冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月12日 期市综述 截止10月12日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂封涨停，涨幅6.97%，集运指数（欧线）涨超5%，20号胶（NR）涨超4%，橡胶、红枣涨超 3%，丁二烯橡胶（BR）、尿素涨超2%，菜油、烧碱、铁矿、不锈钢（SS）涨近 2%。跌幅方面，液化石油气（LPG）跌近3%，硅铁、PTA、SC原油跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.07%，上证50股指期货（IH）主力合约涨 0.99%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.69%，中证1000股指期货 （IM）主力合约涨0.85%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.08%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2401流入7.19 亿，橡胶2401流入4.16亿，纸浆2401流入3.34亿；资金流出方面，中证 5002310流出19.66亿，中证10002310流出17.42亿，生猪2401流出12.19 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘早间高开后全天维持高位震荡走势，沪指涨近1%收复3100点；消息面，中国银行业协会今天发布《关于调整银行部分服务价格提升服务质效的倡议书》，建议降低部分银行服务价格，提升金融服务质效；住建部：超大特大城市城中村改造将分三类实施，已入库城中村改造项目162个；在“2023上海全球资产管理论坛”上，贝莱德基金总经理张弛再次澄清此前市场传闻，表清与所谓清盘基金并无关系，并称在中国增加注册资本金，不断招兵买马，这都反映了贝莱德对中国市场的信心；整体看，结合稳增长政策仍在加码，以及市场整体处于历史低位的估值水平，A股表现有望呈现相对韧性；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 本周三（10月11日）公布的美国9月PPI同比增长2.2%，预期增1.6%，连续第三个月超预期上涨，为自2023年4月以来最大的同比增幅；9月核心PPI同比增长2.7%，预期增长2.3%；数据显示通胀顽固，也让美联储11月加息路径更为模糊；本周二美国财政部公布完成标售460亿美元的三年期国债，得标利率 4.740%，创2007年2月6日以来新高，同时销售需求惨淡；华尔街知名机构估 计，到2023年底，美国政府将需要借入1.1万亿美元短期国库券，在未来4个 月净发行8500亿美元国库券，这些债券的发行将扰乱市场，提高短期借贷成本； 本周三美联储9月会议纪要显示，决策者普遍认为要平衡过度紧缩和紧缩不足的风险，大多数人仍认为有通胀上行风险；决策者一致认为高利率应保持“一段时间”，大多数人预计可能再加息一次，部分人认为可能没必要再加息；市场评论认为本次纪要相比前次7月纪要偏鸽派；目前根据芝商所FedWatch数据显示，美联储11月暂停加息的概率达到了86.8%。整体看金银在本轮加息基本结束、 美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国9月PPI同比增长2.2%，连续第三个月超预期上涨；9月核心PPI同比增长2.7%，同样超预期，美国通胀数据反复令市场对美联储年底前加息的推测复杂化；昨日伦铜收跌0.35%至8001美元/吨，国内沪铜主力合约收至66650元/吨；昨日LME库存增加8150至179615吨，增量来自欧洲和美洲仓库，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水维持77.5美元/吨。海外矿业端，据外媒10月11日报道，业内消息人士称，俄罗斯对中国的铜出口以及对铜盈余的预期，让中国买家更有胆量试图决定他们明年向Codelco支付的工业金属价格。据知情人士透露，中国最大的铜买家预计明年将为Codelco的铜支付每吨约90美元的溢价，比今年的溢价低36%；在欧洲，Codelco提出明年以每吨234美元的溢价向客户出售铜，与今年的纪录相当，此前该地区的消费者拒绝续签与俄罗斯的合约；贸易数据监测公司(TradedataMonitor)的数据显示，俄罗斯在2021年向欧盟供应了近29.2万吨铜，去年欧盟铜进口总量超过80.1万吨。国内铜下游， 乘联会公布的9月份汽车销量数据显示，2023年9月乘用车市场零售达201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%。今年以来累计零售1523.3万辆，同比增长2.4%；9月新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%。今年以来累计零售518.8万辆，同比增长33.8%；9月新能源车国内零售渗透率36.9%；据SMM，进入10月，据统计有3家冶炼厂有检修计划，根据各家排产情 况，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅为1.58%，同比上升10.5%。1-10月累计产量预计为948.21万吨，同比增加11.39%，增加 96.96万吨。据了解10月有3家冶炼厂开始投产，但有两家要到11月才会有增量，因此预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。整体看，铜价维持有韧性的震荡，大跌或大涨都难以发生；今日沪铜主力运行区间参考：66700-67500元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日强势全线涨停。今日主力LC2401开盘一路上涨，午盘过后出现封死涨停，涨跌幅+6.97%。收涨于164950元/吨。成交量为221805手，持仓量为75862手，+1549手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报179000元/吨，上涨500元/吨；工业级碳酸锂（综合）报164000元/吨，持平。