有色商品日报

有色商品日报（2023年10月13日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜再次冲高回落，价格下跌0.46%至7964美元/吨；SHFE铜下跌0.46%至66390元/吨；现货进口窗口继续打开。升贴水方面，10月11日LME0-3月调期费维持贴水77.5美元/吨；昨日国内平水铜下降45元/吨至升水30元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加1475吨至181150吨；SHFE铜仓单减少750吨至4348吨；BC铜维持在780吨。宏观方面，美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，连续第三个月反弹；核心CPI从上月的4.3%降至4.1%，为近两年来的最小涨幅，但仍高于4%，远高于美联储的2%的目标水平，这也凸显通胀的顽固性，受此影响市场预期美联储存在再一次加息的必要，这也给11月及12月议息最终结果带来不确定性；国内方面，地方政府再融资债券加速发行，提振市场信心。基本面方面，从升贴水报价来看，铜需求节后保持偏弱运行。巴以地缘政治事件给全球经济带来一定的不确定性，内外基本面预期偏弱下铜价保持弱势运行，静待宏观情绪的改善。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于3040元/吨，涨幅0.07%，持仓增仓144手至76827手。沪铝震荡偏弱，AL2310收于19030元/吨，跌幅0.34%。持仓减仓2912手至20.62万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续涨至2968元/吨。铝锭现货升水100元/吨收至平水，佛山A00报价19200元/吨，对无锡A00贴水30元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调30元/吨，南昌上调50元/吨；铝杆1A60多地上调100元/吨，6/8系加工费下调38元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356下调150-200元/吨。节前市场情绪转弱，涨幅收敛；节内外盘影响偏弱，但劳动力市场超预期表现给予美联储11月加息新的筹码，社库累库表 现给予节后现货市场流通减压。综合预计短期铝价窄幅震荡整理，建议投资者谨慎观望，择机进行移仓换月。 镍 隔夜LME镍涨1.43%，沪镍涨0.95%。库存方面，昨日LME镍库存减少102吨至42984吨；国内SHFE仓单增加48吨至5594吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨。下游需求方面，不锈钢本周社会总库存112.78万吨，周环比下降3.34%，各系均有不同程度消化，原材料端镍铁库存较高叠加进口大增使得价格小幅下跌，近日菲律宾镍矿价格有所下调，支撑将有所减弱。新能源汽车方面，部分电池厂及材料厂排产仍环比有不同程度的减少，抑制对硫酸镍需求。国内MHP目前仍较为紧缺，电积镍成本增加叠加供应放量，电积镍的利润空间逐步收窄，短期内成为下方主要支撑，可寻求逢高试空的机会。 锌 美国9月CPI环比走高0.4%，主因租房成本超预期飙升0.6%。但核心CPI同比上涨仅4.1%，是2021年9月以来的最小涨幅。美元指数昨夜结束6连跌，重回上涨。沪锌夜盘主力跌0.71%,报21125元/吨，仓单减少626吨至1.04万吨。LME跌0.93%,报2442.0美元/吨，LME库存减少2,025吨至8.70万吨。上海0#锌对2311合约报升水260-270元/吨，对均价贴水20元/吨；广东0#锌对沪锌2311合约升水130元/吨左右，粤市较沪市贴水130元/吨；天津0#锌对2311合约报升水200-310元/吨附近，津市较沪市升水30元/吨。11-12价差+145元/吨，12-01价差+60元/吨，内外比价至8.65。节后现货市场成交清淡，下游补货意愿一般。长假期间下游长单出库量维持，进口到货增加，库存累增幅度大于去年同期。节后沪伦比走势回归，国内供需格局延续小缺口，价格走势更多取决于进口多寡，单边难以走出趋势性行情，或以宽幅震荡为主。 锡 美国9月CPI环比走高0.4%，主因租房成本超预期飙升0.6%。但核心CPI同比上涨仅4.1%，是2021年9月以来的最小涨幅。美元指数昨夜结束6连跌，重回上涨。沪锡夜盘主力涨0.20%,报213060元/吨，仓单减少165吨至6,163吨。LME涨0.18%,报24970美元/吨，LME库存减少60吨至7,480吨。现货市场，小牌对11月贴水800-200元/吨左右，云字对11月贴水200-升水 400元/吨附近，云锡对11月升水400-1000元/吨左右。11-12价差-10元/吨，12-01价差-80元/吨，内外比价至8.53。在连续两个交易成交火爆后，昨日现货成交有所走淡。长假期间，冶炼厂正常生产，对外发货增加，社会库存季节性走高。LME长期期间库存续累，且累库幅度较大，直至昨日国内开盘才有出库动作，海外需求羸弱远超预期。海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭，国内即使后续延续去库，但价格走势仍将偏弱。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/10/12 2023/10/11 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 66695 66905 -210 平水铜升贴水 30 75 -45 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62500 62500 0 精废价差：广东 -75 65 -140 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 67700 67700 0 低氧铜杆(8mm):上海 67200 67200 0 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 91 91 0 库存 LME 注册+注销(吨) 181150 179675 1475 上期所 仓单（吨） 4348 5098 -750 总库存（吨，周度） 38996 54165 -15169 COMEX 库存（吨） 22008 22143 -135 社会库存 国内+保税区(万吨) 13.7 11.7 2.