有色金属衍生品早报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号： 【市场回顾】 有色金属衍生品早报 铜 银河有色 有色研发报告 有色金属早报 2023年10月19日星期四 Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一驰 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh1@chinastock.com.cn 1、期货:昨日伦铜价格冲高至8069.5美元/吨后回落，收于7992美元/吨，涨31美 元/吨，涨幅0.39%。隔夜沪铜主力震荡走势，收于66500元/吨，涨10元/吨，涨幅 0.02%，沪指减仓1083手至38万手。 2、现货：下游需求向好，升水被成交情绪推高至80-120元/吨，预计短期内将保持坚挺。日内仓单并未明显流出，预计明后两日或将增多，且近期湿法铜货源紧张，仓单流出后将有所缓解。预计明日现货成交仍将目标对准升水100元/吨。今日LME交仓1.1万吨，境外延续交仓趋势。昨日LME铜库存增加1.1万吨至19.16万吨。 【重要资讯】 1、伊朗因加沙冲突呼吁对以色列实施石油禁运后，市场担忧全球供应，油价攀升约2%至两周最高。 2、嘉能可宣布对昆士兰州金属业务进行重大调整。经过60年的铜矿开采以及比原定矿山预期寿命延长六年后，伊萨山（MountIsa）矿山地下铜矿作业（Enterprise、X41和BlackRock）和铜选矿厂将于2025年下半年关闭。MountIsaMines的其他金属资产，包括位于MountIsa的铜冶炼厂、GeorgeFisher矿、锌铅选矿厂和铅冶炼厂，以及汤斯维尔的铜精炼厂，都将继续运营，将影响铜矿产量7万吨。 【交易策略】 单边：昨日受到中国经济数据的影响，伦铜上涨至8069.5美元/吨，但是晚间受美元指数上涨、原油上涨，以及LME铜交仓等多重因素推动，伦铜高位回落，收出长上引线。图形上来看，LME在20日均线附近遇到阻力，铜价在短期反弹以后，仍然处于下行趋势中。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 电解铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：昨夜LME铝涨12美元至少2189美元/吨，沪铝主力合约小幅反弹，涨 70元至18955元/吨，指数持仓略减仓1061手；氧化铝小幅反弹，AO2312合约涨17 元至3113元/吨，主力合约增仓5082手； 2、现货市场：周三电解铝现货市场成交维持火热，看涨情绪较好，采购与惜售并存，无锡对SMM+10~+30，佛山+10~+20；氧化铝目前仓单价3070有成交，刚需成交在2985~3020元之间； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，下游需求受高价抑制，今日价格暂时企稳，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，1010元/吨（0）；5000CV，900元/吨 （0）；4500CV，760元/吨（0）； 【重要资讯】 1、美国10年期国债收益率升至4.889%，创2007年以来新高，近期美国经济数据显示经济仍保持韧性，令债市遭遇抛售压力; 2、据产业在线最新发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%； 3、俄铝有意向减产旗下亏损的约50万吨产能，10月17日一名接近俄铝债权人的消息人士对国际文传电讯社表示，该公司正在考虑关闭一些无利可图的工厂，因铝价低 迷，且引入"汇率"出口关税造成财务损失2022年该部分产量约35万吨。 【交易策略】电解铝： 1、单边：价格回落后市场补库氛围好转，高频数据显示库存转为去化，现货市场看涨情绪升温，铝价短期或将维持反弹的走势，反弹高度需要持续关注现货市场库存情况及下游对价格的接受程度。 2、套利：暂时观望 3、期权：暂时观望；氧化铝： 1、单边：当前盘面价格受现货市场偏紧的影响维持强势，前期山西、广西、山东地区受检修或环保的影响焙烧产量下滑，而需求维持稳定，而近期基差扩大期现业务的套 利需求加剧了现货市场的紧张，对市场价格起到了较强的支撑；但是目前成本趋于回落，远期过剩的预期仍存，预计氧化铝短期或将维持区间震荡，但中长期逐渐偏弱，可趁当前现货支撑价格的时候，逢高逐渐布局远月空单； 2、套利：暂时观望 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：昨夜LME锌涨10美元至2434美元/吨，沪锌主力合约涨10元至21125 元/吨，指数持仓减少615手； 2、现货情况：价格反弹后需求明显转淡，贸易商成交为主，下游按需采购，上海地区对11合约报+190~200，较昨日基本持平； 【重要资讯】 1、美国10年期国债收益率升至4.889%，创2007年以来新高，近期美国经济数据显示经济仍保持韧性，令债市遭遇抛售压力。 2、据产业在线最新发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%； 【交易策略】 1、单边：国内经济继续转型高质量发展，传统的房地产数据和基建数据增速不及预期继续回落，家电类消费继续走弱，叠加价格反弹后现货市场表现不佳，锌价进一步反弹动力有限，后续有望继续回落，背靠10日线继续布局空单； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2090.5美元/吨，跌幅0.05%。沪铅PB2311合约夜盘报收16430元/吨，较前一交易日上涨65元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16300元/吨，较上一交易日涨125元/吨。