有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月13日星期五 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货:今日沪铜主力价格探低回升，收于66470元/吨，跌230元/吨，跌幅0.34%， 沪铜指数增仓10216手至38.49万手，成交量下降180手至15.86万手。 2、现货：进口铜不断流入到国内，国产铜产量也维持高位，现货成交困难，持货商出货换现心理明显，临近交割，月差已经开始走平，现货升水回落至贴水30-升水30元/吨。LME铜库存下降250吨至18.09万吨。 【重要资讯】 1、中国9月社会融资规模41200亿元，预期38000亿元，前值31200亿元。中国9月货币供应量M2同比增长10.3%，预估为10.6%，前值为10.6%。中国9月新增人民币贷款2.31万亿元，预估为25000亿元，前值为13580亿元。 2、国家统计局数据显示，2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。 3、中国海关总署10月13日公布的数据显示，中国9月未锻轧铜及铜材进口 480,426.4吨；9月铜矿砂及其精矿进口224.1万吨。今年1-9月，中国未锻轧铜及铜材 进口3,992,441.6吨，同比减少9.5%；铜矿砂及其精矿进口2,034.2万吨，同比增加 7.8%。 【交易策略】 1、单边：今日公布的中国9月CPI数据与去年持平，社融数据超出预期，但是新增人民币贷款低于预期，市场情绪仍然较为悲观，上证指数下跌。基本面来看本周铜社会库存垒库2.37万吨，旺季垒库给市场压力，而且后市垒库的预期仍然比较大，因此铜 价仍然在下跌趋势中，建议背靠沪铜5日均线做空。 2、期权：建议买虚值看跌期权，买CU2312-P-62000。。 铝及氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：今日电解铝继续减仓回落，受日度库存累积及海外宏观不佳的影响下，沪铝2311合约跌155元至18940元/吨，指数减仓0.49万手，主力合约跌破1.9万元 关口；氧化铝震荡整理，AO2312合约跌3元收于3035元/吨； 2、现货市场：今日市场表现一般，华东地区略有企稳但是佛山地区急速降温，无锡实际成交对SMM-20~0，佛山对南储由前几日的+50回落至平水；氧化铝西南地区出厂价2980元/吨，成交1万吨，流向云南；山东地区成交两笔，出厂价在2970-2980元/吨 区间内，共计成交7000吨；河南地区成交0.3万吨2990元/吨； 【重要资讯】 1、美国9月CPI同比涨3.7%高于预期0.1个百分点，继PPI之后，美国9月CPI也超预期增长，CPI公布后，连日创逾两周新低的美元指数转涨； 2、中国9月社会融资规模增量41200亿人民币，预期37000亿人民币，前值31200亿 人民币。中国9月新增人民币贷款23100亿人民币，前值13600亿人民币； 【交易策略】电解铝： 1、单边：美国通胀超预期，鹰派担忧下美元指数大涨，抑制金属价格，而产业层面近期煤炭价格疲软，成本略有回落，节后产量维持高位，现货市场成交分化，高库存的压力仍存，今日库存再次转增带来压力，沪铝维持空头走势，空单建议继续持有； 2、套利：暂时观望 3、期权：熊市价差策略继续持有，即AL2311-P-19400多单+AL2311-P-19000空单；氧化铝： 澳矿事件来看，对供需暂无影响，潜在风险提高，进口依赖度过于集中，2023年1-8月份累计进口来看，澳大利亚进口2182万吨，较去年同期减少3%，从几内亚进口增长43%，进一步集中化，从澳洲进口权重从2022年的27%降至2023年前八个月占比22.57%，但是几内亚和澳洲合计占比95%，集中度风险过高。 1、单边：近期现货市场成交较好，下游采购氛围较好，市场货源偏紧，但期货呈现对 现货升水状态，能源成本支撑小幅走弱，预计氧化铝价格或将维持在2950~3100元之间区间震荡，震荡区间上下沿高抛低吸。 2、套利：暂时观望以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：今日沪锌2311合约跌60元至21215元/吨，夜盘及午前大跌，10点半 后减仓反弹，空头获利了结，指数持仓减少0.43万手； 2、现货情况：周五下游整体维持疲软，天津、上海等地抛售较为积极，升水进一步回落，仅广东地区采购氛围略有好转；今日上海地区对11合约报+220~+230，较昨日 +260进一步回落；10-11合约月差进一步收窄； 【重要资讯】 1、美国9月CPI同比涨3.7%高于预期0.1个百分点，继PPI之后，美国9月CPI也超预期增长，CPI公布后，连日创逾两周新低的美元指数转涨； 2、SMM七地锌库存总量为10.0万吨，较10月7日增加0.79万吨较10月9日下降 0.15万吨，国内库存录减；节后库存微降，变量主要在广东和天津，广东地区入库减少，同时锌价走低后下游企业逢低采买，出货量增加，带动库存下降明显，天津地区因前期检修得冶炼厂都已恢复正常生产，到货明显增多，而节后北方镀锌表现一般，节中亦有补库，整体采购积极性较弱，库存增加明显； 【交易策略】 1、单边：美国通胀略超预期，鹰派担忧促使美元指数上涨，金属共振承压，而产业方面供应增幅扩大，10月精炼端集中复产，单月产量预计同比增加14%，而海外需求疲软拖累全球需求表现，精锌维持过剩局面，节后现货维持疲软，升水不断回落，但是在锌价连续下跌后，今日跌破2.1万元关口后，盘面减仓反弹，但是当前基本面尚未扭转疲态，建议空单继续持有； 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅PB2311合约今日报收16220元/吨，日内震荡运行为主，较前一交易日下跌145元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16250元/吨，较上一交易日跌75元/吨。 