2023年1~9月国家统计局房地产行业数据追踪：9月销售环比改善，开发投资承压

9月多地政策密集落地，政策利好+传统旺季推动住宅单月销售环比改善。随着认房不认贷、房贷利率调整，优化限购限售等政策密集落地，释放一定购买需求，释放积极信号，同时9月作为传统销售旺季，开发商推货也相对积极，两重利好因素叠加，9月单月全国商品住宅销售0.9亿平方米，环比+45%，单月同比-21%，累计同比-6.3%；实现销售规模0.94万亿，环比+40%，单月同比-20%，累计同比-3.2%。9月末商品住宅待售面积3.12亿平方米，累计同比+19.7%，前月累计同比+19.9%。 新开工环比改善，竣工持续表现亮眼。整体来看，9月住宅施工面积累计同比降幅扩大至7.4%，新开工面积9月单月环比有所改善，住宅新开工0.59亿平方米，单月同比-17%，累计同比-24%，较前月-25%的降幅有所收窄。保交楼推进下，住宅竣工在2023年内表现亮眼，1-9月累计竣工面积3.53亿平方米，9月单月住宅竣工0.35亿平方米，单月同比+24%，累计同比+20.1%。销售市场虽有所改善，但未出现明显复苏，加之购房者存在的观望情绪，开发商对地产投资倾向于持审慎的态度，9月单月房地产开发投资完成额1.04万亿，单月同比-19%，累计同比-9.1%，累计同比降幅较上月有所扩大。 融资端到位资金累计同比降幅扩大，开发贷和自筹资金累计同比降幅收窄。1-9月，房地产开发企业到位资金9.81万亿，同比下降13.5%。其中，国内贷款12100亿，下降11.1%；利用外资36亿元，下降40%；自筹资金31252亿元，下降21.8%； 定金及预收款33631亿元，下降9.6%；个人按揭贷款17028亿元，下降6.9%。 投资建议： 住宅销售在经历了一季度的快速回升之后，二三季度市场持续疲弱，9月多地密集释放优化限购限售、认房不认贷、房贷利率调整等政策，叠加9月作为传统销售旺季，9月单月销售环比8月有所改善，但从累计同比角度，销售端尚未出现明显的复苏。投资端竣工受益于保交楼，2023年内持续保持正增长，新开工面积9月虽环比有所改善，但整体仍显疲弱。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中国海外宏洋集团（0081.HK）等。 风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险 图1：23年1-9月全国商品住宅销售面积同比-6.30% 图2：9月全国商品住宅销售面积环比+44.76% 图3：23年1-9月全国商品住宅销售金额同比-3.20% 图4：9月单月全国商品住宅销售额同比-20.16% 图5：9月全国商品住宅销售均价同比正增长 图6：23年1-9月全国商品住宅待售面积同比+19.70% 图7：23年1-9月住宅施工面积累计同比-7.40% 图8：23年1-9月住宅新开工面积同比-23.90% 图9：23年1-9月住宅竣工面积同比+20.10% 图10：23年1-9月房地产开发投资完成额同比-9.10% 图11：23年1-9月房地产开发企业到位资金同比-13.50% 图12：23年1-9月到位资金中个人按揭同比-6.90%