东兴晨报

2023年10月18日星期三 分析师推荐 【东兴传媒】传媒互联网行业周报：openai营收月入已超1亿美元，微软完成收购暴雪（20231016） 周观点： 本周（2023.10.9-2023.10.14），传媒（申万）指数下跌3.48%，恒生科技指数上涨1.67%。基于视频会议、统一通信和人工智能技术，ZOOM公司布局联络中心市场，是公司提升大客户数量的关键性战略。从竞争角度，看好其视频会议+联络中心协同发展路径。理由如下：1）从视频会议市场进入协作办公市场，公司与微软竞争并无显著优势；2）从视频会议市场进入联络中心市场，联络中心集中度底，尚未形成巨头垄断，微软在此领域并不具备优势，2022年7月微软才宣布推出数字联络中心平台。 走势概览: 本周（2023.10.9-2023.10.14），传媒（申万）指数下跌3.48%，上证指数下跌0.72%，创业板指数下跌0.36%，中概股指数上涨0.49%，恒生科技指数上涨1.67%，恒生指数上涨1.87%，纳斯达克综指下跌0.18%。 本周（2023.10.9-2023.10.14），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次电子 （+4.90%）、汽车（+3.38%）、医药生物（+2.00%）。 本周（2023.10.9-2023.10.14），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为分众传媒（+1.12%）、值得买（-0.99%）、完美世界（-1.44%）。 本周（2023.10.9-2023.10.14），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为微博（+7.29%）、美团（+5.82%）、腾讯音乐（+5.13%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）OpenAI营收月入已超1亿美元。 （2）2023年1-8月国内AR设备销量同比大涨176%。 （3）微软完成收购暴雪。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 (分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907) 【东兴非银】非银行金融行业跟踪：融券规则收紧，市场信心望显著提振 （20231016） 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,083.50 0.32 深证成指 9,940.22 0.15 创业板 1,961.89 0.26 中小板 6,338.17 0.20 沪深300 3,639.40 0.35 香港恒生 17,773.34 0.75 国企指数 6,092.55 0.71 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 德冠新材 - 有色金属 20231019 惠柏新材 - 基础化工 20231020 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 陕西华达26.87电子设备20231017 润本股份17.38基础化工20231017 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 证券：本周市场日均成交额环比增加约1000亿至0.81万亿，节后交易活跃 度显著提升；两融余额（10.12）小增至1.63万亿。在政策推出节奏回归低频后，核心经济金融数据的持续修复成为当前市场核心关注。从9月CPI、PPI、金融数据可以看出，当然经济仍处于“弱复苏”之中，结构性问题仍然存在，在趋势短期内难以发生根本性改变的情况下，市场信心修复重要性进一步凸显。同时，美欧通胀仍未接近其目标水平、地缘“黑天鹅”事件等因素对国内外利率、汇率的影响不容忽视，受其扰动的北向资金流向对市场流动性及信心的影响仍存。在当前时点，针对性政策的推出仍是预期之内的“当务之急”。在前期降低融资保证金比例后，监管层推出“对称性”政策，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，充分发挥制度的逆周期调节作用。同时对战略配售等限制性流通股份进入融券市场进行更为严格的管控。我们认为，新政将有效降低“恶意融券做空”的可能性，以点及面或将较大幅度降低融券规模。虽然融券规模下降对券商业绩产生一定影响，但其利润规模在券商利润结构中占比较小，根据当前不足900亿规模，以4%净息差计算，考虑到与其他业务的协同，新政对行业利润极限影响不足50亿，约占2022年净利润（1423亿）的3.5%，负面影响远小于市场信心有效提升后对券商经纪、投行、自营、融资等业务的正向影响。此外，深交所公告将于10月18日发布深证50指数， 与上证50指数对标的深证50指数对“大资金”的吸引力较强，给予投资者更多价值投资选择，有助于推动增量长期价值投资资金入场。 保险：周五，国寿资管、泰康资管、太保资管、人保资管、平安资管等5家保险资管公司获准开展ABS和REITs业务。在当前权益市场剧烈波动，债券市场整体收益下降的大环境中，扩大投资范围对险资投资端构成重要利好。此外，泰康人寿获得《经营证券期货业务许可证》，获准涉足基金销售业务也将为险企提供更多盈利可能性。我们认为，目前负债资产两端“存量做精”难度增大，拓宽业务增量空间成为险企业绩提速的必经之路。在持续“开源”后，随着经济复苏和资本市场环境改善，险企业绩有望受益于“量质双增”。 板块表现：10月9日至10月13日5个交易日间非银板块整体下跌0.93%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业11/31；其中证券板块下跌1.38%，跑输沪深300指数（-0.71%），保险板块上涨0.31%，跑赢沪深300指数。