食品饮料行业周观点：消费市场显著回暖，双节动销稳中有升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 消费市场显著回暖，双节动销稳中有升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(10.02-10.08) [Table_ReportDate] 2023年10月09日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上两周食品饮料板块下跌2.45%，于申万31个子行业中位列第29。上两周（2023年09月25日-2023年10月8日），沪深300指数下跌1.32%，申万食品饮料指数下跌2.45%，跑输沪深300指数1.13个百分点，在申万31个一级子行业中排名第29。上两周食品饮料子板块全部下跌，其中预加工食品（-3.19%）、白酒（-2.95%）、其他酒类（-2.62%）跌幅居前三。白酒方面，1至8月酒饮茶规上企业营收超万亿，首届中国酒业绿色发展大会举行，2023“川酒全国行”走进青岛，四川省100亿元酱酒项目启动。国庆、中秋癸卯兔年贵州茅台酒线下品鉴会在兰举办，茅台偕美世界行走进法国，汉酱（匠心传承）上市发布，茅台酒镇景区双节开门红，茅台、帝亚吉欧、保乐力加T3对话举行，茅台国际化进程再进一步。五粮春·和美新品发布，进一步完善产品矩阵。泸州老窖26亿建体验营销中心。啤酒方面，华润雪花啤酒入选省级名单。大众品方面，骑士乳业9月26日起申购。中秋国庆旅游火热，据文旅部测算8天假期国内旅游出游合计8.26亿人次、实现国内旅游收入7534亿元，分别恢复至2019年同期的104.1%、101.5%，客流修复带动消费市场显著回暖。建议关注：1）白酒：中秋国庆旺季，礼赠与宴席需求增长，整体动销稳中有升，双节库存消化明显，回款进度顺畅，高端酒及区域地产龙头表现更优，建议关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上两周食品饮料板块下跌2.45%，于申万31个子行业中位列第29。上两周（2023年09月25日-2023年10月8日），沪深300指数下跌1.32%，申万食品饮料指数下跌2.45%，跑输沪深300指数1.13个百分点，在申万31个一级子行业中排名第29。年初至今沪深300指数下跌4.70%，申万食品饮料指数下跌8.58%，跑输沪深300指数3.88个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。上两周食品饮料子板块全部下跌，其中预加工食品（-3.19%）、白酒（-2.95%）、其他酒类（-2.62%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上两周白酒板块下跌2.95%，其中水井坊（-8.06%）、皇台酒业（-5.14%）、舍得酒业（-4.80%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.73%，五粮液下跌2.39%。贵州茅台：上两周，20年飞天茅台批价跌至3060元/瓶，飞天散瓶价格保持2840元/瓶。茅台偕美世界行走进法国，汉酱（匠心传承）上市发布，茅台酒镇景区双节开门红，茅台、帝亚吉 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 双节备货反馈良好，预计行业分化延续 8月啤酒线上销售额下滑，同比由正转负 8月白酒线上销量稳健增长，旺季临近看好双节表现 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3416 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 欧、保乐力加T3对话举行。五粮液：上两周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶，五粮液超7亿投资绿色包装项目。泸州老窖：上两周，泸州老窖（52度）价格维持388元/瓶，泸州老窖26亿建体验营销中心。 食品饮料其它板块： 啤酒：雪花啤酒：河北省工信厅公布《2023年度河北省绿色制造名单公示》，华润雪花啤酒（河北）有限公司获批省级“绿色工厂”，成为河北省廊坊市三河市第5家省级绿色工厂。 乳制品：骑士乳业：骑士乳业将于9月26日开启申购，发行代码为“889786”，本次发行价格5.00元。骑士乳业的主营业务为乳粉（全脂奶粉、调制乳粉、其他乳制品（干酪））、酸奶、巴氏奶、冰淇淋、奶酪。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 xXgUdYlXdWvYPBgUbWmUeV7N8Q6MtRoOnPsRlOrQrRfQqQxO9PqRrOvPsOzRuOsOmN [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上两周行情回顾 ............................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 3 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 9 4 上市公司公告及大事提醒 ............................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 10 6 风险因素 ......................................................................................................................... 10 图表1： 申万一级行业上两周涨跌幅(%) ........................................................................ 4 图表2： 申万一级行业年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表3： 食品饮料子板块上两周及年初至今涨跌幅(%) ................................................ 4 图表4： 食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.28) .............................................................. 4 图表5： 食品饮料领涨领跌个股(%) ................................................................................ 5 图表6： 白酒板块个股周涨跌幅(%) ................................................................................ 5 图表7： 飞天茅台批价跟踪（元） .................................................................................. 6 图表8： 普五批价跟踪（元） .......................................................................................... 6 图表9： 名酒线上零售价跟踪（元） .............................................................................. 6 图表10： 茅五泸北向资金持股数量及持股比例 ............................................................ 7 图表11： 贵州茅台北向资金净流入金额 ........................................................................ 7 图表12： 上两周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件 .................................... 9 图表13： 食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.09.25—2023.9.28） .................... 10 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 1 上两周行情回顾 上两周食品饮料板块下跌2.45%，于申万31个子行业中位列第29。上两周（2023年09月25日-2023年10月8日），沪深300指数下跌1.32%，申万食品饮料指数下跌2.45%，跑输沪深300指数1.13个百分点，在申万31个一级子行业中排名第29。年初至今沪深300指数下跌4.70%，申万食品饮料指数下跌8.58%，跑输沪深300指数3.88个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。 子板块层面：上两周食品饮料子板块全部下跌，其中保健品（-0.18%）、乳品（-0.46%）、肉制品（-0.88%）、调味发酵品（-0.96%）、软饮料（-1.19%）、烘焙食品（-1.89%）、零食（-2.01%）、啤酒（-2.32%）、其他酒类（-2.62%）、白酒（-2.95%）、预加工食品（-3.19%）。PE（TTM）分别为其他酒类（17