【重要资讯】 2023年9月再生铅产量45.82万吨，环比8月份上升9.91%，同比去年上升42.34%； 2023年1至9月再生铅累计产量336.45万吨，累计同比上升7.81%。8月常规检修以及设备故障产量下滑的再生铅企业，9月生产情况基本恢复；另有个别停产已久的再生铅炼厂复产以及新建产能投产。虽然月内安徽、河南等地区部分企业受原料紧张、亚运会环保管控、设备故障等因素影响减产。但综合来看，9月产量增幅依然符合预期。 【交易策略】 原料紧张限制铅锭供应，10月电解铅产量增幅或不及预期。下游经销商反映电动自行车蓄电池市场终端消费一般，国庆节后铅消费表现弱于9月。短期预计铅价或继续回落，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：镍价前低附近震荡，等待新消息指引。沪镍反弹回落，NI2311合约收盘价下跌1110元至151220元/吨，指数持仓增加212手； 2、现货情况：俄镍需求不济，金川和电积镍成交尚可，整体成交逊于节前。金川镍升水下调950元至5250元/吨，俄镍升水下跌200元至-150元/吨，电积镍升水下跌150元至-150元/吨； 【重要资讯】 1、青岛中程表示，镍矿公司每年需向政府申请开采额度，镍矿公司最终获审批的开采额度也受多重因素的影响。 2、印尼AnekaTambang(ANTAM/ANTM)公司定下指标，2023年年第四季在 HalmaheraTimur的镍铁厂开业。ANTM秘书SyarifFaisalAlkadrie称，ANTM继续在北马露姑HalmaheraTimur完成产量达1.35万吨镍铁(TNi)的镍铁厂的建造项目。该公司于2023年第四季开发工厂配套基础设施。 【交易策略】 1、单边:宏观方面近期较为动荡，地缘政治紧张，美国CPI数据略超预期令美联储保持鹰派言论，风险资产承压；国内9月社融数据好于预期和前值，但9月政府债发行较多，却并未带动足够的配套资金入场，M1、M2和新增贷款都令市场失望，宏观环境目前仍不明朗。产业方面国内消费不算太差，但电积镍明显替代俄镍，SMM报电积镍与俄镍均贴水150元/吨。SMM给出国内六地库存环比继续增加，中长线供需过剩进一步扩大相对确定，预计镍价保持震荡下行的趋势。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢窄幅整理，SS2311合约下跌20元收于14785元/吨。指数持仓减 少5735手。 2、现货市场：不锈钢期货翻红带动现货上涨，但市场心态仍较为谨慎，逢高出货的情况增加。冷轧报14650-14800元/吨，热轧14400-14500元/吨，相比前一交易日上涨 50-150元/吨。 【重要资讯】 1、据钢联消息，山东临沂市莒南县高端不锈钢产业园（太钢鑫海）已具备162万吨高端不锈钢、175万吨热轧生产能力，预计热轧轧机投产时间在今年的10月下旬，热酸退项目正在加快建设，将于2024年6月份投产，100万吨冷轧项目将于2025年建成投产，鑫海目前镍铁产能在18万吨实物量/月，届时将形成集“矿业—冶金—轧钢—表面处理”等环节为一体的完整前端产业链。 2、51快讯数据，佛山本次库存环比8日增加0.76万吨，增幅1.79%；其中300系库存 量增至24.45万吨，较8日库存增加0.78万吨，增幅3.32%。 【交易策略】 1、单边：现货市场情绪普遍悲观，下游保持低库存。镍矿港口库存长假期间大增，钢厂亏损以减产向镍铁1120元/镍点压价。短期市场分歧较大，宏观数据喜忧参半，节 奏不明朗。钢联最新库存减少，但51不锈钢库存增加，建议多观察一周库存消化情况。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡sn2311合约今日报收213840元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日上涨1210元/吨； 2、现货情况：下游企业采买意愿依然相对低迷，多数贸易反馈今日上午现货出货情况依然以无成交或者零散出货为主，少部分企业出货20吨附近。 【重要资讯】 10月预计云南某冶炼企业由于锡矿采购环节将产生部分锡锭减量，其他多数冶炼企业 表示将维持平稳生产。目前了解到国内9月份从缅甸佤邦几无锡矿进口，仅有从缅甸南部进口部分锡矿，虽然兴业银锡旗下银漫矿业技改完成后逐渐有锡矿增量出现，但若后续缅甸佤邦禁矿的事件持续，随着时间延长将会逐渐影响到国内锡矿供应预期。 【交易策略】 LME累库幅度较大，海外需求羸弱远超预期，海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭，海外过剩格局没有好转，价格走势仍将偏弱。四季度需求回暖程度仍有不确定性，后续仍需关注基本面变化以及佤邦复产相关政策。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 【市场回顾】 1、盘面情况：继昨日碳酸锂期货涨停后，今日碳酸锂价格高开高走，LC2401合约上涨 5300元至170250元/吨，指数持仓增加5698手； 2、现货情况：现货市场昨日还在试探性小幅上涨，今日则追平SMM报价。电碳均价上涨1000元至17.05万元/吨，工碳均价上涨3000元至16万元/吨。近期工碳市面流 通货源偏紧，价格上涨，电碳-工碳价差收窄至10500元/吨。期货从节前最低2万多的贴水向上修复基差，今日已与现货持平。 【重要资讯】 1、在获得欧盟批准后，意大利计划拨款1亿欧元