花生大豆集中上市，现货价格压力增大

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周新季大豆上市较多，供应增加，需求并不大，导致现货价格下行，期货主力合约略有回调，基差转负。外盘方面也处于一个震荡的区间，后市新豆集中上市，目前中储粮暂未出收购政策，市场支撑较为有限，行情上涨较为困难。短期重点关注政策端消息及外盘动态，大豆看震荡为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 本周国内花生盘面震荡，现货方面，新作花生集中上市，质量差异较大，现货价格按质论价，差异较大，下游观望情绪浓郁，总体来看，花生的种植面积增加，各地丰产预期逐步兑现，花生供应持续承压。后市将延续震荡格局，未来需关注油厂的压榨量。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1花生市场分析............................................................................................................................................................................3大豆市场分析............................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...........................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩............................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.............................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2311结算价5049元/吨，环比下跌44元，跌幅0.86%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4923元/吨，环比下跌265，现货基差A11-126，环比下跌221；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，环比下跌560，现货基差A11-119，环比下跌216；内蒙古地区食用豆现货价格4993元/吨，环比下跌56，现货基差为A11-220，环比下跌176。 ■大豆供需 供应方面：新季大豆大量上市，国储大豆拍卖，市场供应较为充足。需求方面：新季大豆上市，前期水份偏大，销区买货较为谨慎。 ■后市展望 本周新季大豆上市较多，供应增加，需求并不大，导致现货价格下行，期货主力合约略有回调，基差转负。外盘方面也处于一个震荡的区间，后市新豆集中上市，目前中储粮暂未出收购政策，市场支撑较为有限，行情上涨较为困难。短期重点关注政策端消息及外盘动态，大豆看震荡为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2311合约9310元/吨，环比下跌468元，跌幅4.79%。现货方面，河北地区现货价格9709元/吨，环比下跌191元，现货基差PK11+399，环比上涨277，河南地区现货价格9877元/吨，环比下跌310元，现货基差PK11+567，环比上涨158，山东地区现货价格9834元/吨，环比下跌258元，现货基差PK11+524，环比上涨210。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周市场成交量稳定，节日后市场需求量有限，市场多按需采购，议价成交为主。供应端山东产区：山东地区新花生价格维持平稳偏弱，菏泽、临沂花生陆续上市，青岛等地区多处于晾晒中，市场交易一般，少量采购。河南产区：河南产区花生价格偏弱运行，春米供应量有限，麦茬花生晾晒中。目前上货量仍小，市场需求不佳，交易量有限。辽宁产区：辽宁产区花生上市量增加，市场需求减弱，交易量有限，价格稳中偏弱。吉林产区：吉林多数地区新花生价格大体平稳，水分不均，维持零星上货量，市场交易有限，多以质量论价。需求端花生到货情况：本周进口花生少 量交易有限，港口库存所剩无几，新季花生上市后进口花生优势降低，实际成交多以质论价，预计后期进口米到货量有限。花生油方面，本周油厂到货量为18650吨，各工厂到货量增加，油厂收购指标严格。油料米方面，本周益海嘉里青岛工厂到货量增长明显，平均日到货量1000吨左右，石家庄、开封工厂日到货200-600吨，盘锦益海少量到货，实际成交多以质论价。 ■后市展望 本周国内花生盘面震荡，现货方面，新作花生集中上市，质量差异较大，现货价格按质论价，差异较大，下游观望情绪浓郁，总体来看，花生的种植面积增加，各地丰产预期逐步兑现，花生供应持续承压。后市将延续震荡格局，未来需关注油厂的压榨量。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com