动力煤周报：库存持续回升，煤价弱稳运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月20日动力煤周报 库存持续回升，煤价弱稳运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供应方面，10月份国内仍有煤矿事故发生，不过从统计局公布的9 月原煤产量数据来看，虽然当时安监炒作频繁，但9月原煤产量达到 3.93亿吨，为今年次高值，且环比8月增2.83%，可见市场高估了安监影响，叠加10月份煤价上涨后，煤矿生产积极性改善，预计10月份国内动力煤产量仍维持高位运行。另外进口端，根据钢联统计，10月9日~15日当期，国内海运煤到港706.1万吨，环比增181.8万吨，10月截至15日总计海运煤到港1311.1万吨，折合日均到港87.4万吨，较9月水平偏低 5.6万吨，煤炭进口仍较可观。需求方面，受冷空气影响，国内电厂煤炭日耗低位有所回升，不过非电行业方面，近期随着采暖季到来，部分地区发布今冬明春错峰限产通知，后续非电端支撑将有所放缓。库存方面，截至10月19日，环渤海9港煤炭总库存2489.2万吨，周环比增 101.5万吨，同比去年增372.8万吨。 总的来说，安监带给煤炭供应的影响弱于预期，且大秦线秋检提前完成，加之高层再提煤炭保供和能耗双控问题，煤炭市场氛围转弱，预计近期动力煤价格将维持弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪5 第4章后市展望8 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价6 图3秦皇岛港动力煤现货价格6 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）6 图5环渤海动力煤指数6 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差7 图7国际煤价7 图8秦皇岛港煤炭库存7 图9秦皇岛港锚地船舶数量7 第1章行情回顾 本周，动力煤秦皇岛港价格高位企稳，期货暂无成交。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 （1）Mysteel：鄂尔多斯动力煤产地调研报告调研时间：2023年10月16日-18日 调研地点：内蒙古鄂尔多斯市调研方式：实地走访 调研目的：实地了解产地供应情况，了解市场走向调研对象：煤矿、站台及贸易商 调研背景：7月份以来产地安全检查频繁严格，陆续有煤矿停产整改，内蒙古鄂尔多斯作为我国动力煤资源的重要产地，在保价稳供的政策下，国内煤矿产能能否正常释放，对此特组织Mysteel鄂尔多斯动力煤产地调研深入了解当前煤炭资源供应情况，煤矿安检开工情况。以下为本次调研详情： 煤矿1：于2009通过内蒙古自治区煤炭工业局综合验收，核定产能150万吨，是一家主要以原煤生产为主的井工矿。煤矿实行三班制，一般检查两班生产。目前煤矿暂无库存，主以汽运为主，流向省份为陕西及河北。矿方表示，今年安全检查已为常态化，并未对企业产量造成因影响。 煤矿2：核定产能800万吨，主营精煤与混煤，该煤矿为按月控量，单月生产不超80万吨。主要流向产地周边市场，其余由铁路专用线发往北港。煤矿表示今年以来为近年安全检查最为频繁的一年，但对生产并未造成实质影响。 煤矿3：核定产能1000万吨，紧邻新包西铁路，并配置大型中转物流园。该煤矿主营低硫高热化工煤，沫煤保供暂不对外销售。煤矿实行两班制，一班检查一班生产，销售较为稳定，暂无库存。 煤矿4：核定产能240万吨，为井工矿。该煤矿距包府公路145公里，距包 神铁路巴图塔集装站19公里，地理位置优越。销售方面由集团统一定价，生产方面目前已完成本月生产任务20万吨。该煤矿电煤指标为Q4500；化工煤指标为Q6200。下游主以化工为主，贸易商占三分之二。实行一班制生产，夜班不生产。煤矿个人观点认为，未来20天仍有上涨可能，后期市场偏强运行。 煤矿5：核定产能560万吨，主营化工煤、籽煤，具有低硫、低灰中高发热量等显著特点。流向较广，华北、华东、华中华南等地区均有覆盖。矿方个人表示，近期安全检查仍然频繁，暂未有放松迹象，由于北方陆续已开始供暖，终端市场采购需求仍在，对于后期市场较为看好。 煤矿6：核定产能450万吨，该煤矿目前因倒工作面暂停生产。平均发热量在5700大卡以上，以地销为主，下游主供周边化工企业。认为后期市场震荡偏弱运行，今年的市场是无法用往年规律衡量的一年，就供需关系来看供应较为稳定，在进口煤的补充下，整体供大于求。 综上所述：从调研结果来看，产地鄂尔多斯检查较为频繁，对煤矿产量实质性影响较小，供应基本稳定。目前在积极稳定保供长协的背景下，下游电厂可用天数仍维持在20天左右，非电企业终端维持刚需采购。多数市场参与者对后市持谨慎观望态度，随着供暖季来临，冬储成为关注热点，市场实多为情绪影响。后期需持续关注电厂库存及产地供应情况。 （2）大秦线秋检提前4天完成 19日，我国“西煤东运”大动脉大秦铁路完成秋季集中修施工。