全球资金观察系列七十九：北向流入汽车13亿元

证券研究报告 北向流入汽车13亿元 ——全球资金观察系列七十九 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.10.21 图1：近一周(2023.10.16-2023.10.20)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产债券 股票 货币 本周净流入 （亿美元） 21 -52 -1089 上周净流入 （亿美元） 37 -82 169 YTD （亿美元） 2431 997 9906 权益|发达-新兴发达市场 新兴市场 发达-新兴 本周 净流入占比 -0.03% -0.04% 0.01% 上周 净流入占比 -0.03% -0.30% 0.27% 累计净流入 （2022.1-） 0.73% 10.44% -9.70% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技医药生物消费品 能源工业 公用事业基础设施原材料通信 房地产金融 1.3 0.4 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 -3.2 -2.1 -1.5 0.1 0.0 0.1 -0.1 -0.6 -0.1 -0.2 0.1 219.8 77.0 24.0 7.6 0.0 1.4 -0.6 6.7 -0.6 3.7 -12.2 能源通信原材料消费品工业 基础设施房地产金融 科技医药生物公用事业 4.2 2.9 1.5 0.9 0.6 0.5 0.4 -1.3 -3.4 -5.5 -8.9 2.2 3.0 2.1 -7.5 0.3 0.4 1.8 -7.2 0.9 -1.3 0.1 -109.2 33.0 -21.0 20.5 24.6 15.1 -62.8 -16.4 47.1 -97.4 -18.9 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 公共服务科技 大金融周期 高端制造消费 医药医美 -1.9 -19.4 -24.7 -35.3 -48.5 -54.9 -60.2 -31.3 0.5 -5.7 -23.3 -30.9 -36.8 -1.5 40.4 280.8 -106.0 -24.3 684.9 -117.7 39.5 医药医美高端制造大金融周期 公共服务科技消费 13.9 5.8 1.1 -1.6 -1.7 -4.9 -5.0 -15.8 24.1 13.0 -11.8 -3.2 1.5 -14.7 61.0# 42.1# -97.9# -10.5# -12.8# 81.4# -4.2# 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年10月12日-2023年10月18日）流入债券21亿美元，流出股票、货币市场52、1089亿美元；标普、纳指回落。 2）债市流向：中美10年期利差倒挂幅度加深，当前-2.20%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国混合债、主权债分别6.64、30.65亿美元，流出公司债35.31亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流出发达市场>新兴市场；价值&中盘风格流出居多。 4）行业角度，2023.10.12-2023.10.18，全球资金流入美股能源(4.18亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(1.34亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流出末列的大类行业为：综合(-0.22亿元)、公共服务(-1.91亿元)、科技(-19.44亿元)；净流出最多的大类行业为：医药医美(-60.17亿元)、消费(-54.93亿元)、高端制造(-48.48亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：汽车(13.45亿元)、电力及公用事业(7.64亿元)、家电(2.74亿元)；流出最多的一级行业为：医药(-57.43亿元)、食品饮料(-42.22亿元)、电力设备及新能源(-27.2亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：比亚迪(11.3亿元)、长安汽车(10.11亿元)、美的集团(5.21亿元)、中际旭创(4.55亿元)、歌尔股份(4.29亿元)。净流出贵州茅台(-19.03亿元)、宁德时代(-14.49亿元)、五粮液(-8.77亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：医疗保健(23.4亿港元)、可选消费(15.4亿港元)、电信服务(6.5亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-16.2亿港元)、信息技术(-2.9亿港元)、日常消费(-1亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：医药生物(22.8亿港元)、社会服务(10.3亿港元)、通信(5.8亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：石油石化(-16.8亿港元)、传媒(-10.6亿港元)、银行(-6.4亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：美团-W(11.2亿港元)、药明生物(8.7亿港元)、长城汽车(7.2亿港元)、中国移动(6亿港元)、香港交易所(5.3亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流出ETF，宽基指数净流出46.09亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金流出多数大类行业ETF，流入医药医美ETF（13.92亿元）居前，流出消费（-4.95亿元）居前。从月度数据看，高端制造ETF净流入居前，月度流入额为24.05亿元。 新发基金：本周新发8只股票型+混合型基金，合计新发份额为17.5亿份；10月以来累计发行份额33.2亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额157.65亿元，较上周回升，其中IPO规模21.0亿元，首发家数3家；定增募集规模121.3亿元。 两融&回购：截至10月19日，两市融资融券余额为16238.2亿元，较上周五增加42.16亿元。2023年以来融资净流入954.7亿元。本周回购规模回落至16.5亿元。 重要股东增减持：增减持额较前周上升，本周重要股东净减持11.91亿元，10月以来净减持累计规模20.64亿元，增持比例居前个股包括中国电建、妙可蓝多、雅戈尔等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流出货币市场1089亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流出发达、新兴市场，价值&中盘风格流出居多04.北上：净流出240亿元，流入汽车、电力及公用事业、家电居前05.南下：流入医疗保健、可选消费、电信服务居前等居前06.ETF与新发基金：医药医美ETF净流入14亿元，新发基金18亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额回升，回购规模回落09.增减持：重要股东增减持额单周规模上升，10月以来累计净减持20.64亿元 •本周（2023年10月12日-2023年10月18日）全球资金流入债券，流出股票、货币市场；标普、纳指回落。 •资金流向：全球资金本周流入债券，流出股票、货币市场21、52、1089亿美元。从净流入额来看，债券>股票>货币。 •市场表现：美债收益率维持高位压制市场情绪，标普、纳指回落。 图2：本周全球资金流入债券，流出货币、股票图3：标普、纳指表现 全球资金大类流向：资金流入债券，流出股市、货币市场 （亿美元） 货币债券股票 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 1 •中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-2.20%；全球资金流入中国短期债较多。 •分类>型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-2.20%；近一周全球资金流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，主权债>公司 债>混合债，分别流出1.42、0.52、0.36亿美元。 •分期限：本周资金流入短期，流出中期、长期债，从净流入额来看，短期债>中期债>长期债。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 中美1年期利差（%）中美2年期利差（%） 中美10年期利差（%） 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 （亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 -100 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：流入短期债较多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国长期债。 •分类型：本周全球资金分别流入美国混合债、主权债分别6.64、30.65亿美元，流出公司债35.31亿美元。 •分期限：截至10月18日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.28%。全球资金本周流入长期债、中期债分别23.10、25.96亿美元，流出短期债14.49亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 长期债中长期债短期债 全球资金美国债市流向：流入长端，流出短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流出发达、新兴市场，发达市场表现较优。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流出发达市场>新兴市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至11.9%，较上周下降了0.4pct。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 15% 10% 5% 0% -5% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流出发达、新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流出成长型、价值型，流入平衡型，中盘流出幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流出成长型、价值型，流入平衡型；从净流入幅度看，平衡>成长>价值。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流出大、中、小盘；从流出幅度看，中盘>小盘>大盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为6.4%，较上周提升1.2pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% （标准化点位，点） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 价值型风格 平衡型风格 成长型风格 大盘风格 中盘风格 小