清晨运输 ： 你好 ， 美国铁路运量 ， LTL 计算机停运及更多

德意志银行 Research NorthAmericaCanadaUnitedStates IndustryDate 2023年10月3日 清晨货运 Industrials 空运和物流 你好美国铁路卷，LTL电脑中断,&更多 您好美国铁路量-美国铁路结束了第三季度的销量，令人鼓舞。我们现在有连续三周的更好数字。UNP提出每周卷 上周的载货量不到166,000辆，比前两次有了很好的增长周，也是自2022年3月以来的最高周载客量。连续上升 主要是由更高的A.g.产量推动的，这带来了良好的单位收入 和混合动力。我们还看到了一个很大的进步NSC卷，略高于136.5k 单位，每周增加约6千辆汽车，主要归因于 更高的化学单位。和CSX也显示出良好的连续增长，达到124k由Intermodal带动的每周载货量。有趣的是，所有三个美国铁路报告第三季度同比下降约2%，但最近几周 更好的与UNP在过去的三周里，每年上涨约1%，NSCupabout 过去三周的2%CSX在#年的最后一周，同比增长近5% 季度。虽然这些数字是正的，但我们需要看到它转化为更好的利润率，当铁路公司报告第三季度时，这将是缺乏的 结果，正如我们在几周前的3Q预览中指出的那样。但是这些 卷可以被修改，我们认为基本的扫描和改进了3QTroughlevels，在最近表现不佳的大回合之后，该集团可以恢复。 行业更新 AmitMehrotra 研究分析师 +1-212-250-2076 BenMohr 研究助理 +1-212-250-1708 克里斯·罗伯逊研究分析师 +1-212-250-9995 LTL计算机中断-非常大的私人LTL运营商EstesExpress早些时候表示星期一早上，它是“在其核心IT基础架构和 它正在影响许多系统“。截至昨晚深夜，该问题尚未出现 已经解决了，因为它的社交媒体页面上没有更新，而且仍然没有 accesstoitswebsite.ThecompanyisthefifthlargestLTLcarrierlastyear,with 超过40亿美元的收入。根据停电时间的长短，这是一个 对已经中断的LTL市场造成了显著的破坏，并可能产生影响 对于其他LTL航空公司，因为他们在本月晚些时候披露了10月份的销量数据。现在说这可能会有什么影响还为时过早，尽管截至昨晚深夜还没有电话 生产线似乎正在运行，该公司通过一位发言人表示，“we 无法共享这些系统联机的预计时间". 柴油-根据EIA，全国柴油价格平均为4.59美元 昨天，与一周前持平，但自7月初以来上涨了22%。大部分增加发生在第三季度的7月和8月，水平开始趋于平稳 一直持续到9月。正如我们之前多次说过的， 持续上涨的燃油价格对LTL公司是一个利好因素，中长期来看随着附加费滞后的到来和更高的燃油价格激励铁路，对Rails有利超过卡车运输。 德意志银行证券公司. 附录1中的重要研究披露和分析师证书。德意志银行确实 并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应该意识到，该公司可能有利益冲突，可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为仅 做出投资决策的因素。MCI（P）097/10/2022。 7T2se3r0Ot6kwoPa 2023年10月3日清晨货运 USContainerFreightRatesFellLastWeek-上周，集装箱货物从上海至美国西海岸下跌3%w/w至1729美元/FEU，而从 上海至美国东海岸下跌5%w/w至2,249美元/FEU。虽然有 在“旺季”成交量的情况下，一些需求有所改善，我们预计利率将保持不变在2024年新建筑交付的压力下。港口拥堵也 仍低于32%，接近前几年的平均水平COVID时代的繁荣，这表明需求减弱。 2023年10月3日清晨货运 附录1 重要披露 *根据要求提供的其他信息 *除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并来自当地 交易所路透社，Bloombergand其他供应商。其他信息来自德意志银行，标的公司，和其他来源。有关对主要证券以外的证券的建议或估计的披露 这项研究的主题，请参见最近发表的公司报告或访问全球披露查阅页 我们的网站https://research.db.com/Research/Disclosures/CompanySearch.Asidefromwithinthisreport,importantriskandconflictdisclosurescanalsobefoundathttps://research.db.com/Research/Disclosures/Disclaimer.Investorsare 强烈鼓励在投资前审查这些信息。 分析师认证 本报告中表达的观点准确地反映了以下首席分析师对该主题的个人观点 发行人和这些发行人的证券。此外，签名的首席分析师没有也不会收到任何在本报告中提供特定建议或观点的报酬。AmitMehrotra。 股票评级键 股票评级分散与银行关系 买入：基于当前12个月的TSR观点，我们建议投资者购买股票。 卖出：根据目前对TSR的12个月看法，我们建议投资者卖出股票。 持有：我们对12个月后的股票持中立态度，基于这个时间范围，不建议购买或 卖。 TSR=股东总回报。股份变动百分比价格从当前价格到预计目标价格加上预计股息率 新发布的研究建议和目标价格取代以前发表的研究。 2023年10月3日清晨货运 附加信息 本报告中的信息和意见由德意志银行股份公司或其附属公司之一(统称为“德意志银行” Bank’).Thoughtheinformationhereinisbelievedtobereliableandhasbeenobtainedfrompublicsourcesbelievedtobereliable,DeutscheBankmakesnorepresentationastoitsaccuracyorcompleteness.Hyperlinkstothird-partywebsitesinthisreportareprovidedforreadorconvenienceonly.DeutscheBankneitherendorsesthecontentnorisresponsibleforthe 这些网站的准确性或安全控制。 