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为14050元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期有收缩趋势。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场维持观望。碳酸锂期货今天出现非常大幅的上涨，价格方面主要原因碳酸锂的价格近期出现了比较大幅度的回调，并且近期资金大量涌入拉涨期货价格。基本面分析来看，供应方面，供应处于紧缩状态，今日碳酸锂大涨原因也在目前10月现货供应趋紧，国内碳酸锂供应青海因季节因素有减产情况出现，江西和四川地区部分盐厂因亏损相继减停产，库存较低；海外碳酸锂供应，智利碳酸锂供应缩减，澳洲锂矿发货较晚，预计10月末集中到货。需求方面，需求端宏观数据表现有向好趋势，包括储能中标的超预期以及新能源车产销量的再创新高，预计碳酸理价格底部企稳。综合来看，目前碳酸钾上游库存量不高，叠加盐厂减产、进口下降及企业挺价的背景下，碳酸锂现货市场流通量趋紧，下游需求观望态势仍维持，去库节奏不快。短期交易来说，节后期货盘面小步探涨，目前上游外采成本基本已经倒挂，在15-16万附近或有过半上游有成本压力，在当前无新增利空的环境下市场对利多表现趋于敏感，盘面可能存在小反弹，但短期内需要关注上游冶炼端减产的持续性，建议暂时观望，对于出现的反弹要持谨慎态度。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌1.22%至648.4元/吨，最低价 在643.9元/吨，最高价在660.7元/吨，持仓量减少2296手至20575手。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和 国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。不过10月6日，俄罗斯表示已解除通过海港出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。 10月12日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月6日当周原油库存增加1294 万桶，预期为增加130万桶。汽油库存增加364.5万桶，预期为减少190万桶； 精炼油库存减少353.5万桶，预期为减少135万桶。库欣原油下跌54.7万桶。库欣原油转而继续下降，不过原油和汽油库存超预期大幅增加。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半 年去库20万桶/日。 宏观上，美国经济数据喜忧参半，总体表现强劲从而强化美联储加息预期，美国国债利率走高，市场开始接受更长时间的高利率。之前公布的美国8月CPI增速已经回升，其中汽油成本增加明显，因此加息升温下，持续上涨的原油价格遭受明显打压。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据路透调查，欧佩克9月 石油产量较8月增加了12万桶/日，达到2773万桶/日，为连续第二个月上升，主要是由尼日利亚和伊朗的产量增加所带动。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示9月29日当周，汽油裂解价差回落至低位后，美国 汽油需求四周均值创1998年以来季节性新低，汽油库存增幅录得2022年1月7 日当周以来最大，之前持续下跌至低位的库欣原油库存则8周以来首次录得增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高。 因此，宏观加息预期升温，美国汽油需求低迷，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油价格国庆假期期间跌幅较大。近期巴以新一轮冲突未扩大化，而美国汽油库存进一步增加，建议逢高做空原油。 塑料： 期货方面：塑料2401合约减仓震荡运行，最低价7983元/吨，最高价8044元/ 吨，最终收盘于8037元/吨，在60日均线下方，涨幅0.24%。持仓量减少1645 手至426742手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-100至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8400元 /吨，LDPE报9150-9650元/吨，HDPE报8700-8900元/吨。 基本面上看，供应端，新增浙江石化二期LDPE等检修装置，塑料开工率下降至90.6%，较去年同期少了4个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至10月6日当周，下游开工率回落0.31个百分点至48.43%，较 去年同期低了0.29个百分点，低于过去三年平均6.61个百分点，下游开工率因国庆假期小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存下降0.5万吨至78万吨，较去年同期高了4.5万吨，国庆期间累 库30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至86美元/桶，东北亚乙烯价格持平于900 美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡运行，最低价7408元/吨，最高价7478元/吨， 最终收盘于7462元/吨，在20日均线下方，涨幅0.09%。持仓量减少5872手至 445558手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7500-7700元/吨，共聚报7700-8050元/吨。 基本面上看，供应端，上海石化、天津渤化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.09个百分点至81.04%，较去年同期高了2.81个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月29日当周，下游开工率回升0.43个百分点至54.42%，较 去年同期高了0.38个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石