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 70.0 68.0 2.0 活跃合约进口盈亏 #N/A #N/A #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 16430 16430 0 1#铅锭升贴水:华东 -55 -55 0 沪铅：连1-连二 70 75 -5 含税:再生精铅(≥pb99.97) 16225 16225 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 16100 16100 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 15425 15500 -75 到厂价:铅精矿:郴州50% 15525 15600 -75 到厂价:铅精矿:个旧50% 15525 15600 -75 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 88075 85200 2875 上期所（吨） 仓单 68156 62341 5815 库存（周度） 71433 78494 -7061 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/10/12 2023/10/11 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19230 19340 -110 南海报价(元/吨) 19200 19170 30 南海-无锡(元/吨) -30 -170 140 现货升水(元/吨) 0 50 -50 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 490 490 0 山西高品铝土矿(元/吨) 615 615 0 氧化铝FOB(美元/吨) 341 341 0 山东氧化铝 2935 2930 5 氧化铝：内-外 150 145 5 预焙阳极 5613 5613 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 450 480 -30 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 700 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19600 19600 0 库存 LME 注册+注销(吨) 490650 492650 -2000 上期所 仓单（吨） 32522 32349 173 总库存（吨，周度） 79194 90293 -11099 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 62.6 63.1 -0.5 氧化铝(万吨) 26.6 24.4 2.2 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 100.00 #N/A #N/A 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 155200 156900 -1700 金川镍-无锡（元/吨） 6300 6750 -450 1#进口镍-无锡（元/吨） 200 700 -500 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） #N/A 4300 #N/A 印尼镍铁:10-15％（元/吨） #N/A 0 #N/A 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 610 610 0 1.8%:菲律宾:连云港 0 815 -815 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 14450 14450 0 304No1:无锡（元/吨） 14350 14350 0 304/2B卷:毛边:无锡 15000 15050 -50 304/2B卷:切边:无锡 15400 15450 -50 304/2B卷:毛边:佛山 14950 14950 0 304/3B卷:切边:佛山 15400 15400 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 42984 43086 -102 上期所（吨） 镍仓单 5594 5546 48 镍库存（周度） 7470 4900 2570 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 9714 8674 1040 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 250.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/10/12 2023/10/11 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 21275 21295 -0.1% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 8.49 8.50 - 近-远月价差（元/吨） 155 160 -5 SMM0#现货（元/吨） 21500 21680 -180 SMM1#现货（元/吨） 21430 21610 -180 国内现货升贴水平均（元/吨） 390 400 -10 进口锌升贴水平均（元/吨） 360 370 -10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 22150 22330 -180 锌合金Zamak5（元/吨） 22550 22730 -180 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 20700 20800 -100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 87025 89050 -2025 社会库存（万吨）周度 7.7 6.38 1.32 注册仓单 上期所（吨） 10436 11062 -626 LME（吨） 52700 52700 0 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） 358 377 115 锡 市场行情 2023/10/12 2023/10/11 涨跌 主力结算价（元/吨） 212