亚洲发展展望 （ ADO ） 2023 年 9 月
亚洲发展 展望 SEPTEMBER2023 亚洲开发银行 亚洲发展 展望 SEPTEMBER2023 亚洲开发银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2023亚洲开发银行 6ADBAvenue,MandaluyongCity,1550MetroManila,PhilippineTel+63286324444;Fax+63286362444 保留部分权利。于2023年出版。 ISBN978-92-9270-338-7（打印）;978-92-9270-339-4（电子）;978-92-9270-340-0（电子书） ISSN0117-0481(print),1996-725X(electronic)PublicationStockNo.FLS230370-3 DOI：http://dx.doi.org/10.22617/FLS230370-3 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其所代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。提及制造商的特定公司或产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，优先于未提及的其他类似性质的公司或产品。 通过指定或引用特定领土或地理区域，或在本出版物中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或地区的法律或其他地位做出任何判断。本出版物可在知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/下获 得。通过使用本出版物的内容，您同意受本许可证条款的约束。有关署名、翻译、改编和权限，请阅读https://www.adb. org/open#access/ters-use 本CC许可证不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果材料来自其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商，以获得复制许可。亚行对因您使用该材料而引起的任何索赔不承担任何责任。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您有关于内容的问题或意见，或者如果您希望获得不属于这些条款的预期用途的版权许可，或者使用ADB徽标的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。注:在本出版物中，“$”是指美元。 亚行承认“中国”为中华人民共和国；“韩国”为大韩民国；“越南”为越南。AnthonyVictoria的封面设计。 封面艺术品由lofranco/2018. CONTENTS ADO2023年9月-亮点ix PART1 稳健增长和通胀下降，但风险上升1 服务业的复苏正在支持增长4 区域增长和通胀继续向大流行前趋同18 区域增长的风险向下行倾斜27 专题：房地产市场进一步疲软带来的溢出效应37 在中华人民共和国 附件：发达经济体增长放缓，但没有衰退44 PART2 亚洲发展中国家的经济趋势和前景53 高加索和中亚55 东亚68 南亚80 东南亚103 太平洋137 统计附录151 Foreword 亚太地区正在继续其稳固的经济复苏。在强劲的国内需求，旅游业反弹和稳定的金融状况的支持下，尽管出口需求仍然疲软，但增长仍在保持。由于食品和能源价格下跌以及该地区中央银行的及时行动，通货膨胀正在放缓。 亚洲发展展望2023年9月预测亚洲及太平洋发展中经济体今年将增长4.7%。然而，报告指出，复苏仍然脆弱。今年的厄尔尼诺气候模式增加了该地区一些地区的干旱风险和其他地区的洪水风险，这可能威胁到农业生产。 加上俄罗斯入侵乌克兰可能导致供应链中断加剧，以及对粮食出口的限制，这可能会重新引发粮食通胀并加剧粮食不安全。中国房地产业的持续疲软可能会减缓亚洲最大经济体的增长。在这个高债务和高利率的时代，整个地区的决策者将需要对金融稳定风险保持警惕。 更加频繁和严重的气候事件再次强烈提醒我们，该地区必须共同努力，应对气候变化对生计、经济增长、安全和福祉构成的威胁。为此，需要加强社会安全网以保护最弱势群体，并采取措施提高农业生产力和粮食安全。没有哪个经济体能够独自应对这些挑战。加强区域合作和一体化对于建立复原力和确保长期可持续增长至关重要。 我希望这个版本的亚洲发展展望将提供有益的见解，以支持该地区的经济体规划未来的道路。 MASATSUGUASAKAWA President 亚洲开发银行 ACKNOWLEDGMENTS 亚洲发展展望（ADO）2023年9月由亚洲开发银行(亚行)区域部门和驻地代表团的工作人员在经济研究和发展影响部(ERDI)的指导下编写。这些部门的代表作为区域经济展望工作队定期开会，协调和制定该区域的一致预测。 由宏观经济研究部主任AbdlAbiad领导的ERDI经济学家在EdithLaviña和PriscilleVillaeva的协助下协调了本报告的编写。EmmaelAlao,ShielaCamige-Romace,DavidKeithDePada,ChristiaRegieJabagat,NedelyMagtibay-Ramos,ElyssaMarielMores,JessoPagada,HomerPagaliawa,PilipiasQisig,AaFracescaRosales,Divya 经济编辑顾问RobertBoumphrey，EricClifton，JoshuaGreene，RichardNiebuhr和RezaVaez-Zadeh为国家分会做出了重大贡献。感谢亚行首席经济学家阿尔伯特·帕克，副首席经济学家约瑟夫·E·兹维格利奇和副总干事胡家新的支持和指导。 贡献这些部分的作者在每一章中都有署名。