LME 铅库存累库2475吨录得108100吨，LME0-3M升水至16.25美元/吨，较前一交易日跌 5.75美元/吨。 【重要资讯】 当前正值铅精矿冬储时期，北方地区气候转冷，后续高海拔地区铅精矿开采困难程度上升，加之运输等因素，铅精矿市场供应紧张情况将愈加严峻。在此背景下，近期进口铅精矿TC逐步下调，SMM10月国产铅精矿加工费报至800-1100元/金属吨，进口铅精矿Pb60TC更是报至30-50美元/干吨，后续电解铅冶炼企业不排除因原料紧张问题，再次出现产量增幅不及预期的情况。综上，SMM预计10月电解铅产量小幅上升至32.4万吨。 【交易策略】 10月份铅精矿处于冬储时段，再生铅提产预期加大对废电瓶的需求，两大原料成本支撑尚存。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑，部分电池厂开工率下滑，同时海外伦铅库存持续上升，并跃至近两年半的新高，或使后续铅价上涨空间受限。短期预计铅价进入震荡，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价震荡整理，LME镍价下跌5美元至18620美元/吨，沪镍NI2311合约收盘价上涨1050元至150580元/吨，指数持仓减少5634手，上期所仓单减少251吨 至5800吨，LME库存持平于42870吨； 2、现货情况：镍价单边上涨700-1050元/吨，金川镍升水下调350元至4400元/吨，俄镍升水持平于-150元/吨，电积镍升水下调100元至-650元/吨，硫酸镍均价持平于32550元/吨； 【重要资讯】 1、钢联消息，10月18日，巴西淡水河谷(ValeSA,VALE)发布2023年第三季度生产报告。其中，镍产量4.21万吨，环比增加14.1%，同比下降18.7%。镍销量3.92万吨，环比减少2.7%，同比下降11.5%。镍销量环比下降1100吨，主要原因是OnçaPuma的镍铁预留库存，这些库存是为了遵守炉改造期间的销售承诺而持有的。 2、钢联消息：印度尼西亚矿业专家协会(Perhapi)主席RizalKasli表示，目前印度尼西亚有37家冶炼厂在运营。这是基于Perhapi从能源和矿产资源部(ESDM)获得的数据。从2022年矿产战略数据来看，大部分冶炼厂获得工信部（IUI）许可，总计102家为 IUI形式，其余9家为能矿部IUP。 【交易策略】 1、单边:宏观环境动荡，节奏不明朗。近期一带一路峰会在京召开，市场对政策仍抱有一定期待。产业方面，供需过剩预期仍然存在，海外三季度镍产量环比二季度增加，但同比因基数偏高可能略逊，国内电积镍产量还在小幅攀升，消费开始走弱，累库预期逐步兑现，中长期保持震荡下行趋势。短期纯镍成本仍有支撑，需要时间提升国内MHP供应。LME镍库存连续四日持平，镍价在15万附近消化整理，关注宏观情绪变化。 2、套利：目前盘面结构基本走平，但远期供应过剩的预期仍在，空头可能会在远月布局，适合做正套。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢盘面小幅回调，SS2312合约上涨5元收于14720元/吨，指数持 仓减少619手，上期所仓单减少120吨至79998吨； 2、现货市场：不锈钢规格齐全，贸易商卖力出货。冷轧报14650-14900元/吨，热轧 14400-14600元/吨，冷轧持平，热轧上调50-100元/吨。 【重要资讯】 1、上市矿业公司GlobalFerronickelHoldings,Inc.(FNI)公布第三季度净收入增长40.8%。今年1月至9月，FNI的净利润增长14.7%，至21.3亿比索，而去年同期为18.6亿比索。根据FNI的数据，截至9月，该公司出售了315万湿公吨(WMT)的镍，比去年同期的422.8万WMT下降了25.5%。1月至9月期间，镍矿的总体平均实现价格下降了6.1%，至每WMT28.89美元，而去年为每WMT30.78美元。 2、9月26日公布，印度金属和铁合金有限公司（IMFA）正在扩大现有铬矿石开采能力，并打算在奥里萨邦卡林加纳加尔新建铬铁冶炼产能，以满足印度国内不断增长的不锈钢需求。IMFA公司95%的产品用于出口，这些产品来源于奥里萨邦的两个生产基 地。IMFA公司预计在未来三到五年内将满足至少35%-40%的印度国内需求。 3、华东某钢厂高镍铁采购价为1110元镍(到厂含税)，成交量数千吨，交期11月上旬。 【交易策略】 1、单边：宏观方面表现动荡，市场对后市预期分歧较大，对政策仍有一定期待。需求端大概率温和增长，刺激政策起效需要时间，终端反馈改善不明显。供应端钢厂亏损减产，冷轧去库挺价，但原料库存偏高，港口镍矿库存持续攀升，且NPI压力也不小，近期镍矿镍铁价格均在下跌。短期钢厂减产，社会库存减少提振不锈钢价格，但原料下跌后给出利润可能刺激钢厂复产，关注宏观情绪和库存变化。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：隔夜LME锡报收25650美元/吨，涨幅1.1%。沪锡sn2311合约夜盘报收 218830元/吨，较前一交易日上涨1050元/吨； 2、现货情况：上海现货锡锭报价218000-220000元/吨，均价219000元/吨，较上一交 易日涨1000元/吨；海外LME最新库存水平为7465吨，较上一交易日增加55吨。 LME0-3M贴水至310美元/吨，较前一交易日20美元/吨，依然反映海外锡锭需求疲软。 【重要资讯】 1.兴业银锡表示，三季度以来银漫矿业采区矿石入选品位较高，且技改后提升了锡的选矿回收率，第三季度锡的实际产量高于原本预计的产量。此前银漫矿业预计三季度、四季度总产量达到4859吨。 2.在上海国际消费电子技术展上，中国电子商会会长王宁表示，现在消费电子产品是整个消费电子产业当中一个最重要的产品未来，中国还是全球消费电子的创新市场，并对明年消费电子的市场情况非常看好。终端消费电子未来发展预期向好，长期将提振锡价。 【交易策略】 缅甸佤邦禁矿执行