合成橡胶周报：工业品周内反弹 合成胶跟随上行

姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z00111172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要内容 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 合成橡胶期货周内表现 本周，合成胶期货震荡偏强走势，主力合约2401突破11500压力位快速上行。周内期货持仓继续增加，成交量也较前期有所提升。截止周五，主力合约2401收于11875，较上周五收盘11275上涨600。 截至周五，纽约商品交易所10月交割的西德州中质原油期货价格收于每桶79.83美元按照最活跃合约计算，本周WTI原油期货下跌约3.2%。 虽然欧佩克减产对油价的支撑依然存在，但是市场对于未来原油需求的担忧令周内油价下行。 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 0.00 亚洲丁二烯价格 周内亚洲丁二烯价格继续上行，远洋船货到港推迟以及亚洲地区裂解装置开工不足，市场供应收紧是亚洲丁二烯价格上行的主要原因。 本周亚洲和欧洲市场丁二烯价格继续上涨，其中FOB韩国和CIF中国价格上涨至830美元/吨和870美元/吨，欧洲市场FOB鹿特丹价格上涨60美元至535美元/吨，美国市场价格平稳。 CIF中国FOB韩国 国内市场丁二烯价格周内基本平稳，上游原油小幅回落，但石脑油价格再度上涨，丁二烯成本支撑增强，下游丁苯和顺丁橡胶开工小幅调整，需求端表现基本平稳，受外盘连续上涨带动，国内丁二烯出厂报价坚挺，但国内现货库存充足，下游高价成交表现不佳。丁二烯鲁中送到价在7700元/吨。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 正常运行 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 停车检修 齐翔腾达 9 正常运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 正常运行 华宇橡胶 8 重启运行 烟台浩普 6 正常运行 益华橡塑 10 降负运行 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 停车检修 扬子石化 10 装置停车 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 正常运行 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 正常运行（计划10月检修） 合计 11 西南 四川石化 15 正常运行（计划9.15检修） 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行 合计 12 本周，华宇橡胶装置重启运行，但齐鲁石化停车检修，国内顺丁装置开工下降。 本周，受台橡宇部装置检修以及齐鲁石化顺丁装置检修影响，国内顺丁整体开工下降。根据隆众资讯数据，截至2023年8月24日，中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率63.53%，环比下降1.72%。 近期，国内丁二烯原料价格基本稳定，石化厂家出厂报价上调，顺丁生产利润提升。 本周，顺丁橡胶社会库存继续增加。目前，国内石化装置整体开工处于高位，顺丁供应充足，此外，下游整体需求稳定，现货流转节奏偏慢，供应端处于相对过剩状态。 销售公司 厂家 上周 本周 涨跌 中石化华北 齐鲁 11300 11500 +200 燕山 11300 11500 +200 中石化华东 扬子 11300 11500 +200 中石化华南 茂名 11300 11500 +200 中石油东北 大庆 11300 11300 +200 锦州 11300 11500 +200 中石油华北 独山子 11300 11500 +200 大庆 11300 11500 +200 四川 11300 11500 +200 锦州 11300 11500 +200 中石油华东 独山子 11500 11700 +200 大庆 11500 11700 +200 四川 11500 11700 +200 锦州 11500 11700 +200 中石油华南 独山子 11600 11800 +200 大庆 11500 11700 +200 四川 11500 11700 +200 锦州 11500 11700 +200 中石油西北 独山子 11350 11350 0 四川 11350 11350 0 中石油西南 独山子 11300 11300 0 四川 11300 11300 0 本周，国内石油石化销售公司顺丁价格普遍上调200。中油西北和西南报价暂稳。 本周，国内顺丁橡胶现货市场价格跟随期货小幅上调。下游整体拿货意愿不强，本周山东地区齐鲁顺丁现货价格在11500元/吨，大庆顺丁在11400元/吨，民营顺丁在11200元/吨。华东地区燕山顺丁在11700元/吨，大庆顺丁在11600元/吨。 根据隆众资讯数据，本周半钢胎样本企业产能利用率为78.87%，环比+0.37%，同比 +12.41%。全钢胎样本企业产能利用率为66.05%，环比+0.31%，同比+6.77%。半钢胎受出口订单和雪地胎订单支撑，整体开工保持高位，全钢胎前期检修企业恢复开工，周内整体开工小幅回升。目前，全钢胎成品库存相对偏高，但近期增速放缓，企业暂无主动减产计划。 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：原油周内小幅回落，但石脑油上涨，丁二烯成本支撑增强，亚洲裂解装置开工偏低，亚洲和欧洲市场丁二烯外盘价格连续上行。周内到港进口货源小幅增加，国内丁二烯装置近期开工稳定，丁二烯国内价格坚挺，丁二烯国内库存充足，但受外盘因素影响，国内丁二烯看涨情绪升温。 供应：市场主流装置开工正常，周内台橡宇部和齐鲁石化顺丁装置检修使得供应端小幅下降。 需求：下游整体需求稳定，全钢胎和半钢胎整体开工处于偏高水平，轮胎厂成品库存周内平稳，短期开工预期保持稳定。 逻辑与展望：近期，外盘丁二烯近期连续上涨，但国内丁二烯库存充足，顺丁装置开工处于偏高水平，库存充足，下游轮胎厂需求表现平稳，合成胶基本面缺乏持续做多动能。近期期货受工业品整体强势影响走强，但操作仍需保持谨慎，不建议盲目追多。 风险因素：工业品板块整体表现丁二烯外盘表现 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的 交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-8-27 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z0011172电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112