碳酸锂投资策略周报：需求边际改善不佳 供需压力持续加大

碳酸锂投资策略周报2023年11月3日“投资有风险 入市需谨慎”需求边际改善不佳 供需压力持续加大联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120)投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 诚实·认真 ·谦让重点资讯1、大中矿业发布公告，2023年11月2日，公司收到全资子公司大中新能源的通知，大中新能源已取得由中华人民共和国自然资源部颁发的《矿产资源勘查许可证》，勘查项目名称：四川省马尔康市加达锂矿勘查，勘查面积：21.2247平方公里。此次取得加达锂矿探矿权证，有助于公司快速推进加达锂矿的勘探，早日进行建设并产生效益。勘探工程结束后公司将及时办理探转采的相关手续。2、乘联会数据显示，综合预估10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。3、丰田汽车发布声明称，其北美电池工厂——美国北卡罗来纳州丰田电池制造厂（TBMNC）将追加投资80亿美元，创造约3000个新就业岗位。该厂累计投资规模约139亿美元，将雇佣超5000名员工。4、天原股份公告，公司下属子公司宜宾天原海丰和泰有限公司年产10万吨磷酸铁锂正极材料前驱体和年产8万吨湿法净化磷酸项目正在进行安装工作，现根据项目实际设备采购价格，土建、安装等招标合同价及材料费采购价对投资概算金额进行测算，拟对年产10万吨磷酸铁锂正极材料前驱体及磷酸项目概算进行调整，项目原预计投资金额8.71亿元，现需增加投资1.83亿元，增加后总投资金额为10.54亿元。 诚实·认真 ·谦让基本面总结碳酸锂产业情况（20231103）近期驱动方向供应原材料截至11月3日，澳洲进口锂辉石价格在2080美元/吨，非洲锂辉石进口价格在900美元/吨，国内锂云母市场价格在4700元/吨，美元汇率小幅下跌至在7.313。锂云母价格维持稳定，国外矿石端持续开发，进口矿价格持续下跌。9月份锂精矿进口49.9万吨，环比8月+4.1万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，锂精矿进口依存度保持较高，后续进口数量仍有上升预期。空碳酸锂产量11月3日当周碳酸锂矿石端产量6992（+428）吨，盐湖端产量2195（-10）吨。碳酸锂总产量9187吨（+418）吨，开工率61.15%（+2.78%）。外采矿石成本继续倒挂，厂家亏损严重，多减产停产。部分厂家为下游电池厂代加工来保持运营。近期代加工比例增多，叠加10月份新上项目开始产能爬坡，矿石端产量增加，整体开工率回升。盐湖端因为气候原因生产即将进入淡季，产量有下降预期。大投产节奏下，整体产量仍在上升通道中，空碳酸锂库存11月3日碳酸锂厂家西北库存13180（-430）吨，华北地区1206（-19）吨，华东地区5684（+337）吨，西南地区7000（+96）吨，华中地区710（+200）吨，厂家总库存27780（+314）吨。主产地华东和西南地区小幅累库，西北、华北地区小幅去库，后续新上产能逐渐落地，需求端增量难以匹配供给增量，厂家将进入累库趋势。空进出口9月碳酸锂进口1.36万吨，环比增加0.28万吨。碳酸锂出口0.05万吨，环比减少0.04万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。空正极材料当周磷酸铁锂开工率58.72%（-0.12%），产量42953（-82）吨，厂家库存24617（-73）吨。三元材料开工率46.97%（-5.68%），产量12725（-95）吨，厂家库存8166（-10）吨。锰酸锂产量2040（+20）吨，开工率52.27%（-0.51%），厂家库存285（0）吨。钴酸锂产量1820（+240）吨，开工率68.6%（+5.95%），厂家库存140（0）吨。正极材料走势分化，新能源汽车对锂电池消耗无明显改善，三元材料、磷酸铁锂产量继续收缩，3c数码旺季支撑锰酸锂钴酸锂需求，产量上升。空终端需求9月智能手机产量回升明显，计算机产量持续位于历史低位。四季度是3C消费旺季，预计产销持续改善，钴酸锂、锰酸锂需求边际提升，对碳酸锂起到部分需求改善作用。根据乘联会数据，10月狭义乘用车零售销量预计202.0万辆，环比0.1%，同比9.5%，其中新能源零售75.0万辆左右，环比0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。10月新能源汽车销售实现小幅环比增长。车厂库存较高，对锂电池采购未有明显改善，传导到上游致正极材料减产，最终导致碳酸锂需求不佳。后续持续关注新能源汽车产销改善和库存水平。空主要矛盾情况碳酸锂最大终端需求在于新能源汽车，新能源汽车产销环比改善，但优先消化自身库存，对碳酸锂需求边际改善不佳次要矛盾情况碳酸锂产量回升，大量新项目陆续落地落地，供应触底反弹主要策略逢高空，运行区间【140000，160000】 诚实·认真 ·谦让现货继续下跌，基差收缩01基差电碳-工碳价差碳酸锂价格05基差1-5月差截至11月3日，01基差11100点，05基差31800点，1-5月差20700点，江西电池级碳酸锂现货价格在162500元/吨，江西工业级碳酸锂在153500元/吨，电碳工碳价差9000元/吨。碳酸锂现货价格继续下跌，期货15万支撑线宽幅震荡，基差继续收缩，1-5月差小幅走阔，电工碳价差有小幅下行趋势。