次区域协调员是高加索和中亚的LiliaAleksanyan和ReneCrisRivera，东亚的DorotheaRamizo，南亚的RanaHasan，东南亚的JamesVillafuerte和DulceZara，以及太平洋的CaraTinio和RemrickPatagan。 除了署名的撰稿人外，该专题还受益于中国常驻代表团的YothinJinjarak，SafdarParvez，WenQi，AkikoTerada-Hagiwara和YajingWang 的投入。 彼得·弗雷登堡和阿拉斯泰尔·麦金多编辑ADO2023年9月。AlvinTubio和JonathanYamongan在HeiliAnnBravo，DyannBuenazedacruz，FermirelynCruz，ElenitaPura和RhiaBautista-Piamonte的协助下进行了排版和绘图。封面的艺术指导由AnthonyVictoria和JosephLofranco创作。KevADO登陆页面。FermirelynCruz提供行政和秘书支持。 由DavidKruger和TerjeLangeland领导的通信和知识管理部的一个小组计划并协调了ADO2023年9月. 定义和假设 中讨论的经济亚洲发展展望2023年9月按主要分析或地理组分类。就本报告而言，以下内容适用： •东南亚国家联盟(东盟)包括文莱达鲁萨兰国、柬埔寨、印度尼西亚、 老挝人民民主共和国，马来西亚，缅甸，菲律宾，新加坡，泰国和越南。东盟4国是印度尼西亚，马来西亚，菲律宾和泰国。 •亚洲发展中国家由亚洲开发银行的46个成员组成，按地理分组分列如下。 •高加索和中亚包括亚美尼亚、阿塞拜疆、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、吉尔吉斯共和国、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦。 •东亚包括中国香港、蒙古、中华人民共和国、大韩民国和中国台北。 •南亚包括阿富汗，孟加拉国，不丹，印度，马尔代夫，尼泊尔，巴基斯坦和斯里兰卡。 •东南亚包括文莱达鲁萨兰国、柬埔寨、印度尼西亚、老挝人民民主共和国、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、东帝汶和越南。 •太平洋包括库克群岛、密克罗尼西亚联邦、斐济、基里巴斯、马绍尔群岛、瑙鲁、纽埃、帕劳、巴布亚新几内亚、萨摩亚、所罗门群岛、汤加、图瓦卢和瓦努阿图。 除非另有说明，否则符号“$”是指美元。 对#年的预测做出了许多假设。亚洲发展展望2023年9月. 国家当局的政策得到维持。实际有效汇率保持在2023年7月3日至8月31日的平均值不变。2023年石油平均价格为83美元/桶，2024年为86 美元/桶。美元存款6个月期伦敦银行同业拆借利率在2023年和2024年平均为5.2%，欧洲央行再融资利率在2023年和2024年平均为4.0%，日 本央行隔夜拆借利率在这两年平均为0%。 中的所有数据亚洲发展展望2023年9月访问时间为2023年7月3日至8月31日。 缩写 亚行亚洲开发银行 ADO亚洲发展展望 东盟东南亚国家联盟 bp基点 COVID-19冠状病毒病 CPI居民消费价格指数 EU欧洲联盟 外国直接投资外商直接投资 FSM密克罗尼西亚联邦 FY财政年度 GDP国内生产总值 H半 IMF国际货币基金组织 IO输入输出 老挝语PDR老挝人民民主共和国 液化天然气液化天然气 mb/d每天百万桶 NFRK哈萨克斯坦共和国国家基金 欧佩克石油输出国组织 PMI采购经理人指数 pp百分点 PRC中华人民共和国 Q季度 韩国大韩民国 RPC区域处理中心(瑙鲁) SDR特别提款权 USUnitedStates VIX波动率指数 yoy年复一年 ADO2023年9月 亮点 尽管全球前景疲软，但亚洲发展中国家的增长在2023年上半年仍然乐观。尽管外部需求疲软对出口导向型经济体造成压力，但该地区受益于健康的内需，中华人民共和国（PRC）的重新开放，旅游业的反弹以及稳定的财务状况。一个特别令人鼓舞的发展是，通货膨胀压力的减轻使该地区的一些中央银行开始放松货币政策，这将有助于促进增长。 由于东亚、南亚和东南亚的经济增长放缓，本次更新将该地区今年的增长预测略微下调至4.7%。2024年的增长预测保持在4.8%不变。 由于该地区的价格压力仍在控制之中，2023年的通胀预测下调至3.6%，但2024年略有上调至3.5%。重要的是 ，该地区的整体和核心通胀似乎已经达到顶峰，但各经济体之间存在一些差异。 在整个地区,政府需要采取政策措施,确保供应中断和厄尔尼诺的广泛影响不会引发粮食安全挑战。随着宽松货币时代的结束，脆弱经济体需要继续警惕金融稳定风险。 AlbertF.Park首席经济学家 亚洲开发银行 持续增长和缓和通胀，但风险正在上升 健康的内需和该地区最大经济体的重新开放支持了2023年上半年的增长 E健康的内需继续推动亚洲的发展。随着大流行后经济活动继续正常化,该地区其他经济体的国内需求同样强劲。E全球需求放缓阻碍了该地区各经济体的出口，特别是电子和半导体出口。2023年上半年，外部需求疲软抑制 了该地区高收入技术出口经济体的工业生产。由于对电子产品和 服装，尽管半导体周期的低迷已经平缓。对于某些经济体，制造业采购经理人指数仍低于50，这是表明改善的指数阈值。 E旅游业继续复苏，向亚洲发展中国家的汇款保持稳定。 在许多经济体中，游客到达人数已达到大流行前的水平。在太平洋地区，旅游业的复兴甚至导致 该部门的劳动力短缺，部分原因是大流行期间熟练工人的向外迁移增加。汇款和汇款到该地区保持稳定，但向高加索和中亚的汇款在去年大幅上升后开始有所下降。 E在去年提高政策利率后，由于通胀压力减弱，该地区的中央银行今年大多保持利率不变。供应方面的压力减弱，以及美国（US）因通货膨胀放缓而逐渐加息，使一些中央银行有空间在今年降低政策利率。整个地区的通货膨胀率正在以不同的速度放缓，目前在某些经济体的目标范围内，这表明加息和宽松周期将在未 来有所不同。 E在经历了2023年的艰难开局后，金融市场状况有所改善。第一季度，在美国和欧元区持续通胀的情况下，银行业动荡和持续加息 让金融市场处于边缘。但是，自那时以来，
