收入超预期，高增态势延续

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诺泰生物（688076）发布2023年三季报，公司实现营业收入7.09亿元，同比增长85.61%；归母净利润9171万元，同比增长72.41%；扣非归母净利润8835万元，同比增长635.61%。自主选择产品业务中部分多肽重磅商业化品种迎来收获期，呈持续放量趋势；同时受多肽研发需求提升，公司部分多肽原料药验证批需求旺盛；公司持续加大BD投入，定制类服务业务呈逐步恢复态势。多肽、特色原料药为主的自主选择产品持续高速增长，小分子CDMO呈逐步恢复态势。2023年前三季度公司整体毛利率60.69%（同比+6.92pp），我们预计主要系自主选择产品收入高增带来规模效应所致。现金流大幅增长，研发投入持续加大。2023年前三季度经营性现金流净额2.35亿元，同比增长123.28%。