油料日报：南方产区大豆价格上涨

期货研究报告|油料日报2023-06-20 南方产区大豆价格上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5000元/吨，较前日上涨39元/吨，涨幅0.78%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5178元/吨，较前日持平，现货基差A07+178，较前日下跌39；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+110，较前日下跌39；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，较前日持平，现货基差A07+240，较前日下跌39。 近期市场资讯汇总：USDA干旱检测报告显示，截至6月13日当周，美国反常干燥(DO)面积减少3.11%，中度干旱面积(D1)增加3.3%。近来，全球多地遭遇高温天气，欧盟气候监测机构日前发布消息称，今年6月初，全球平均气温创下有记录以来的同期新高。而此前已有相关预警显示，厄尔尼诺现象已经�现。厄尔尼诺是太平洋赤道中东部海水温度异常升高引起的一种气候现象，往往会引起全球多个地区气候异常。巴西低价大豆抢占美豆市场�口份额，美国国内大豆外销受限，5月美豆压榨量创同期纪录高位，大幅高于往年同期。全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨量超过预期，创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳，高于 4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳，也超过1.7588亿蒲式耳的平均预估。但NOPA数据显示，日均压榨量连续第二个月下滑至573.9万蒲式耳/日，为去年12月以来的最低水平。 昨日国内大豆盘面震荡。现货方面价格变动不大，东北收储接近尾声，整体还是供需双弱格局。外盘CBOT大豆上周涨幅明显。随着市级储备大豆收购的结束，对低蛋白大豆的支撑有所减弱，预计本周低蛋白大豆价格或有偏弱调整的可能；高蛋白大豆数量有限，价格或相对坚挺。南方大豆上货量仍较为有限，价格或相对稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9940元/吨，较前日下跌50元/吨，跌幅0.50%。现 货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK10-212，较前日上涨50；河北地区现货价格9846元/吨，较前日持平，现货基差PK10-94，较前日上涨50；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK10-15，较前日上涨50；山东地区现货价格9774元/吨，较前日持平，现货基差PK10-166，较前日上涨50。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米6.25左右，基层余货见底，上货有限，近期要货的不多，价格基本维持平稳，局部地区价格小幅弱势调整。山东地区海花通米参考价格5.5—5.6左右，基层原料收购结束，目前以卖库存为主，近两日要货的一般，部分持货商货源已入冷库，观望为主，整体价格基本平稳，多数地区花生交易收尾。辽宁地区308通米5.9-6.0左右，当地原料收购基本结束，库存交易为主，近两日要货的不多，个别地区近两日价格稳中偏弱；昨日日兴城大集，上货量2-3车，基层货源不多，价格基本平稳。吉林地区308通米主流价格6.1左右，当地货源不多，上货量有限，多以库存销售为主，近两日实际成交不多，多数地区价格基本平稳，部分地区花生交易陆续收尾。 昨日国内花生价格平稳偏弱运行。国内花生市场整体氛围偏弱，因需求疲软，产区�货不畅，继续给部分持货商挺价心理施加压力，东北产区少量货源因水分等质量问题，价格表现为随行就市，并对优质货源构成一定拖累，交易氛围依然低迷。产区多数花生已耕种完毕，少数麦茬花生陆续播种，预计本周平稳震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com