正威的隐雷，“埋伏”了哪些区域和主体？

正威的隐雷，“埋伏”了哪些区域和主体？ YY团队2023/10/08 摘要： 继迈科金属之后，又一铜金属贸易商正威集团陷入重重负面舆情，涉及失信被执行人、股权冻结、拖欠工资等。不同于迈科的是，（1）近年来针对正威的经营模式、资产真实性等的质疑一直不断；（2）正威系营收规模更大（2018年正威国际集团营收约5,000亿，其境内主体正威集团约1,500亿；且到2022年正威国际集团营收已超7,000亿元）、业务层次更多 （除贸易外，还涉及金属加工），更加热衷于与各地政府展开合作；若正威暴雷，牵涉的主体恐将更多。 本文从四个层次梳理了正威系可能波及的区域/主体： 01从核心业务之金属新材料（铜加工）入手，涉及铜陵、运城、贵阳等国内约40个城市。正威在全国各地兴建产业园区，总投和产值基本百亿起步。不过众多产业园仍以铜材加工为主，很大概率建设不达预期/闲置/烂尾。而带给当地的风险，一是套取了政府资源，二是项目贷款资金回收风险，三是项目烂尾/闲置导致的拖欠款项、工资、失业等社会负面影响。 02从另一核心业务之金属贸易入手，波及昆明交投、成都兴城投资等40余家发债主体。其中成都兴城投资（22年购销金额合计78.07亿）、南山集团（66.28亿）、昆明交投（52.11亿）、潍坊城建（36.1亿）和福州左海控股（34.2亿）等与正威系存在较大的购销往来，且正威系往往同时充当发债主体的上下游。此外，成都兴城投资（截至22H1末，预付正威系约 17.31亿）、昆明交投（截至23Q1末应收正威系约8.88亿）、宁德交投（截至23Q1末应收正威系6亿）等公司还与正威系存在较大的应收预付敞口。 03基于金属加工和贸易两类业务，正威系还与广开控股、济南金控、乌国资等16余家主体成立合资公司。出资额/认缴额较大的有科学城公司（9.8亿）、济南金控（7.5亿）、济南高新控股（7.2亿）等。 04涉及的发债金融机构：一方面是产业园抵押贷款所涉及的金融机构，不过该类信息透明度低。另一方面是正威系的应收账款融资，其中不少应收账款债务人为正威的隐秘关联方，贸易背景真实性值得警惕。而基于此类应收账款为正威系发放贷款的有兰州银行（未到期贷款金额34亿，已到期累计20亿）、中国华融（已到期累计超90亿）、徽商银行等。此 外，正威系还涉及票据逾期，波及机构包括工商银行（截至23年9月末逾期余额0.497亿）等。 近期研究：铜贸易龙头迈科金属暴雷：波及哪些主体-2023/02/06 谁与均和同行续集：贸易与产业园双轮前行-2022/11/18 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信： 2