农产品产业链日报：巴西大豆播种进度加快，美豆集中上市压力仍有待释放

东海期货研究所 1 巴西大豆播种进度加快，美豆集中上市压力仍有待释放 美豆：谷物及能源等外围市场压力增加，美豆集中上市压力仍有待释放 1.核心逻辑：10月USDA报告预期美豆减产幅度扩大，南美增产预期增强，巴西产量调增但需就其出口增幅有限，库存调增。由此大豆紧现实弱预期格局强化。尽管美豆未来出口需求或仍将被南美市场挤压，但目前美豆减产背景下晚收及美玉米、油脂带动下美豆底部支撑强。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：10月14日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌幅12.25或0.88%，报收1383美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年10月11日当周，CBOT大豆期货非商业多头减8693手至129287手，空头增2295至73518手。 重要咨询： IMEA：截至10月14日，巴西马托格罗索州的2022/23年大豆播种面积为41.35%，上周为18.61%，去年同期为45.06%，五年均值为24.18%。咨询机构有报告称，截至周五，巴西2022/23年度大豆种植率达到23.27%，高于历史平均水平，但落后于2021年步伐，因帕拉纳州的降雨限制了进度进一步加快。然而，过去五年同期的平均播种进度为16.06%，去年同期为23.93%。 阿根廷农业部：截至目前，阿根廷粮食生产商已售出2021/22年度大豆的69.8%，略高于去年同期的68.4%，不过每周销售速度放缓。在9月29日至10月5日期间，生产商卖出37.5万吨大豆，低于前一周170万吨的销量。政府于9月底结束对大豆出口商的优惠汇率机制。 CGC：截至10月9日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少30.58%至20.86万吨，之前一周为30.05万吨。自2022年8月1日至2022年10月9日，加拿大油菜籽出口量为72.96万吨，较去年同期的98.37万吨减少25.83%。截至10月9日加拿大油菜籽商业库存为143.18万吨。 蛋白粕：国内进口大豆抛储动作，有望缓解市场缺货的恐慌心理 1.核心逻辑：目前美豆减产背景下晚收及国内运输困境下，国内近期大豆到港预期下调，远期也不排除出现因采购需求后移导致的进口偏少情况。需求上，因养殖利润丰厚，对豆粕的绝对高位价格的接受度依然尚可。东海期货|产业链日报2022年10月17日 农产品产业链日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619 联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 豆粕10-12月基差步上涨。后市豆粕近强远弱格局或仍将维持，但随进口大豆抛储及国产大豆入厂压榨，仍需警惕豆粕基差回落风险。 2.操作建议：暂观望 3.风险因素：美豆收割压力兑现 4.背景分析： 国家粮食交易中心10月14日政策性粮食（大豆）交易结果：交易数量504442.32吨，成交数量306983.92吨，平均价5585.97元/吨，成交比率60.86%。 现货市场：10月14日，全国主要地区豆粕成交34.21万吨，较上一交易日增加1.68万吨，其中现货成交15.76万吨，远月基差成交18.45万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至55.74%。（Mysteel）（mysteel） 油脂：后期东南亚棕油减产及需求惯性或仍有望减缓当前压力 1.核心逻辑：印尼库存压力下产量少，且政策利导出口扩大，库存力大幅缓解。马来出口受到挤压，累库被证实。豆棕相比价价比高，后市出口需求前景较好，此外生柴掺混利润高，生柴消费同样同期。供应上，10月后将进入雨季，受拉尼娜及IOD影响，过量降雨或出现超预期减产。综合来看，棕榈油底部愈发坚实，下跌行情有限。 2.操作建议：暂观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：10月14日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌幅1.09或1.64%，收65.46美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕市场收盘上涨，马棕油12月合约涨幅171或4.67%，收3824马币/吨。 MPOB：马来西亚将2022年11月份毛棕榈油的出口税维持在8%。但将2022年11月份的参考价从10月份的4033.51林吉特/吨下调至3575.80林吉特/吨 印尼贸易部：印尼10月16日-31日将毛棕榈油（CPO）出口税下调至3美元/吨，将毛棕榈油（CPO）参考价格设为713.89美元/吨。 高频数据： AmSpec：马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为59.4万吨，9月1-15日为58.3万吨，环比增1.89%。 SPPOMA:2022年10月1-10日马来西亚油棕鲜果串单产减少10.84%，出油率增加0.08%，棕榈油产量减少10.42%。 ITS：马来西亚10月1日至15日棕榈油出口下降4％。 现货市场：10月14日，全国主要地区豆油成交7500吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日增加5100吨，涨幅212.5%。（mysteel） 苹果：招远市场升温，客商询货增多 1.核心逻辑：季节性水果供给偏宽松，价格整体回落，竞品对苹果价格的支撑作用减小；苹果出口数据继续受到高价挤压的影响，环比去年减 东海期货研究所 3 少30-40%；晚熟富士产能利多，现操作以震荡偏弱为主。 2.操作建议：布局空单 3.风险因素：消费抬头，优果率降至历史新低。 4.背景分析 上周五，苹果01 合约收盘价8175，回涨1.01%。 由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、爪纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。早熟富士一二级成交价格下滑至3.3元/斤；陕西产区一二级早熟富士上称价下滑至3.2-3.4元/斤。居民消费心理改变，对高价抵抗较大，客商拿货谨慎，成交氛围清淡。甘肃多数果园早熟花牛开始采摘下树，上市量较小。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少 20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少 20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不佳。据钢联统计，山东产区新产商品率在55.78%。 棉花：棉花出疆发运受限制，优指标资源稀缺 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。新棉上市成交价偏弱，市场对新棉预期利空，消极情绪偏重。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，疫情政策，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 上周五，棉花 01合约收盘价13860元/吨，回涨0.29%。 采收持续进行中，新疆籽棉上秤价格偏低。新疆地区本轮新冠疫情持续管控中，采收进度放缓。本周全国库存继续减少，剩余商品总量在203.5万吨左右，环比上周减少3%。随着气温下降，对棉纺织需求有季节性改善，下游纺织市场行情较过去几周走强，原材料价格频繁波动。但商品库存处于高位，在面对棉花大幅下跌时，利润虽然走势向好，但囤积调动性依旧较差。 据美国农业部最新发布的美棉生长报告数据显示，新季美棉优棉比下调为33%（去年同期为64%），成铃率维持在48%。供需年报预测22/23全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少39.1万吨。2021年全国棉花播种面积为 3028.1 千公顷，全国棉花总产量 573.1 万吨，比前年环比下降 3%。受去年减产影响，去年籽棉销售价格达五年内新高，刺激了棉农的扩种。同时22/23产区天气状态良好，预计单产将会小幅增加。由上我们推导22/23产季产量预计增加、将达到 587 万吨左右，未来市场基本面较宽松。 红枣：市场走货走弱 1.核心逻辑：主产区座果情况优于去年数据，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好。 东海期货研究所 4 2.操作建议：观望 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 上周五，红枣 01收盘11505元/吨，下跌1.37%。 市场上一级成交品价格在5-5.3元每斤；特级主流成交价格继续持稳5.8元每斤。未来两周受到中秋节日提振，走货能力提高，按需向客商至配，小级别红枣有上涨空间。 新产红枣观察：今年普遍回温较早，枣树生长情况良好，新疆主产区的产量均会在去年减产后修复，增加幅度在25%-30%，其中以阿克苏产区、阿拉尔产区为代表产量增加或在40%以上。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn