房地产行业周观点：一线城市销售表现较好，关注其持续性

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) 一线城市销售表现较好，关注其持续性 2023年10月09日 ——房地产行业周观点(9.25-10.08) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 8月底以来随着行业政策持续放松推进下，我们可以看到核心城市持续跟进推出需求端相关放松政策，后续政策端的利好仍可持续期待，从9月以来市场表现来看，部分核心城市成交量在政策推动下有所放大，但仍需持续关注持续性。建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企。 投资要点： 上周行情回顾：2023/09/25-2023/10/01，申万一级行业房地产指数下跌2.77%，沪深300指数下跌1.32%，板块表现弱于大市。2023年以来，房地产行业下跌13.94%，沪深300指数下跌4.70%，板块表现弱于大市。 重点政策要闻：（1）9月25日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第三季度例会，会议指出因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建 立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展；（2）北京链家的房产经纪服务费收费标准，将从目前房屋成交总金额的2.7%统一下调至2%，由买卖双方各承担1%。收费模式转变为双边收佣，由交易双方共同承担经纪服务费用；（3）深圳从9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点；（4）宁波、成都、福州等地优化限购政策；宁波、珠海等地执行“认房不认贷”。 行业基本面情况：（1）9月30日，中指研究院发布2023年1-9月中国房地产企业销售业绩排行榜，2023年1-9月，TOP100房企销售总额为48501.0亿元，同比下降10.3%，降幅相比上月扩大 1.7个百分点。其中TOP100房企9月单月销售额同比下降24.1%，环比增长24.8%；（2）根据中指数据，2023年国庆假期期间（9月29日-10月6日），35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期 （10月1日-7日）及2019年假期下降两成左右。35城2023年国庆假期成交面积合计为147.6万平方米，其中一线城市成交面 积合计为33.3万平方米，二线城市成交面积合计为86.1万平方 米，三四线城市成交面积合计为28.2万平方米；（3）9月25日- 10月01日，百城住宅类土地供应建面积为349.2万平方米，四 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 广州优化限购政策，行业销售端有所回升行业低速增长，盈利能力有望筑底企稳成交规模有所回升，仍聚焦高能级城市 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告 周滚动同比下跌72.5%，年初至今累计供应面积同比下降33.46%。百城住宅类土地成交建面为1001.7万平方米，四周滚动同比下降46.5%，年初至今累计同比下降26.3%。 重点公司动态：中南建设发布关于定增问询函回复的公告等。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共17页 正文目录 1市场回顾5 1.1上周板块下跌2.77%，表现弱于大市5 1.2上周地产各细分板块普遍下降5 2行业重点新闻信息7 3销售与土地市场情况10 3.1上周整体商品房销售环比上升，高能级城市表现更优10 3.2上周各线级城市的二手房成交量同环比均下降，一线城市较整体表现更优123.3上周土地市场仍处低位13 4行业融资情况跟踪14 5重点公司公告跟踪15 6投资建议与风险提示16 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）5 图表2：近期房地产板块相对表现延续下降趋势5 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）6 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股6 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股6 图表6：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07涨幅前十个股6 图表7：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07跌幅前十个股6 图表8：行业重点新闻一览7 图表9：行业重点政策一览8 图表10：30大中城市商品房销售同比增速11 图表11：一线城市四周滚动同比增速11 图表12：二线城市四周滚动同比增速11 图表13：三线城市四周滚动同比增速11 图表14：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）11 图表15：一线城市商品房成交量对比（万平方米）11 图表16：二线城市商品房成交量对比（万平方米）12 图表17：三线城市商品房成交量对比（万平方米）12 图表18：14大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表22：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）13 图表23：一线城市二手房成交量对比（万平方米）13 图表24：二线城市二手房成交量对比（万平方米）13 图表25：三线城市二手房成交量对比（万平方米）13 图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速14 图表27：百城住宅类土地成交建面同环比增速14 图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速14 图表29：百城住宅类土地成交溢价率14 图表30：境内债券发行金额（亿元）15 图表31：境外债发行情况15 图表32：重点公司公告跟踪15 1市场回顾 1.1上周板块下跌2.77%，表现弱于大市 2023/09/25-2023/10/01，申万一级行业房地产指数下跌2.77%，沪深300指数下跌 1.32%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2023年以来，房地产行业下跌13.94%，沪深300指数下跌4.70%，板块表现弱于大市。