这次集中修 历时16天，较原计划提前4天完成，相比往年用时压缩9天，以尽快恢复运力，为今冬明春电煤保供夯实基础。 （3）冲突致以色列关闭重要天然气平台，天然气价格飙升20%！德国电力价格涨超9% 9月份，规模以上工业主要能源产品生产均保持同比增长。与8月份比，原煤生产加快。 原煤生产保持稳定，进口快速增长。9月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长 0.4%，增速比8月份放缓1.6个百分点，日均产量1310万吨。进口煤炭4214万 吨，同比增长27.8%，增速比8月份回落23.0个百分点。 1—9月份，生产原煤34.4亿吨，同比增长3.0%。进口煤炭3.5亿吨，同比增长73.1% 第3章市场数据跟踪 2023年10月11日当期，环渤海动力煤价格指数报收于735元/吨，环比上周涨11元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，5500K热值的现货综合价格为974元/吨，长协综合价格为709元/吨，本报告期，24个规格品价格全 部上涨，涨幅为10-15元/吨。 港口价格方面，截止到10月13日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1019元/吨，较9月28日增34元/吨；5000大卡动力末煤平仓价904元/ 吨，较9月28日增32元/吨。截止到10月13日,全国煤炭交易中心综合价格指 数761元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数766元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到10月13日，上海航运交易所 发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于517.26点，较9月28日走高2.05点； BDI运价指数边际走高，截止到10月13日，波罗的海干散货指数报收于1945点， 较10月6日上涨16点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至10月19日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1080.98、1009.00、893.00、745.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低207.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 850 800 750 700 650 600 资料来源：wind、宝城期货 10月18日环渤海Q5500指数报收于734元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至10月18日，广州港Q5500印尼煤库提价为1054.45元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高39.45元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至10月06日，纽卡斯尔动力煤现货价为141.57美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至10月19日，秦皇岛港煤炭库存492万吨，较上周同期环比减17万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为15艘。 第4章后市展望 本周，动力煤价格小幅走弱，期货暂无成交。供应方面，10月份国内仍有煤矿事故发生，不过从统计局公布的9月原煤产量数据来看，虽然当时安监炒作频繁，但 9月原煤产量达到3.93亿吨，为今年次高值，且环比8月增2.83%，可见市场高估了 安监影响，叠加10月份煤价上涨后，煤矿生产积极性改善，预计10月份国内动力煤产量仍维持高位运行。另外进口端，根据钢联统计，10月9日~15日当期，国内海运煤到港706.1万吨，环比增181.8万吨，10月截至15日总计海运煤到港1311.1万 吨，折合日均到港87.4万吨，较9月水平偏低5.6万吨，煤炭进口仍较可观。需求方面，受冷空气影响，国内电厂煤炭日耗低位有所回升，不过非电行业方面，近期随着采暖季到来，部分地区发布今冬明春错峰限产通知，后续非电端支撑将有所放缓。库存方面，截至10月19日，环渤海9港煤炭总库存2489.2万吨，周环比增101.5万 吨，同比去年增372.8万吨。总的来说，安监带给煤炭供应的影响弱于预期，且大秦线秋检提前完成，加之高层再提煤炭保供和能耗双控问题，煤炭市场氛围转弱，预计近期动力煤价格将维持弱稳运行。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提