可转债打新系列：中富转债：国内知名印制电路板生产商

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中富转债是中富电路板公司的可转债，发行规模为5.20亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为36.44元，截至2023年10月13日转股价值为99.23元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.20元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年10月13日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.30%的贴现率计算，债底为79.75元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为8.12%，对流通股本的摊薄压力为28.09%，对现有股本摊薄压力较大。根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。预计中签率在0.0016%-0.0019%左右。公司所处行业为印制电路板，从估值角度来看，截至2023年10月13日收盘，公司PE(TTM)为86倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏上水平，市值63.57亿元，处于中等偏上水平。公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押风险。综合审慎考虑，我们给予中富转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为124元左右，建议积极参与新债申购。