【国盛地产金晶团队】2022W35：新房成交同比跌幅收窄，政策宽松环境延续扩散趋

【国盛地产金晶团队】2022W35：新房成交同比跌幅收窄，政策宽松环境延续扩散趋势 从政策面看，本周杭州富阳区限购放松，放宽购买二套住房限制；山东省、浙江绍兴等地出台保交楼或预售资金监管政策。 得益于限购政策的放松与落实，本周杭州、宁波同比有较大幅度改善，带动全国样本城市新房成交同环比回暖，本周成交面积的量能已与4月、7月阶段高点持平。 考虑到传统金九银十推盘力度的增加、叠加去年下半年基数下行，预计新房销售同比降幅会持续收窄。继续看好下半年政策放松空间。 7月以来中央地方的政策重心由提振需求转向保交楼；同时中债担保发债也在推进中。政策整体放松趋势与我们前期预测相符合。 在目前地产需求弱复苏、信心尚显不足的环境下，我们继续看好下半年政策放松空间，尤其是一二线核心城市的限购限贷政策。行情：本周中信房地产指数累计变动幅度为1.7%，领先大盘3.70个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第2名。 本周上涨个股共88支，较上周增长48支，下跌股数为46支。 新房&二手房：本周30个城市新房成交面积为330.6万平方米，环比提升17.4%，同比下降13.1%，其中样本一线城市的新房成交面积为73.4万方，环比-4.6%，同比-16.6%；样本二线城市为188.7万方，环比27.7%，同比-11.3%；样本三线城市为68.5万方，环比20.5%，同 比-14.1%。 本周我们跟踪的11个重点城市二手房成交面积合计113.8万方，环比下降6.6%，同比增长21.0%。信用债：发行量减少，整体发债利率涨跌不一。 本周（8.29-9.4）共发行房企信用债7只，环比减少6只；发行规模共计64.45亿元，环比减少43.5亿元，总偿还量176.9亿元，环比增加23.9亿元，净融资额为-112.43亿元，环比减少67.4亿元。 投资建议：本轮周期与2008.2014年区别在于，除了博弈政策+政策下的销售复苏以外，叠加了竞争格局改善的逻辑。我们认为目前供给侧产能端的出清力度更胜于去需求侧的下滑。 因此受益于竞争格局改善的企业属于中周期走牛中的正反馈阶段，维持地产开发板块“增持”评级。 建议关注：保利发展、滨江集团、华发股份、招商蛇口、万科A、金地集团、建发股份；H股绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产；物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。