碳酸锂投资周报：情绪边际改善，碳酸锂价格反弹

价格行情：碳酸锂价格反弹 ➢本周碳酸锂期货价格在多日偏强震荡后，于周四周五大幅反弹，主力合约价格收于170250元/手，周跌幅13.73%；持仓量先增后减，周增仓3370手。现货价格小幅反弹，结束多月单边下行，电碳SMM参考价格为170500元/吨，较上周上涨1500元/吨；工碳SMM参考价格为156000元/吨，较上周上涨4000元/吨，目前电碳-工碳价差为10500元/吨。 数据来源：ifind，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：锂辉石、云母价格继续下调 ➢在原料方面，锂辉石、云母价格继续下调。锂辉石精矿参考价格为2560美元/吨，下跌300美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）参考价格为2825元/吨，下跌50元/吨；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）参考价格为4500元/吨，下跌100元/吨；磷锂铝石价格不变。 供给端：碳酸锂产量环比持续下行 ➢在产量方面，根据SMM数据，10月中国碳酸锂预计产量为3.86万吨，同比上升13.01%，环比下降7.46%；其中电池级碳酸锂预计产量为2.57万吨，同比上升61.38%，环比下降7.04%。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：碳酸锂产量环比持续下行 ➢分来源看，9月锂辉石端预计产量为1.28万吨，锂云母端预计产量为0.82万吨，盐湖端预计产量为0.95万吨，较上月均有所下降。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：各生产来源开工率均下行 ➢在开工率方面，10月碳酸锂预计开工率为44%，延续下降趋势。 ➢分来源看，锂辉石端开工率为45%，锂云母端开工率为28%，受成本端及云母原料供给影响，部分外采厂商减产或停产检修，开工率明显下行；盐湖端开工率为77%，随着天气转冷，盐湖生产旺季逐渐结束，开工率下行。 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极厂需求未提振 ➢在正极材料产量方面，10月磷酸铁锂预计产量为11.85万吨，环比下降7.0%；三元材料10月预计产量为5.24万吨，环比下降5.0%，需求维持弱势。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极材料价格企稳 ➢在正极材料价格方面，随着碳酸锂止跌，本周正极材料价格企稳。根据SMM数据，相较于上周，本周磷酸铁锂平均价格下降2500元/吨；三元材料811、523、613平均价格均维持不变。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：9月新能源车产销量稳步增长 ➢在新能源汽车方面，9月新能源汽车产量为87.9万辆，同比上升16.42%；销量为90.4万辆，同比上升27.68%，新能源汽车市场产销量稳步增长。 库存：上游库存逐步消化，下游小幅补库 ➢在库存方面，根据SMM样本企业库存数据，本周碳酸锂库存总计约5.98万吨，维持去库趋势；其中上游冶炼厂库存约2.99万吨，库存有所消化；下游库存约1.43万吨，呈现小幅补库。 数据来源：smm，国贸期货研究院