天然橡胶周报：供应总体偏紧，下游需求难有实质改善，预计下周胶价维持区间震荡

一、本周行情回顾 本周天胶主力合约高位回落后有所反弹，主要受供应端偏紧和下游轮胎开工率回升的支撑。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价16545元/吨，较上周五下跌0.57%。生意社天然橡胶基准价较本月初下降2.13%。

二、供应端分析 国内外主产区天气降雨较多，影响割胶，整体供应偏紧。青岛港口保税仓库入库量增加，而现货库存去库。截至2024年9月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.52万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.08%。保税区库存小幅累库，一般贸易库存去库。

三、需求端分析 半钢胎开工率维持高位，满足订单需求；全钢胎开工率有所回升，但产能利用率仍低位。汽车产销环比同比双降，但出口数据维持高位。7月汽车出口同比增长19.6%，1-7月出口同比增长28.8%。8月乘用车和新能源车市场零售同比增长显著。

四、宏观经济与市场情绪 国内外经济数据不及预期，市场情绪偏弱。美国8月制造业指数回升但总体低迷，美联储降息预期增强。国内8月制造业PMI为49.1%，景气度小幅回落。

五、后市展望 供应端偏紧支撑胶价，需求端有所回升但难有实质性改善，库存去化缓慢。预计下周胶价维持区间震荡。风险点包括供给上量、宏观风险和需求放缓。