温室气体排放，或者实现温室气体的清除。另外此次征求意见稿还明确了禁止申请温室气体自愿减排项目登记的条件。 方法学由生态环境部组织制定 征求意见稿提出，生态环境部负责组织制定温室气体自愿减排项目方法学，作为相关领域自愿减排项目审定、实施和减排量核算、核查的依据。项目方法学应当根据经济社会发展、产业结构调整、行业发展阶段等因素及时修订。 减排量经核算、公示、核查后可申请登记 征求意见稿提出，申请项目减排量登记的项目业主应当按照方法学等相关技术规范 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 要求编制减排量核算报告，并委托符合规定的审定与核查机构对减排量进行核查。审定与核查机构出具核查报告后，项目业主可以向注册登记机构申请减排量登记。 减排量交易 征求意见稿提出，全国温室气体自愿减排交易市场的交易产品为核证自愿减排量，生态环境部可以根据国家有关规定适时增加其他交易产品。核证自愿减排量交易可以采取协议转让、单向竞价、挂牌点选及其他符合规定的交易方式，用于碳中和、抵销全国碳排放权交易市场配额的清缴等用途。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 新能源配储技术导则出台，配储比例设置 有标准：——公用事业行业周报（0220-0224） OPEC上调原油需求预期，下调原油供给预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217） 2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 2023-02-28 2023-02-20 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告10 4、行业资讯13 5、风险提示17 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图18：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-1.19%，申万公用事业指数涨跌幅+7.26%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅+7.25%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒计算机 机械设备 电子家用电器建筑装饰石油石化 汽车公用事业 （子）电力国防军工纺织服饰非银金融 环保沪深300有色金属轻工制造 钢铁银行煤炭 交通运输电力设备医药生物社会服务基础化工农林牧渔食品饮料 综合建筑材料房地产美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0703-0707），沪深300指数涨跌幅-0.44%，申万公用事业指数全周涨跌幅+0.48%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.54%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 汽车石油石化交通运输有色金属非银金融 钢铁煤炭 农林牧渔 电子 （子）电力公用事业建筑装饰商贸零售房地产综合 社会服务 环保食品饮料轻工制造纺织服饰沪深300基础化工 银行机械设备美容护理家用电器建筑材料医药生物计算机通信 国防军工电力设备 传媒 (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +11.90%、+6.18%、-8.22%、-7.13%。上周来看涨跌幅分别为+0.97%、-0.68%、-0.10%、 +0.56%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/032023/042023/052023/062023/072023/08 10) 20 1 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：大连热电（+33.20%）、东望时代 （+15.38%）、京能热力（+15.32%）、广宇发展（+15.00%）、世茂能源（+11.07%）；涨幅后5名分别为：龙源电力（-5.96%）、联美控股（-4.04%）、川投能源（-3.65%）、聆达股份 （-3.20%）、国投电力（-2.85%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 (5) (10) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，7月7日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收860元/吨，较前一周末上升20元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值854元/吨，与前一周相比上升25元/吨 （+2.97%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC308.CZC-动力煤2308）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-06 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为701元/吨，较前一周下降8元/吨。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1239万吨，较 前一周均值减少27万吨（-2.14%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为554万吨（-2.35%）、505万吨（-2.91%）、180万吨（+0.76%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 2020202120222023 800 700 600 500 400 300 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 700 600 500 400 300 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 2020202120222023 350 300 250 200 150 100 50 0 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值82艘，较前一周减少31艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港、黄骅港、国投京唐港、京唐老港