如果您使用德意志银行的服务购买或出售本报告中讨论的证券，或 在德意志银行分析师的另一份沟通(口头或书面)中包含或讨论，德意志银行可以作为委托人为自己的账户或作为他人的代理人。 DeutscheBankmayconsiderthisreportindecidingtradeasprincipal.Itmayalsoengageintransactions,foritsownaccountorwithcustomers,inamannerconsistentwiththeviewstakeninthisresearchreport.OtherswithinDeutscheBank, 包括战略家、销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究不一致的观点 报告。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析、股票挂钩分析、定量分析和贸易理念。一种类型的沟通中包含的建议可能与 其他建议，无论是由于不同的时间范围、方法、观点还是 otherwise.DeutscheBankand/oritsaffiliatesmayalsobeholdingdebtorequitysecuritiesoftheissuersitwriteson.Analysts 部分是根据德意志银行及其附属公司的盈利能力支付的，其中包括投资银行、交易和主要交易收入。 意见、估计和预测构成作者截至本报告出具日的当前判断。他们不 必须反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行提供流动性它所涵盖的公司发行的证券的买卖双方。德意志银行研究分析师有时会 可能与德意志银行现有的长期评级不一致的短期贸易想法。 股票在研究网站(https://research.db.com/Research/)上被列为CatalystCalls，可以在 Generalcoveragelistandalsoonthecoveredcompany’spage.ACatalystCallrepresentsahigh-convictionbeliefbyananalyst 在不少于两周的时间范围内，股票的表现将优于或低于市场和/或特定行业且不超过三个月。除CatalystCalls外，分析师可能会偶尔与客户讨论，并与 德意志银行的销售人员和交易员，参考催化剂或事件的交易策略或想法可能会- 对本报告中讨论的证券市场价格的长期或中期影响，这些影响可能是方向性的 countertotheanalysts’current12-monthviewoftotalreturnorinvestmentreturnasdescribedherein.DeutscheBankhas 没有义务更新、修改或修改本报告，或以其他方式通知收件人，如果意见、预测或估计 Changesorbecomesinaccurate.CoverageandthefrequencyofchangesinmarketconditionsandinbothgeneralandCompany-specificeconomicprospectsmakeitdifficulttoupdateresearchatdefinedintervals.Updatesareatthesole覆盖分析师或研究部门管理层的自由裁量权，大多数报告发表于 不规则间隔。本报告仅供参考，不考虑特定的 投资目标、财务状况或个人客户的需求。它不是要约或征求购买或 Sellanyfinancialinstrumentsortoparticipateinanyparticulartradingstrategy.Targetpricesareinherentlyimpreciseanda 分析师判断的产物。本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，并且 investorsmustmaketheirowninformedinvestmentdecisions.Pricesandavailabilityoffinancialinstrumentsaresubjectto 变化，恕不另行通知，投资交易可能因价格波动等因素导致损失。如果一金融工具以投资者货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对 影响投资。过去的业绩不一定代表未来的结果。业绩计算不包括交易成本，除非另有说明。除非另有说明，否则价格是截至前 tradingsessionandaresourcedfromlocalexchangesviaReuters,Bloombergandothervendors.Dataisalsosourcedfrom 德意志银行、标的公司和其他方。 DeutscheBankResearchDepartmentisindependentofotherbusinessdivisionsoftheBank.Detailsregardingour 组织安排和信息障碍，我们必须防止和避免与我们的 研究可在我们的网站（https://research.db.com/Research/）下免责声明。 宏观经济波动通常是与承诺支付的工具风险敞口相关的大部分风险。 固定或可变利率。对于长期持有固定利率工具的投资者(从而获得这些现金流)，增加 ininterestratesnaturallyliftthediscountfactorsappliedtotheexpectedcashflowsandthuscausealoss.Thelongerthe 一定现金流的到期日和贴现因子的变动越高，损失就越高。上行意外通货膨胀、财政资金需求和外汇折旧率是最常见的不利宏观经济冲击，