个股方面，券商涨幅前五分别为财通证券（1.52%）、申万宏源（1.15%）、国信证券（1.09%）、中国银河（0.82%）、兴业证券（0.00%），保险公司涨跌幅分别为中国太保（5.11%）、中国人寿（3.36%）、天茂集团（0.00%）、新华保险 （-0.30%）、中国平安（-0.68%）、中国人保（-2.03%）。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师：刘嘉玮、高鑫执业编码：S1480519050001、S1480521070005电话：010-66554043、010-66554130) 重要公司资讯 1.海天味业：董事长庞康提议海天味业以集中竞价交易方式回购部分社会 公众股份，回购资金总额不低于人民币5亿元（含），不超过人民币8亿元（含）。（资料来源：同花顺、证券日报） 2.TCL科技：前三季度，公司预计实现营业收入1,316.09亿元-1,346.09 亿元，同比增长4%-6%；归属于上市公司股东净利润15.41亿元-16.91亿元，同比增长448%-502%。（资料来源：同花顺、中国网财经） 3.宝钢股份：公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股股份，用于未来连 续实施股权激励计划。回购金额不超30亿元；回购价格不超8.86元/ 股。回购股份数量不低于3.3亿股，不超过5亿股，占公司回购前总股本约1.48%-2.25%。（资料来源：同花顺、上海证券报） 4.百度：公司将于10月17日在2023百度世界大会上发布全国首个生成式 商业智能产品——百度GBI。（资料来源：同花顺、通信世界网） 5.恒瑞医药：恒瑞医药宣布，将公司自主研发的1类新药、PD-1抑制剂卡 瑞利珠单抗与Rivoceranib联合用于治疗肝细胞癌在除大中华区和韩国以外全球范围内开发及商业化的独家权利有偿许可给美国ElevarTherapeutics公司。（资料来源：同花顺、恒瑞医药官网） 经济要闻 1.国家能源局：今年9月份，全社会用电量为7811亿千瓦时，同比增长9.9%。（资料来源：同花顺、证券时报） 2.国务院：发布关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见。意见提出，加快产业结构优化升级。大力推进新型工业化，支持内蒙古培育发展先进制造业集群。（资料来源：同花顺、金融界） 3.央行：10月17日中国人民银行以利率招标方式开展了710亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率1.8%。（资料来源：同花顺、环球财经网） 4.工信部：发出《关于组织开展2023年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作的通知》（资料来源：同花顺、中国化工报） 5.北京市经信局：印发人工智能算力券实施方案的通知，旨在充分发挥政府引导作用，推动该市人工智能大模型应用落地，加快培育产业生态，以人工智能大模型高水平应用深度赋能实体经济高质量发展，加速千行百业数智化转型。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农业】农林牧渔行业：节后猪价延续跌势，生猪产能去化持续（20231016）报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为15.44元/千克，较上周下跌3.62%；猪肉价格为21.77元/千克；仔猪价格22.34元/千克，较上周下跌9.99%；二元母猪价格为2546.06元/头，较上周下跌0.31%。本周猪价继续下跌，双节猪价下跌进一步打击养殖户价格信心，出栏较为积极，供给维持宽松；消费端节前库存仍待消化，屠宰企业压价趋势较为明显，市场供过于求趋势持续，价格持续走弱。节后整体需求回落，短期需求没有明显改善预期，后期改善需待南方腌腊启动，年前猪价存在季节性上涨机会，但缺乏大幅上涨的基础。目前补栏生猪属于淡季，叠加价格预期悲观，补栏积极性低落，仔猪价格持续大幅下行，利好产能持续去化。三方9月存栏数据陆续公布，涌益咨询与钢联数据9月样本能繁母猪数据分别环比下降0.27%和0.41%，相比8月分歧，9月能繁去化趋势更为一致。9月销售数据陆续公布，牧原股份、温氏股份9月分别出栏537.3和226.49万头，同比分别增长20.40%和42.95%，头部企业凭借成本和资金优势，维持了出栏的持续同比增长。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 白羽肉鸡养殖：（10月13日）全国白羽肉毛鸡均价7.73元/公斤，较前一周下跌4.29%；全国白羽肉鸡苗均价2.07元/羽，较前一周下跌13.33%。毛鸡供应量持续偏多，屠宰企业出货较慢，货源较为充足，鸡价震荡走弱。鸡苗价格随毛鸡价格走弱，养殖户补栏积极性较弱。海外禽流感疫情扰动不断，引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 本周（1009-1013）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：动物保健-1.33%、饲料-1.50%、种植业-1.94%、养殖业-2.09%、农产品加工-3.12%、渔业-7.01%。 本周（1009-1013）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：ST天山90.94%、海利生物3.92%、巨星农牧4.15%、新五丰3.21%、海南橡胶3.06%；表现后五的公司为：荃银高科-5.04%、众兴菌业-5.21%、博恩集团-5.28%、晓鸣股份-5.59%、华绿生物-5.68%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006010-66555458) 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 DONGXINGSECURITIES 免责声明 本研