光大期货软商品日报（2023年10月20日）

光大期货软商品日报（2023年10月20日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉上涨0.04%，报收84.27美分/磅，CF401下跌0.48%，报收16445元/吨，新疆地区棉花到厂价为17736元/吨，较前一日下跌7元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17837元/吨，较前一日下跌135元/吨。国际市场方面，美棉出口周报公布，数据表现环比有所好转，但仍然欠佳。美元指数走弱，对美棉价格带来一定支撑。国内市场方面，主力合约持仓平稳波动，价格趋于平稳。郑棉期价大幅下跌之后，籽棉收购价格仍相对坚挺，棉农挺价意愿较强，轧花厂收购更加谨慎。预计在此情况下，短期棉价难以继续出现持续、流畅、大幅下跌，中长期仍难言乐观。 震荡偏空 白糖 原糖期价高位整理，主力合约收于27.25美分/磅。国内昨日现货报价7280-7390元/吨，部分企业库存有限，降价清库。受天气影响巴西港口拥堵问题再次显现，印度未来出口政策仍面临较大变数。国内基本面消息较为平淡，9月进口54 万吨，低于此前市场预期的60-70万吨水平。当前需求淡季，成交偏低，供应方面较为充足，短期国内期价表现将弱于原糖，但调整幅度暂不看太深。二次抛储仍未有消息，也需静待政策明朗。 国内弱于原糖 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 115 -10 1392 -95 新疆 17736 -7 全国 17837 -135 白糖 1-3 43 10 512 -67 南宁 #N/A #N/A 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、10月19日棉花期货仓单数量2920张，有效预报95张，共计3015张，较上一交易日减少246 张。 2、10月19日国内各地区棉花到厂价：新疆17736元/吨，河南18920元/吨，江苏17768元/吨， 湖北17815元/吨。 3、10月19日中国纱线负荷指数为55.3，较前一日持平，中国纱线库存指数为24.8，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为58，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为28.4，较前一日上涨0.1。4、10月19日白糖期货仓单数量19366张，有效预报1286张，总计20652张，较前一交易日增 加51张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022 2021 2020 2019 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月7日 10月24日 11月10日 11月27日 12月14日 12月31日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 5月26日 6月7日 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月23日 10月12日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。