市场策略周报：9月社融数据发布后债市的变与不变

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本报告主要关注的是9月社融数据发布后债市的变与不变。数据显示，9月金融数据整体符合预期，其中社融数据总量超预期，但结构上特别是企业贷款数据仍待恢复，另外M1增速进一步降低，企业经营和居民消费需求恢复较为平缓。数据发布前后债市小幅转暖，利率开始下行。报告认为，9月金融数据发布暂时缓解了“金九银十”金融数据超预期对债市造成冲击的预期，使得债市开始意识到房地产政策密集发布后，仍然需要较长的时间落地并较为缓慢的推动经济数据上行，对后续债市情绪持续恢复有利。但报告也指出，长短期资金难以大幅宽松和年底机构配置力量偏弱的情形尚未明显反转，年末的债市行情可能相对谨慎。报告建议保持稳定配置状态，为2024年布局。