光大证券通信电子行业周观点第67期：华为主线全面扩散，消费电子趋于复苏

2023年10月16日 行业研究 华为主线全面扩散，消费电子趋于复苏 ——光大证券通信电子行业周观点第67期（20231014） 要点 10.09-10.13中信一级行业中，电子行业上涨4.82%，在所有中信一级行业周涨 幅中排第1位；通信行业上涨0.99%，在所有中信一级行业周涨幅中排第4位。沪深300下跌0.71%，电子行业跑赢沪深300指数5.53pct，通信行业跑赢沪深300指数1.7pct，创业板指下跌0.36%，万得全A指数下跌0.42%。 六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。提出到2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延 1.5倍的直连网络传输，重点应用场所光传送网（OTN）覆盖率达到80%，骨干网、城域网全面支持IPv6，SRv6等创新技术使用占比达到40%。存储力方面，存储总量超过1800EB，先进存储容量占比达到30%以上。应用赋能方面，打造一批算力新业务、新模式、新业态，工业、金融等领域算力渗透率显著提升。 美国出口管制措施更新。（1）美国同意三星和SK海力士向其中国工厂提供半导体设备。10月9日，韩国总统办公室通报，美国同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供设备，无需其它许可。（2）据《华尔街日报》报道，美国已通知包括台积电在内的亚洲三大芯片制造商，它们在可预见的未来可以继续保持目前在中国大陆的运营，不过进行重大技术升级可能存在困难。 卫星互联网：准入制度改革逐步推进，SpaceX推出星链直连手机业务。（1）工信部征求意见：分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。（2）SpaceX星链官网推出星链直连手机业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。 投资建议：核心观点：（1）关注供应链、智能车、复苏、安全（设备材料卫星）、AI、XR、中特估主线；（2）大市值白马组合关注卓胜微、中微公司、韦尔股份立讯精密、传音控股、圣泉集团、中兴通讯、TCL科技；（3）中小市值弹性组合关注杰普特、华力创通、美埃科技、中科蓝讯、力芯微、奥海科技、飞荣达、润欣科技、雅创电子、万润科技。 主线之供应链：（1）手机供应链核心关注卓胜微、华力创通、东睦股份、飞荣达、力芯微、维信诺、南芯科技；（2）AI供应链核心关注圣泉集团；（3）汽车供应链核心关注立讯精密、雅创电子；（4）零部件供应链核心关注美埃科技。 主线之安全：半导体设备材料国产替代、卫星互联网趋势延续。设备领域核心关注中微公司、精测电子、北方华创。 主线之电动车智能网联化，核心关注立讯精密、东山精密。 主线之复苏：核心关注卓胜微、中科蓝讯、韦尔股份、传音控股、奥海科技、万润科技、香农芯创等。 主线之AI（算力）：核心关注工业富联、中际旭创、中兴通讯。主线之XR：核心关注杰普特、立讯精密。 主线之中特估：核心关注运营商行业和中国移动、中国联通、中国电信。风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 15% 7% -1% -9% -17% 09/2212/2203/2306/2309/23 电子行业沪深300 资料来源：Wind 电子行业、通信行业 目录 1、行业动态3 1.1、六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》3 1.2、美国出口管制措施更新3 1.3、卫星互联网：准入制度改革逐步推进，SpaceX推出星链直连手机业务4 2、每周数据跟踪5 2.1、电子行业上周上涨4.82%，行业排序第1位；通信行业上周上涨0.99%，行业排序第4位5 2.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序5 3、投资建议7 4、风险分析9 图表目录 图表1：《算力基础设施高质量发展行动计划》主要目标3 图表2：中信一级行业周涨跌幅（20231009--20231013）5 图表3：主要指数周涨跌幅（20231009--20231013）5 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20231009--20231013）6 图表5：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20231009--20231013）6 图表6：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅（20231009--20231013）7 中庚基金 1、行业动态 1.1、六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》 工业和信息化部、中央网信办、教育部、国家卫生健康委、中国人民银行、国务院国资委等六部门近日联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%， 东西部算力平衡协调发展。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现 不高于理论时延1.5倍的直连网络传输，重点应用场所光传送网（OTN）覆盖率 达到80%，骨干网、城域网全面支持IPv6，SRv6等创新技术使用占比达到40%。