生态修复业务稳健发展，牧草及草种业务带来增量业绩

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蒙草生态是一家主要从事生态修复、草种及草原碳汇业务的公司。2022年，公司生态环境建设与运营业务收入为21.74亿元，占公司营业收入的比例为97.81%，为公司主要收入来源。生态修复市场广阔，公司技术、运营优势突出。公司依托“特色种业+大数据平台”的核心技术以及区位优势，有望充分受益于林草修复订单释放。草种国产替代推进，公司打造优质种质资源库。公司二十余年来坚持搜集保存乡土植物，已入库保存乡土植物种质资源2200余种，涵盖生态修复、饲草、中草药等共6万份，植物标本15万份，土壤样本150万份。2023年4月，国家草业技术创新中心（筹）理事会成立，公司创始人王召明担任理事长，公司持续高强度研发投入进行种业技术创新，有望为公司带来业绩增量。预计2023-2025年归母净利润分别为4.0/5.8/7.7亿元（+118%/44%/33%），EPS分别为0.25/0.36/0.48元，对应PE分别为16.3/11.4/8.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。