图表2：近期房地产板块相对表现延续下降趋势 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周地产各细分板块普遍下降 2023/09/25-2023/10/01,A股地产各细分板块普遍下跌，仅产业地产板块上升，上涨 1.68%。住宅开发板块当周下跌3.01%，商业地产板块下跌3.18%。物业管理板块下跌 3.64%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：格力地产、广汇物流、张江高科，其中，格力地产周度涨幅18.24%，广汇物流周度涨幅7.70%，张江高科周度涨幅7.40%。跌幅排名前3位的房地产个股为：*ST泛海、我爱我家、ST世茂。 2023/09/25-2023/10/07，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：珠光控股、卡森国际、宝龙商业。跌幅排名前3位的房地产个股为：中骏集团控股、德信中国、融创服务。 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所，截至9月29日 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所，截至9月29日资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所，截至9月29日 图表6：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07涨幅前十个股 图表7：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所，截至10月7日资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所，截至10月7日 2行业重点新闻信息 图表8：行业重点新闻一览 分类 主要内容 地方新闻 9月25日，“西安住建”微信公众号发布住房交易政策调整相关问题解答，其中提到，西安市住房限购区域调整为二环以内，二环以外区域不再执行住房限购措施。观点新媒体了解到，西安市户籍居民家庭在限购区域内限购住房总套数为2套；非该市户籍居民家庭在住房限购区域内限购总套数为1套。符合该市购房资格的二孩及以上家庭，在住房限购区域内限购套数的基础上可新购买1套住房。（观点网）9月25日，安徽省毫州市利辛县官微发布多项住房消费利好措施，涉及契税补贴、购房补贴、公积金贷款等12条措施。其中有购房给予契税补贴、鼓励就业创业人才购房安家、支持居民改善性住房需求、支持农村居民进城购房、购房发消费券等。有效期为2023年9月23日至2023年12月31日。（观点网）9月26日，财联社记者从北京链家获悉，北京链家的房产经纪服务费收费标准，将从目前房屋成交总金额的2.7%统一下调至2%，由买卖双方各承担1%。收费模式将从单边收取佣金转变为双边收佣，由交易双方共同承担经纪服务费用。（财联社）9月26日，烟台市住房促消费的若干政策措施新闻发布会召开，市住建局与中国人民银行烟台市分行、国家金融监管总局烟台监管分局及国家税务总局烟台市税务局，坚持国家政策“全贯彻”、外地好经验“全借鉴”、过去好做法“全延续”的原则，制定了新一批住房促消费政策。市住建局党组成员、副局长修晓明介绍，烟台市将调整首套房认定标准，全面落实“认房不认贷”政策。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行金融机构均按首套房执行住房信贷政策。（烟台日报）9月28日，深圳市住房建设局、人民银行深圳市分行、金融监管总局深圳监管局表示，深圳从9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点。（财联社）10月8日，北京市市场监管局起草的《北京市商品房销售明码标价规定实施细则》近日向社会公开征求意见。针对“网络售房”，征求意见稿特别提出，通过网络等方式销售商品房的，应当通过网络页面，以文字、图像等方式进行明码标价。（观点网） 宏观新闻 9月25日，中指研究院指出，9月楼市成交量整体同环比均下降。一线成交面积环比小幅上涨4.17%，北京本月涨幅最大，为26.9%，深圳跌幅最大为18.1%。二线整体环比下降5.20%，其中 苏州跌幅显著，为26.56%。库存面积总量略有上升，深圳涨幅最高，为8.42%。土地方面，9月，监测城市总体供求同比下滑，宅地推出量同比降逾四成，整体成交方面量价齐跌，一线城市成交量降近一倍。出让金总额同比降近八成，广州揽金逾204亿领跑，长三角地区宅地密集入市，占据出让金总额榜单十一席。房企融资类型以中期票据为主，房企拿地城市集中在广州、宁波、杭州、郑州、绍兴等城市。（证券时报网）据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度（总第102次）例会于9月25日在北京召开。会议指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。（中国证券报）9月26日，住房城乡建设部部长倪虹出席公开活动时表示，要从改善人民群众的居住条件和环境做起，从解决人民群众的急