【国盛地产金晶团队】2023W38：一线城市新房成交环比跳增94%，核心城市地产宽松政策加速落地

【国盛地产金晶团队】2023W38：一线城市新房成交环比跳增94%，核心城市地产宽松政策加速落地 9月5年期以上LPR为4.2%，连续3月不变。 据贝壳数据，9月全国百城首套主流房贷利率为3.9%，环比持平；二套为4.57%，环比下降24bp，主要是“831”信贷新政影响。我们认为未来主流房贷利率有望进一步降低。 据我们不完全统计，7月以来一二线城市中 【国盛地产金晶团队】2023W38：一线城市新房成交环比跳增94%，核心城市地产宽松政策加速落地 9月5年期以上LPR为4.2%，连续3月不变。 据贝壳数据，9月全国百城首套主流房贷利率为3.9%，环比持平；二套为4.57%，环比下降24bp，主要是“831”信贷新政影响。我们认为未来主流房贷利率有望进一步降低。 据我们不完全统计，7月以来一二线城市中已有16城放松限购、20城落地认房不认贷、12城下调商贷首付比例、10城放松限售。核心城市购房政策进一步放松，在购房资格、购房能力、换房链条等多方面提供支持。 本周一线城市新房成交面积环比跳增93.7%，市场的回暖逐步体现在网签备案数据上，新政带来的真实增量需求仍需在更长的周期观察。我们认为北京、上海、深圳的限购、限贷政策也有望迎来松动。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-0.5%，落后沪深300指数1.34个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第21名。本周上涨个股共43支，较上周减少1支，下跌股数为67支。 新房&二手房：本周30个城市新房成交面积为249.3万平方米，环比提升29.6%，同比下降30.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为79.4万方，环比93.7%，同比-19.0%；样本二线城市为130.0万方，环比6.7%，同比-30.6%；样本三线城市为39.9万方，环比35.3%，同 比-46.8%。 本周13个样本城市二手房成交面积合计115.5万方，环比增长12.7%，同比增长4.8%。 信用债：本周共发行房企信用债6只，环比减少1只；发行规模共计30.44亿元，环比减少-17.66亿元，总偿还量117.55亿元，环比增加28.47亿元，净融资额为-87.11亿元，环比减少46.13亿元。 投资建议：投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。 我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。 择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念：北京—城建发展等；深圳—天健集团等；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。