传媒行业跟踪报告：广告市场8月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长

广告市场8月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业跟踪报告 2023年10月11日 行业相对沪深300指数表现 广告市场震荡回升，8月同比维持增长趋势，环比重回正增长。广告市场23年1-8月整体广告花费同比上涨5.3%。具体到单月的广告花费情况来 看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，后续月份保持增长趋势，8月份同比上涨5.0%，环比终止6、7月份的负增长，重回正增长1.1%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 广告市场头部行业增长为主，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业表现突 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 传媒沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，饮料、药品、IT产品及 服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、邮电通讯六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，23年1-8月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加43.6%；得益于暑假消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加34.7%；饮料行业投放量处于最高位，同比上涨14.1%；食品行业投放量位居前列但花费同比微降，微幅下跌2.0%。 梯媒保持高景气度，影院视频渠道高恢复增长。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯LCD和电梯海报同比均保持上涨趋势，8月份涨幅 分别为24.1%、2.9%；影院视频渠道仍处于暑期档电影上映期间，保持高恢复增长，8月同比增长104.5%；街道设施渠道呈现个位数增长；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。 个股表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼。从半年报业绩来看，28只成分股中有9家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自META的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及Pinterest达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长31.58%，归母净利润超过3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨13.69%，归母净利润实现59.00%同比增 长。 投资建议：在2023年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计2023年下半年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。 风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分 渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 九部重点影片角逐国庆档，票房有望延续复苏态势 9月中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏主导 3472 华为提出全面智能化战略，阿里影业宣布收购大麦 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道高恢复增长3 2个股表现：表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼6 3投资建议7 4风险因素7 图表1:17年-23年1-8月同期整体广告花费同比变化情况3 图表2:2022年1月至2023年8月单月广告花费同比、环比变化情况3 图表3:22年1-8月与23年1-8月广告整体市场分行业广告花费同比增速4 图表4:2023年1-8月电梯LCD整体TOP10行业(大类)广告花费变化5 图表5:2023年1-8月电梯海报整体TOP10行业(大类)广告花费变化5 图表6:2023年1-8月影院视频整体TOP10行业(大类)广告花费变化6 图表7:广告营销板块个股23H1表现情况6 1市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道高恢复增长 广告市场震荡回升，8月同比维持增长趋势，环比重回正增长。广告市场23年1-8月整体广告花费同比上涨5.3%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，后续月份保持增长趋势，8月份同比上涨5.0%，环比终止6、7月份的负增长，重回正增长1.1%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 图表1:17年-23年1-8月同期整体广告花费同比变化情况 资料来源：CTR、万联证券研究所 图表2:2022年1月至2023年8月单月广告花费同比、环比变化情况 资料来源：CTR、万联证券研究所 广告市场头部行业增长为主，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，饮料、药品、IT产品及服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、邮电通讯六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质 的需求，广告主投放仍处于较高水平，23年1-8月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加43.6%；得益于暑假消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加34.7%；饮料行业投放量处于最高位，同比上涨14.1%；食品行业投放量位居前列但花费同比微降，微幅下跌2.0%。 