冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月23日 期市综述 截止10月23日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。液化石油气（LPG）涨超2%，集运指数（欧线）涨超1%。跌幅方面，红枣、碳酸锂、苹果、燃料油、玻璃跌超3%，尿素、焦煤、铁矿石、棉花、纸浆跌超2%。沪深300股指期货 （IF）主力合约跌1.24%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.81%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.86%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌 2.71%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.08%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.15%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.15%，30年期国债期货 （TL）主力合约涨0.29%。 资金流向截至15:20，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2312流入8.19 亿，中证10002311流入2.72亿，螺纹钢2401流入2.65亿；资金流出方面， 中证5002311流出5.06亿，沪镍2311流出5.04亿，尿素2401流出3.94亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘延续跌势，三大指数午后一度均跌超2%，尾盘小幅回升，科创50指数创下历史新低；消息面，农业农村部：高值提升农产品加工业，精品打造乡村休闲旅游业；中国海油今日发布消息，在鄂尔多斯盆地东缘发现神府深煤层大气田，探明地质储量超1100亿立方米，对保障国家能源安全、助力西部大开发具有重要意义；工信部表示，将持续扩大国内市场规模，加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，启动公共领域车辆全面电动化先行区试点、智能网联汽车准入和上路通行试点，深入开展新能源汽车下乡活动；整体看，国内资金面短期承压，未来仍有降准降息空间；A股投资者悲观情绪已步入极值区域，积极因素正在积累；短线股指期货判断震荡偏多。 金银： 上周五（10月20日）美国财政部发布了9月30日截止的2023财年收入与支出 报告，由于需要支付的国债利息暴增，美国联邦政府的财政预算赤字扩大至1.7万亿美元，为有纪录以来第三大缺口，相当于美国该财年国内生产总值GDP的6.3%；上周五美联储发布金融稳定报告，在报告中表达了对通胀持续风险、美国写字楼市场可能出现巨额损失、以及一些银行面临的资金压力的担忧；上周五美国10年期基准国债收益率到债市尾盘时约为4.91%，上周仍累计升约30个基 点，创去年4月以来最大单周升幅；上周五对利率前景更敏感的2年期美债收益率到债市尾盘时约为5.07%，上周累计升约2个基点；在美债收益如此之高的背景下，无息的金价继续反弹，可见美国严重的内部问题和巴以冲突的外部刺激极为严重；目前市场密切关注预计本周公布的美国9月PCE通胀数据；目前芝商所美联储观察工具显示，11月和12月不加息的概率分别高达98%和74%。目前金 银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 上周五美国政府公布财政预算赤字扩大至1.7万亿美元，相当于GDP的6.3%；上周五美联储发布金融稳定报告表示对顽固通胀的担忧；美元指数维持106上 方，伦铜下滑至7900美元/吨附近；上周伦铜微升0.03%至7940美元/吨，沪铜主力收至66230元/吨；现货方面上周LME市场LME0-3贴水微缩至68.7美元/吨，注销仓单比例提升；海外矿业端，外媒10月20日消息，在经过漫长的谈判，巴拿马总统上周五最终批准了一项法律，授权为一个大型铜矿签订新的长期合同，新合同的条款保证巴拿马政府每年至少获得3.75亿美元的收入，有效期为20年， 可选择续签；FirstQuantum（第一量子）在2021年支付了6100万美元的专利使用费。今年3月，科尔蒂索政府和这家加拿大矿商最初就Cobre巴拿马项目的续签合同文本达成一致。国内铜下游，截止上周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费上涨明显，其中华北市场由于现货紧张上周加工费整体偏高，本周回调至正常水平；精铜杆市企业加工费各有上涨表现，企业多维持满产状态完成订单交付；再生铜杆市场交易依旧有限，周内整体订单表现较差；精废铜杆价差虽有扩大但依旧偏小，再生铜杆价格优势不再；再生铜杆端后续还需等待价格变动的调整，尤其是精废铜杆价差的修复表现对于再生铜杆端尤为重要。若铜价无明显变化，短期内铜杆的现货紧张情况依然会存在。本周沪铜主力合约运行参考：64700-67000元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2312合约下跌0.54%至685.6元/吨，最低价 在682.6元/吨，最高价在699.4元/吨，持仓量减少1374手至30869手。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半 年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244 万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季 度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶 /日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日， 8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.7%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期，前值为4.3%。环比看，美国9月CPI增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。 10月18日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月13日当周原油库存减少 438.3万桶，预期为减少126.7万桶。汽油库存减少157.8万桶，预期为减少 164.6万桶；精炼油库存减少61.2万桶，预期为减少174.7万桶。库欣原油减少100.5万桶。10月18日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月13日当周原油库存减少449.1万桶，预期为减少30万桶。汽油库存减少237.1万桶，预期为减少109.7万桶；精炼油库存减少318.5万桶，预期为减少136万桶。库欣原油减少100.5万桶。原油及成品油库存均减少。 10月19日，美国能源部表示，希望以79美元/桶或更低的价格购买600万桶原 油以补充战略石油储备（SPR），在12月和明年1月各交付300万桶，同时至少 在2024年5月之前，继续其补充紧急储备的计划。相较于此前回购的70美元/桶，新的价格高出较多，但低于目前WTI价格。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧 佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上 升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月13日当周，美国汽油需求环比继续回升，汽油库存继续下降，不过低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，不过美国汽油库存有所下降，缓解一定压力，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油上涨空间有限，关注逢高布空机会，只是近期巴以冲突升级，美国中东基地遭袭叠加美国回补石油战略储备，原油上涨，继续关注地缘政治紧张降温后的做空机会。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡上行，最低价7903元/吨，最高价7990元/ 吨，最终收盘于7989元/吨，在60日均线下方，涨幅0.15%。持仓量增加3362 手至449686手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8050-8300元/吨，LDPE报9050-9500元/吨，HDPE报8650-8750元/吨。 基本面上看，供应端，新增中海壳牌二期等检修装置，塑料开工率下降至87.4%，较去年同期少了8个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.26个百分点至48.10%，较 去年同期低了0.01个百分点，低于过去三年平均7.74个百分点，其中农膜、包装膜开工率环比上升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加4万吨至77.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，国庆期间累 库30.5万吨，累库幅度较往年大，上周整体石化去库正常，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至90美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于950美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，第二周周初才提速，目前去库正常。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约低开后震荡运行，最低价7405元/吨，最高价7474元/ 吨，最终收盘于7443元/吨，在20日均线下方，跌幅0.31%。持仓量增加1741 手至431136手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7500-7650元/吨，共聚报7700-8000元/吨。 基本面上看，供应端，新增广州石化三线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降1.09个百分点至81.25%，较去年同期高了0.45个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月20日当周，下游开工率回升0.59个百分点至55.58%，较 去年同期高了12.73个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，升至历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加4万吨至77.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，国庆期间累 库30.5万吨，累库幅度较往年大，上周整体石化去库正常，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至90美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后首周石化去库缓慢，第二周周初才提速，目前去库正常。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近 期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2401合约下跌1.23%至3614元/吨，5日均线下方，最低价在3532元/吨，最高价3634元/吨，持仓量增加15617至341369手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升1.7个百分点至37.7%，较去年同期低了5.3个百分点，处于历年同期低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长7.0%，累计同比增速继续回落，其中8月同比增速仅有0.57%。1-9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.7%，较1-8月的1.9%继续回落。道路改性沥青行业厂家开工率回升明显，超过去年同期水平，其他行业仍处低位。 库存方面，截至10月20日当周，沥青库存存货比较10月13日当周