010000200003000040000500006000070000800000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/2301基差01合约收盘价0200004000060000800001000001200000500001000001500002000002500003000003500002023/7/212023/8/112023/9/12023/9/222023/10/2305基差05合约收盘价010000020000030000040000050000060000070000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023050001000015000200002500030000350000500001000001500002000002500002023/7/212023/8/42023/8/182023/9/12023/9/152023/10/92023/10/23010000200003000040000500006000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023 诚实·认真 ·谦让原料价格延续跌势，锂精矿进口维持高位锂辉石进口价格：澳洲锂辉石进口价格：非洲美元汇率锂云母市场价截至11月3日，澳洲进口锂辉石价格在2080美元/吨，非洲锂辉石进口价格在900美元/吨，国内锂云母市场价格在4700元/吨，美元汇率小幅下跌至在7.313。锂云母价格维持稳定，国外矿石端持续开发，进口矿价格持续下跌。9月份锂精矿进口49.9万吨，环比8月+4.1万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，锂精矿进口依存度保持较高，后续进口数量仍有上升预期。50105020503050405050506050705001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720202021202220230500100015002000250030002023/7/222023/8/212023/9/202023/10/20020004000600080001000012000140001600018000200002023/1/22023/3/32023/5/22023/7/12023/8/302023/10/295.65.866.26.46.66.877.27.47.601-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272020202120222023锂精矿进口数量01020304050602021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09 诚实·认真 ·谦让矿石端产量提升，盐湖即将进入淡季碳酸锂产量：盐湖端碳酸锂产量碳酸锂产量：矿石端11月3日当周碳酸锂矿石端产量6992（+428）吨，盐湖端产量2195（-10）吨。碳酸锂总产量9187吨（+418）吨，开工率61.15%（+2.78%）。外采矿石成本继续倒挂，厂家亏损严重，多减产停产。部分厂家为下游电池厂代加工来保持运营。近期代加工比例增多，叠加10月份新上项目开始产能爬坡，矿石端产量增加，整体开工率回升。盐湖端因为气候原因生产即将进入淡季，产量有下降预期。大投产节奏下，整体产量仍在上升通道中，0100020003000400050006000700001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272019202020212022202350550105015502050255030503550405001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272019202020212022202302000400060008000100001200001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023碳酸锂开工率010203040506070809001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-2720192020202120222023 诚实·认真 ·谦让区域库存走势分化，主产地小幅累库碳酸锂厂库：华北碳酸锂库存：华中碳酸锂厂库：西北11月3日当周碳酸锂厂家西北库存13180（-430）吨，华北地区1206（-19）吨，华东地区5684（+337）吨，西南地区7000（+96）吨，华中地区710（+200）吨，厂家总库存27780（+314）吨。主产地华东和西南地区小幅累库，西北、华北地区小幅去库，后续新上产能逐渐落地，需求端增量难以匹配供给增量，厂家将进入累库趋势。05000100001500020000250003000001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272019202020212022202305001000150020002500300001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-272019202020212022202302004006008001000120001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2811-2712-27201920202021202220