图表3:22年1-8月与23年1-8月广告整体市场分行业广告花费同比增速 资料来源：CTR、万联证券研究所 梯媒保持高景气度，影院视频渠道高恢复增长。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯LCD和电梯海报同比均保持上涨趋势，8月份涨幅分别为24.1%、2.9%；影院视频渠道仍处于暑期档电影上映期间，保持高恢复增长，8月同比增长104.5%；街道设施渠道呈现个位数增长；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。 从梯媒广告细分行业来看，2023年1-8月电梯LCD广告整体同比上涨21.3%，月度同比维持上涨趋势，8月份同比增长24.1%，环比上涨4.1%。其中各行业花费多数同比上涨，其中家用电器、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲涨幅居前三位，分别为151.6%、135.5%、103.4%。 图表4:2023年1-8月电梯LCD整体TOP10行业(大类)广告花费变化 资料来源：CTR、万联证券研究所 2023年1-8月电梯海报广告整体同比上涨13.2%，除去2月份同比有所下跌，其余月份同比均为上涨，8月份同比增长2.9%，环比上涨11.1%。其中药品、交通两大行业广告花费同比增幅显著，分别上涨176.8%、136.6%，拉动整个渠道广告投入增加。 图表5:2023年1-8月电梯海报整体TOP10行业(大类)广告花费变化 资料来源：CTR、万联证券研究所 2023年1-8月影院视频广告整体同比上涨37.6%，随着影院运营恢复，自4月份开始实现强劲回升，8月份同比增长104.5%%，环比微幅下跌1.2%。其中活动类、化妆品/浴室用品及饮料三大行业广告花费同比增幅显著，分别上涨235.3%、185.5%、115.7%，拉动整个渠道广告投入增加。 图表6:2023年1-8月影院视频整体TOP10行业(大类)广告花费变化 资料来源：CTR、万联证券研究所 2个股表现：表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼 板块个股业绩分化，28只成分股中有9家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自META的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及Pinterest达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长31.58%，归母净利润超过3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨13.69%，归母净利润实现59.00%同比增长。 图表7:广告营销板块个股23H1表现情况 代码 名称 营业收入（单位：亿元） 营业收YoY 入 归母净利润（单位：亿元） 归母YoY 股价涨跌幅（年初至9月8日） 细分领域 300058.SZ 蓝色光标 219.89 31.58% 2.85 3304.78% 50.89% 整合营销 002400.SZ 省广集团 67.02 20.90% 0.74 -18.45% 24.30% 数字营销 600986.SH 浙文互联 57.22 -26.09% 0.71 10.72% 15.83% 数字营销 002027.SZ 分众传媒 55.17 13.69% 22.31 59.00% 10.78% 楼宇媒体 300063.SZ 天龙集团 44.91 -7.91% -39.13% 9.68% 数字营销 603825.SH 华扬联众 30.34 -29.47% -0.48 转盈为亏 -13.61% 数字营销 002712.SZ 思美传媒 27.20 40.52% 0.10 97.84% 13.25% 整合营销 603598.SH 引力传媒 22.84 15.68% 0.32 42.61% 5.71% 数字营销 002291.SZ 遥望科技 22.63 25.63% -2.08 转盈为亏 -23.92% 数字营销 605168.SH 三人行 21.93 7.89% 2.17 0.55% -22.90% 整合营销 600556.SH 天下秀 21.09 0.98% 0.63 -62.89% -6.53% 红人营销 300280.SZ 紫天科技 14.26 72.02% 1.16 42.08% 87.65% 楼宇媒体、数字营销 000676.SZ 智度股份 12.53 -18.39% 0.87 10.49% 14.93% 数字营销 002878.SZ 元隆雅图 11.74 -39.65% 0.09 -95.12% 9.78% 整合营销 300805.SZ 电声股份 11.49 4.61% 0.22 扭亏为盈 32.40% 体验营销 600640.SH 国脉文化 11.08 -42.71% 0.45 扭亏为盈 10.26% 数字营销 002354.SZ 天娱数科 10.02 17.66% 0.13 扭亏为盈 41.18% 数字营销 301171.SZ 易点天下 9.98 -24.03% 1.19 -32.99% -6.57% 整合营销 002995.SZ 天地在线 9.94 -40.22% -0.34 -204.42% -13.41% 整合营销 000607.SZ 华媒控股 8.04 0.77% 0.56 35.20% -6.11% 实体广告策划 300071.SZ 福石控股 6.11 12.79% -0.18 转盈为亏 -12.01% 整合营销 300061.SZ 旗天科技 4.55 -25.84% -0.16 转盈为亏 -2.09% 数字营销 300612.SZ 宣亚国际 4.41 4.97% 0.05 -83.20% 5.91% 整合营销 300242.SZ 佳云科技 4.07 -61.88% -0.43 -100.79% -1.18% 数字营销 301102.SZ 兆讯传媒 2.55 -3.24% 0.69 2.15% -43.84% 高铁数字媒体 600358.SH 国旅联合 2.39 -19.50% 0.05 -49.89% -24.42% 数字营销 300781.SZ 因赛集团 2.03 -18.48% 0.22 -10.31% 20.65% 整合营销 603729.SH 龙韵股份 1.70 -30.99% 0.04 扭亏为盈 16.65% 整合营销 资料来