存储力方面，存储总量超过1800EB，先进存储容量占比达到30%以上，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。应用赋能方面，打造一批算力新业务、新模式、新业态，工业、金融等领域算力渗透率显著提升，医疗、交通等 领域应用实现规模化复制推广，能源、教育等领域应用范围进一步扩大。每个重点领域打造30个以上应用标杆。 图表1：《算力基础设施高质量发展行动计划》主要目标 资料来源：工信部官网、光大证券研究所 1.2、美国出口管制措施更新 韩国：美国同意三星和SK海力士向其中国工厂提供半导体设备。10月9日，韩国总统办公室通报，美国同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供设备，无需其它许可。换言之，在无需单独批准的情况下，上述两家半导体公司可以任意向中国工厂供应含美国技术的半导体设备。 对此，三星电子表示，通过与相关政府的密切协调，三星电子在中国的半导体生产线运营的不确定性已经大大消除。公司将继续密切与所有相关政府保持密切合作，为全球半导体产业维护稳定的供应链。 台积电获美国“赦免”。据美国《华尔街日报》网站10月12日报道，美国已通知包括台积电在内的亚洲三大芯片制造商，它们在可预见的未来可以继续保持目前在中国大陆的运营，不过进行重大技术升级可能存在困难。报道称，拜登政府在2022年对中国半导体行业实施重大限制，此举尤其令韩国三星电子、SK海力士以及台积电感到不安，担心这将损害其净利润并扰乱技术供应链。拜登政府于2022年10月批准了对这三家公司为期一年的豁免。据了解美国政府举措 的人士表示，与2022年一样，台积电将再次获得为期一年的豁免。华盛顿方面告诉台积电，只要不进行重大技术升级，该公司在可预见的未来可以保持在大陆的运营。 1.3、卫星互联网：准入制度改革逐步推进，SpaceX推出星链直连手机业务 工信部征求意见：统筹推进电信业务向民间资本开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革。工业和信息化部信息通信管理局公开征求对《关于创 新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》的意见。其中提出，扩大电信业务开放。有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务。统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。 SpaceX推出星链直连手机业务。当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出 “StarlinkDirecttoCel（l星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用， 无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。 SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星。这些卫星最初将由SpaceX猎鹰9号运载火箭搭载发射，之后将由Starship（星舰）承载。卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。此外，卫星还将配备先进eNB调制解调器（advancedeNodeBmodemonboard），其作用类似于太空中的手机信号塔，可实现与标准漫游合作伙伴类似的网络集成。目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONENZ、日本KDDI以及瑞士SALT。 2、每周数据跟踪 2.1、电子行业上周上涨4.82%，行业排序第1位；通信行业上周上涨0.99%，行业排序第4位 上周中信一级行业中，电子行业上涨4.82%，在所有中信一级行业周涨幅中排第1位；通信行业上涨0.99%，在所有中信一级行业周涨幅中排第4位。沪深 300下跌0.71%，电子行业跑赢沪深300指数5.53pct，通信行业跑赢沪深300指数1.7pct，创业板指下跌0.36%，万得全A指数下跌0.42%。 图表2：中信一级行业周涨跌幅（20231009--20231013） 资料来源：Wind，光大证券研究所 图表3：主要指数周涨跌幅（20231009--20231013） 指数 指数简称 周涨跌幅 000300.SH 沪深300 -0.71% 399006.SZ 创业板指 -0.36% 881001.WI 万得全A -0.42% CI005025.WI 电子(中信) 4.82% CI005026.WI 通信(中信) 0.99% 资料来源：Wind、光大证券研究所 2.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20231009--20231013） 电子 通信 证券简称 涨幅前20 证券简称 跌幅前20 证券简称 涨幅前20 证券简称 跌幅前20 欧菲光 60.94% 源杰科技 -17.77% 硕贝德 63.77% 天孚通信 -13.43% 光弘科技 48.84% 普源精电 -17.02% 光弘科技 48.84% 德赛西威 -11.85% 恒铭达 41.24% 振华科技 -15.18% 大富科技 30.99% 中际旭创 -11.60% 商络电子 37.04% 经纬恒润-W -10.40% 通宇通讯 26.21% ST中嘉 -10.65% 好上好 35.39% 石英股份