天然橡胶周报：需求向好，预计下周橡胶价格震荡上涨

和合期货：天然橡胶周报（20231009-20231013） ——需求向好，预计下周橡胶价格震荡上涨 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要： 供应端橡胶主产区降雨不断，影响割胶，供应不及预期支撑胶价。9月汽车产销及出口数据良好，轮胎外贸需求提升，今年国庆假期下游轮胎加工厂放假少于同期，开工率高位运行，需求端利好偏多。库存方面，青岛保税库和一般贸易库存持续去库。宏观方面美国经济数据表现强劲，美联储加息预期增加。综合来看，天然橡胶价格仍有上涨空间。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 目录 ——需求向好，预计下周橡胶价格震荡上涨.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、橡胶供应不及预期,库存继续下降....................................-4- 三、美国加息预期增加，国内经济缓慢回升.........................-6- 四、轮胎厂开工率维持高位......................................................-6- 四、出口表现亮眼，汽车产销向好........................................-7- 六、天然橡胶市场综述及后市展望........................................-9- 风险揭示：.................................................................................-9- 免责声明：...............................................................................-10- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2401持续上涨。截止本周五收盘，主力合约收盘价14840元/吨，周涨幅6.53%。 现货市场，国内天然橡胶市场价格稳中有升。截至10月12日，云南国营全 乳胶价格为12250元/吨，较上期下降上涨元/吨；泰三烟片报价14700元/吨， 较上期上涨300元/吨；越南3L报价12250元/吨，较上期上涨200元/吨。青岛 主港橡胶到港价为1640美元/吨，较上期上涨10美元/桶。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：WIND和合期货 图2：天然橡胶到港价 数据来源：WIND和合期货 二、橡胶供应不及预期,库存继续下降 截至2023年10月08日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量77.91万吨， 较上期减少2.59万吨，环比减少3.22%。保税区库存环比减少6.54%至11.30万吨，一般贸易库存环比减少2.63%至66.60万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库 本周天然橡胶东南亚主产区降雨量继续增加，强降雨主要集中在越南中部、海南及印尼西部，对割胶工作持续影响，供应不及预期。九月车市传统淡季逐渐过去，汽车出口数据表现亮眼，需求端利好居多。库存方面，库存整体持续去库。 入库率减少0.22个百分点；出库率增加2.02个百分点；一般贸易仓库入库率增 加0.2个百分点，出库率增加0.22个百分点。 图3天然橡胶主要生产国产量 数据来源：wind和合期货 图4：天然橡胶库存 数据来源：wind和合期货 三、美国加息预期增加，国内经济缓慢回升 美国9月非农就业人口增加33.6万人，远超市场预期的17万人，创2023 年1月以来最大增幅。美国就业市场仍然强劲，控制通胀的目标尚未达成。 10月12日，根据美国劳工部周四发布的报告，美国9月消费者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.7%。道琼斯预测分别为0.3%和3.6%。美国9月核心CPI数据强于预期，令市场对美联储再度加息的担忧情绪有所回升。 中国9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间；官方非制造业PMI为51.7，前值51，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52，前值51.3，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。 图5：制造业PMI指数 数据来源：国家统计局和合期货 固定投资及房地产开发投资数据表现不佳。1-8月份，全国固定资产投资同比增长3.2%；全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%。随着一系 列稳经济政策的出台，经济恢复整体向好，但仍需要一定时间传导。 四、轮胎厂开工率维持高位 今年国庆假期下游轮胎厂放假时间较短，出口订单支撑，库存偏低，厂家开 工积极。本周半钢胎样本企业开工率为77.94%，同比提升15.89%；全钢胎样本企业开工率为64.35%，同比提升5.80%。 图6：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 四、出口表现亮眼，汽车产销向好 汽车出口连续两个月超40万辆，1至9月新能源汽车出口82.5万辆。 中汽协数据显示，9月份，我国汽车出口44.4万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。1至9月份，汽车出口338.8万辆，同比增长60%。新能源汽车的出口增幅明显高于传统燃油车的出口。9月份，新能源汽车出口9.6万辆，同比增长92.8%，1至9月份，新能源汽车出口82.5万辆，同比增长1.1倍。 此外，9月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 图7 数据来源：中汽协、和合期货 乘用车：9月1-30日，市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%，今年以来累计零售1,524万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发244.2万辆，同比增长6%，环比增长9%，今年以来累计批发1,780.9万辆，同比增长7%。 新能源：9月1-30日，新能源车市场零售74.3万辆，同比增长21%，环比增长4%，今年以来累计零售518.6万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发83.1万辆，同比增长26%，环比增长4%，今年以来累计批发591.1万辆，同比增长37%。 图8：乘用车零售 图9：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 供应端橡胶主产区降雨不断，影响割胶，供应不及预期支撑胶价。9月汽车产销及出口数据良好，轮胎外贸需求提升，今年国庆假期下游轮胎加工厂放假少于同期，开工率高位运行，需求端利好偏多。库存方面，青岛保税库和一般贸易库存持续去库。宏观方面美国经济数据表现强劲，美联储加息预期增加。综合来看，天然橡胶价格仍有上涨空间。 风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、美联储加息 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损 失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。