公用事业行业周报：《电力负荷管理办法》、《电力需求侧管理办法》2023版发布

看好（维持） 《电力负荷管理办法》、《电力需求侧管理办法》2023版发布 ——公用事业行业周报（0925-0929） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年10月09日 核心观点 节前港口动力煤现货价格回落至1000元以下 港口现货价格方面，9月28日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收993元/吨， 较前一周末下跌20元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值994元/吨，与前一 周相比上升4元/吨（+0.45%）。 港口煤炭库存继续上升 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1171万吨，较前一周均值增加59万吨（+5.26%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为552万吨（+1.93%）、436万吨 （+10.69%）、183万吨（+3.38%）。 全国重点电厂煤炭库存、日耗回落 下游需求方面，截至9月21日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到10550万吨（较前 一周-0.94%），日耗476万吨（较前一周-4.03%）；截至9月21日，南方八省电厂煤炭库存达到3659万吨（较前一周-0.68%），日耗211万吨（较前一周 +3.02%）。 三峡水库来水量及蓄水量同比继续上升 三峡水库来水及蓄水量方面，上周，三峡水库站入库流量均值达到21571立方米/秒，较前一周均值上升17%，较去年同期同比上升100%；三峡水库站蓄水量均值达到334亿立方米，较前一周均值上升11.2%，较去年同期同比上升65%。 《电力负荷管理办法》、《电力需求侧管理办法》2023版发布 近日国家发改委等部门印发2023版《电力负荷管理办法》和《电力需求侧管理办法》，分别对2011年发布的《有序用电管理办法》和2017年《电力需求侧管理办法》进行了修订。 《电力需求侧管理办法》指出，要提升需求响应能力，到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。 《电力负荷管理办法》结合能源电力安全保供新要求，明确了负荷管理内涵、强化电力负荷管理科学性和规范性、强化技术平台建设。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 《电力现货市场基本规则（试行）》发布； 2023-09-27 港口动力煤价格重回1000元/吨：——公用事业行业周报（0918-0922）8月煤炭生产、进口均保持增长；火电发 2023-09-19 电量同比-1.6%、水电年内首次同增+19.6%：——公用事业行业周报（0911-0915）电厂补库持续，港口动力煤现货价格继续 2023-09-17 回升：——公用事业行业周报（0904-0908） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告10 4、行业资讯13 5、风险提示16 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图18：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-4.70%，申万公用事业指数涨跌幅-1.03%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第13位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.65%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 40 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒计算机 石油石化家用电器机械设备非银金融 汽车建筑装饰 电子纺织服饰 煤炭 公用事业 银行 （子）电力 环保钢铁 轻工制造国防军工沪深300有色金属医药生物食品饮料建筑材料基础化工交通运输 综合房地产农林牧渔社会服务电力设备美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0925-0928），沪深300指数涨跌幅-1.32%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.39%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第17位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.59%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 3 2 1 0 (1) (2) (3) 医药生物机械设备电力设备 环保传媒计算机通信 纺织服饰 综合汽车 建筑装饰 电子商贸零售社会服务国防军工轻工制造石油石化公用事业 煤炭 （子）电力 银行家用电器交通运输美容护理基础化工沪深300 钢铁建筑材料农林牧渔有色金属食品饮料房地产非银金融 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -4.16%、+6.58%、-20.43%、-18.39%。上周来看涨跌幅分别为-1.49%、-0.95%、+0.87%、 +0.06%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/092023/10 5) 10) 15) 20) 20 1 1 ( ( ( ( (25) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：露笑科技（+6.47%）、龙源电力 （+3.97%）、通宝能源（+3.65%）、三峡水利（+2.94%）、迪森股份（+2.43%）；涨幅后5名分别为：皖能电力（-3.04%）、建投能源（-3.23%）、*ST惠天（-3.56%）、天富能源（-3.74%）、华电国际（-4.28%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，9月28日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收993元/吨，较前一周末下跌20元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值994元/吨，与前一周相比上升4元/吨 （+0.45%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC310.CZC-动力煤2310）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为699元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1171万 吨，较前一周均值增加59万吨（+5.26%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为552万吨（+1.93%）、436万吨（+10.69%）、183万吨（+3.38%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 2020202120222023 800 700 600 500 400 300 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 700 600 500 400 300 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 2020202120222023 350 300 250 200 150 100 50 0 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值126艘，较前一周增加14艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 0