油料日报：各产区大豆陆续上量

期货研究报告|油料日报2023-10-11 各产区大豆陆续上量 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2311合约5066元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.23%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4944元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差A11-122，较前日上涨2；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A11- 136，较前日上涨12；内蒙古地区食用豆现货价格4993元/吨，较前日持平，现货基差 A11-73，较前日上涨12。 近期市场资讯汇总：据德国行业刊物：7个主要供应国最新�口数据证实近期全球大豆进口需求高于预期。9月份巴西、巴拉圭和美国大豆总�口较上年增加310万吨，超额抵消阿根廷、加拿大、乌克兰和乌拉圭装船减少120万吨。9月份G-7国家大豆总�口达960万吨，同比增加185万吨或24%。美豆市场陷入两难:一方面，糟糕的�口订单及近期美国压榨放缓令价格持续承压。另一方面，近期南美天气风险升高。巴西中部和北部大豆产区短期将维持炎热干燥，南部产区则受过度降雨影响。目前阿根廷干燥对谷物和葵花籽来说是个问题且可能最终导致额外的大豆面积。AgRural：据外媒报道，农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆播种面积已达到预期面积的10.1%，较前一周增长4.8个百分点，仍略高于去年同期的9.6%，但不再是有记录以来的最快速度，目前的播种速度低于2016/17年度报告的10.7%。 昨日豆一期货价格持续震荡，随着季节性供应的增加以及需求的不确定性，预期本月大豆价格会是一个震荡行情。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9778元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅0.18%。现货方面，辽宁地区现货价格9620元/吨，较前日持平，现货基差PK11-158，较前日下跌18；河北地区现货价格9727元/吨，较前日持平，现货基差PK11-51，较前日下跌18；河南地区现货价格9971元/吨，较前日持平，现货基差PK11+193，较前日下跌18；山 东地区现货价格9930元/吨，较前日持平，现货基差PK11+152，较前日下跌18。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米收5.5元/斤左右，大花生通米收5.0元/斤左右，麦茬花生水分陆续见好，但因前期降雨，目前麦茬花生质量不一，目前上货量不大，客户按需采购，交易一般，多数地区价格平稳。辽宁锦州市黑山县308通米5.25元 /斤左右，锦州市北镇市308通米收5.25元/斤左右，铁岭市308通米收5.25元/斤左右， 锦州市义县小日本通米5.0元/斤左右，多数地区308品种上货量大，交易一般，价格基 本平稳，个别地区价格仍显偏弱。吉林地区308通米收5.2-5.25元/斤，近期花生干度见好，产区上货量逐渐增加，询价问货的尚可，价格基本稳定。山东临沂市莒南县海花通米5.0元/斤左右，胶州市潍花8通米5.2—5.3元/斤左右，通果3.7—3.8元/斤左右，潍 坊市潍花8通果3.7—3.8元/斤左右，通米5.3—5.35元/斤左右，多数地区农忙，上货量不大，交易一般，多数地区价格基本平稳，部分地区价格稳中偏弱。 昨日国内花生价格震荡运行。随着两节结束，备货需求仅集中在两节消耗较大终端，预计后期主要以震荡偏弱运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com