全球资金观察系列五十五：北向流入计算机，宽基ETF净流入超300亿元

证券研究报告 北向流入计算机，宽基ETF净流入超300亿元 ——全球资金观察系列五十五 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.4.29 全球资金流动：本周重要数据一览 图1：近一周(2023.4.24-2023.4.28)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 权益|发达-新兴 本周净流入占比 上周净流入占比 累计净流入 （2022.1-） 货币 523 -653 6341 新兴市场 0.43% 0.15% 7.4 3% 债券 74 46 1199 发达市场 -0.04% -0.03% 0.4 8% 股票 0 -26 159 发达-新兴 -0.47% -0.19% -6.9 5% 全球资金中美股市分行业流向 权益|中国 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 权益|美国 本周净流入（亿美元） 上周净流入（亿美元） YTD（亿美元） 科技 18.2 5.5 1 5.7 金融 2.6 11.9 27.6 医药生物 4.9 10.9 45.0 公用事业 0.5 -1.6 -1.8 消费品 2.2 2.3 1 7.7 基础设施 0.1 0.2 2.6 金融 2.0 -0.5 -1.3 电信业务 -0.2 1.4 13.2 能源 1.1 1.3 5.6 原材料 -0.5 0.6 3.5 电信业务 0.2 -0.1 0.1 房地产 -0.8 -6.3 - 39.6 工业 0.2 -0.1 -0.1 医药生物 -1.9 4.6 -53.6 公用事业 0.1 -0.3 0.6 工业 -3.6 0.6 6.2 房地产 0.1 0.6 2.8 消费品 -4.0 12.0 16.3 基础设施 0.1 0.0 -0.7 科技 -5.2 0.3 - 36.5 原材料 -0.1 0.4 3.3 能源 -9.8 -7.9 -76.8 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 北上 本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） YTD（亿元） ETF 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 高端制造 52.5 5.2 679.0 科技 94.4 -48.1 -25.8 公共服务 9.0 32.4 106.5 大金融 13.8 6.3 8.6 医药医美 -3.2 11.7 106.4 医药医美 12.3 194.6 281.0 科技 -7.6 -57.4 2 95.9 高端制造 12.3 84.3 162. 9 周期 -32.8 34.9 173.1 消费 10.4 103.2 90.4 消费 -36.8 -12.2 34 1.2 公共服务 5.7 24.5 -9.1 大金融 -54.3 -2.8 94.9 周期 -1.6 12.7 23.0 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年4月20日-2023年4月26日）流入货币、债券、股票市场523、74、0.24亿美元；海外市场标普、纳指回落。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-0.62%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国长、中长期债12.05、36.23亿美元，流出短期债80.07亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；价值&中盘风格流出居多。 4）行业角度，2023.4.20-2023.4.26，全球资金流入美股金融(2.63亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(18.25亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(52.54亿元)、公共服务(8.99亿元)、综合(2.33亿元)；净流出最多的大类行业为：大金融(-54.29亿元)、消费(-36.84亿元)、周期(-32.83亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：计算机(25.08亿元)、基础化工(20.69亿元)、机械(14.16亿元)；流出最多的一级行业为：非银行金融(-50.96亿元)、食品饮料(-21.83亿元)、有色金属(-19.05亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：大华股份(5.76亿元)、派能科技(4.71亿元)、赣锋锂业(4.3亿元)、洛阳钼业(4.26亿元)、顺丰控股(3.86亿元)。净流出宁德时代(-24.44亿元)、贵州茅台(-21.26亿元)、东方财富(-20.06亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：可选消费(16.1亿港元)、信息技术(8.4亿港元)、房地产(7.2亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：日常消费(-2.2亿港元)、材料(-1.5亿港元)、医疗保健(-1.5亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：社会服务(10.9亿港元)、传媒(7.8亿港元)、房地产(7.8亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：计算机(-8.5亿港元)、银行(-3.6亿港元)、有色金属(-3.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：美团-W(11.1亿港元)、快手-W(6.6亿港元)、中国人寿(5.1亿港元)、中国石油股份(5亿港元)、哔哩哔哩-W(4.5亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入306.65亿元。1）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（94.39亿元）居前，流出周期（-1.56亿元）最多。从月度数据看，医药医美ETF净流入居前，净流入额达194.57亿元。 新发基金：本周新发18只股票型+混合型基金，合计新发份额为168亿份；4月以来累计发行份额234.6亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额521.51亿元，较上周大幅回升，其中IPO规模43.59亿元，首发家数5家；定增募集规模239.91亿元，较前周上升。 两融&回购：截至4月28日，两市融资融券余额为16169.1亿元，较上周五减少220.64亿元。2023年以来融资净流入796.3亿元。本周回购规模回升至6.4亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持65.49亿元，4月以来净减持累计规模180.29亿元，增持比例居前个股包括赤峰黄金、平高电气、伊戈尔等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：再度流入货币市场523亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端、中长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴、流出发达市场，价值&中盘风格流出居多04.北上：净流出65.8亿元，流入计算机、基础化工居前05.南下：流入可选消费、信息技术等较多06.ETF与新发基金：科技ETF净流入94.4亿元，新发基金168亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额下降、回购规模提升09.增减持：单周规模上升，4月以来累计净减持180.29亿元 •本周（2023年4月20日-2023年4月26日）全球资金流入货币、债券、股票市场；标普、纳指回落。 •资金流向：银行业风险担忧再度回升，全球资金流入货币、债券、股票市场523、74、0.24亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：美国一季度数据指示经济走向滞胀，本周标普、纳指回落。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入货币、债券、股票市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 全球资金中国债市流向：整体流出债市 •中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-0.62%；全球资金流出中国债市。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度收窄，为-0.62%；近一周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，混合债>公 司债>主权债，分别为流出0.35、0.21、0.04亿美元。 •分期限：本周资金流出长、中、短期债，流出中长期债更多。 亿美元） 200 公司债 混合债 主权债 150 100 50 0 -50 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （ （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金流入美国混合债、主权债分别21.65、24.25亿美元，流出公司债6.18亿美元。 •分期限：截至4月26日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.47%。全球资金本周流入长期债、中长期债12.05、36.23亿美元，流出短期债80.07亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （ - 亿美元）公司债混合债主权债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端，流出短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入新兴市场、流出发达市场。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴、流出发达市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差回升至7.6%，较上周升高0.1pct。 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场 发达-新兴（右）发达市场新兴市场 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场、流出发达市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡风格，流出成长、价值型风格，中盘流出幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡风格，流出成长、价值型风格；从流出幅度看，价值>成长>平衡。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大盘，流出中、小盘；从流出幅度看，中盘>小盘>大盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率回落至11.6%，比上周回落0.5%。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 （标准化点位，点） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 110 100 90 80 70 60 50 25% 20% 15% 10