公用事业行业周报：《电力需求侧管理办法》&《电力负荷管理办法》征求意见

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 《电力需求侧管理办法》&《电力负荷管理办法》征求意见 ——公用事业行业周报（0515-0519） 报告发布日期2023年05月23日 核心观点 本周，国家统计局、国家能源局分别发布了4月能源生产和消费情况 煤炭生产保持高位，产量同比+5.1%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年4月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨，日均产量1230万吨，较去年同 期增加60万吨/日（同比+5.1%）。国内原煤产能持续释放，产量保持增长。 总发电量保持增长，火电同比增速扩大至+12.1%，风电同比大增+32.1% 电力生产方面，2023年4月，全国规模以上企业发电6583.5亿千瓦时，日均发电 220亿千瓦时，同比增长8.2%，增速比3月加快1.2pct。其中，火电日均发电量150亿千瓦时，同比增长12.1%；水电日均发电量23亿千瓦时，同比-25.5%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+5.7%。风电、光伏继续保持较快增速，其中风电日均发 电量27.6亿千瓦时，同比+32.1%，光伏日均发电量7.7亿千瓦时，同比+9.3%。 全社会用电量同比增速收窄，仍保持较快增长 电力需求角度来看，2023年4月，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增速扩大至 +8.5%，上月为+6.1%。其中，第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增速扩大至 7.8%，上月为+6.7%，经济活动全面恢复，电力消费保持增长。 电力需求侧&供给侧管理办法修订 近日，国家发改委对《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法 （征求意见稿）》向社会公开征求意见。旨在适应新型能源体系建设要求，增强能源电力安全保障能力，促进资源节约集约利用。《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》新增了需求响应相关内容，修订完善了有序用电工作实施原则，拓展完善了节约用电、绿色用电的内容。《电力负荷管理办法（征求意见稿）》提出通过对电力负荷进行调节、控制和运行优化，可以更好保障电网安全稳定运行，维护供用电秩序平稳，促进新能源消纳，提升用能效率，也能确保极端条件下民生及重点用户用能不受影响。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注煤价下行、电价上行双因素驱动下，火电业绩改善弹性较大的上海电力 (600021，未评级)、浙能电力(600023，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 新能源配储技术导则出台，配储比例设置 2023-02-28 有标准：——公用事业行业周报（0220-0224）OPEC上调原油需求预期，下调原油供给 2023-02-20 预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217）2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 2023-02-20 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（4月）5 3、动力煤数据跟踪7 4、电力需求侧&负荷侧管理办法修订前后对比11 5、重要公司公告14 6、行业资讯15 7、风险提示19 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）7 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 表1：《电力需求侧管理办法》修订前后主要调整内容对比11 表2：《电力负荷管理办法》修订前后主要调整内容对比13 表3：本周上市公司重要公告汇总14 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+1.88%，申万公用事业指数涨跌幅+6.44%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅+6.03%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 50 40 30 20 10 0 (10) 传媒通信计算机 建筑装饰石油石化非银金融 电子家用电器机械设备公用事业 （子）电力国防军工纺织服饰 煤炭银行环保 沪深300医药生物有色金属 钢铁汽车 交通运输轻工制造电力设备食品饮料基础化工建筑材料农林牧渔社会服务 综合美容护理房地产商贸零售 (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+0.17%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.91%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第20位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.28%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 6 4 2 0 (2) (4) (6) 电子国防军工机械设备 通信医药生物家用电器电力设备有色金属基础化工 煤炭沪深300 综合计算机美容护理 环保食品饮料轻工制造 银行石油石化 汽车公用事业非银金融社会服务 钢铁 （子）电力交通运输建筑材料纺织服饰商贸零售农林牧渔建筑装饰房地产传媒 (8) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +7.79%、+9.53%、-10.90%、-6.94%。本周来看涨跌幅分别为-3.03%、-0.53%、+0.55%、-1.18%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 10) 15 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：杭州热电（+52.54%）、大连热电 （+10.32%）、协鑫能科（+10.32%）、芯能科技（+4.14%）、聆达股份（+4.07%）；涨幅后5名分别为：南网储能（-6.59%）、建投能源（-6.55%）、华能国际（-5.78%）、龙源电力（-5.58%）、华电国际（-5.34%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 60 50 40 30 20 10 0 (10) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（4月） 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了2023年4月能源生产和消费情况。煤炭生产保持高位，产量同比+5.1%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年4月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨，日均产量1230万吨，较去年同期增加60万 吨/日（同比+5.1%）。国内原煤产能持续释放，产量保持增长。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 20% 70,00060,000 15% 50,000 10% 40,00030,000 5% 20,000 0% 10,0000 -5% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2023年4月，煤及褐煤进口量4068万吨，较去年同期大幅增长72.7%，同比增幅较上个月有所下降，但仍保持较高水平。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 总发电量保持增长，火电同比增速扩大至+12.1%，风电同比大增+32.1% 电力生产方面，2023年4月，全国规模以上企业发电6583.5亿千瓦时，日均发电220亿千瓦时，同比增长8.2%，增速比3月加快1.2pct。其中，火电日均发电量150亿千瓦时，同比增长12.1%；水电日均发电量23亿千瓦时，同比-25.5%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+5.7%。风电、 光伏继续保持较快增速，其中风电日均发电量27.6亿千瓦时，同比+32.1%，光伏日均发电量7.7 亿千瓦时，同比+9.3%。 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴） 总发电量（亿千瓦时）同比增速 300火电水电核电风电光伏火电同比（2右0轴）% 16,000 14,000 11.7% 14% 8.2%12% 250 200 15% 10% 12,000 10,000 6.2% 4.8% 7.0% 10% 8% 5% 150 0% 8,000 3.3% 3.4% 2.7%6% 6,000 1.9% 4,000-1.1% 0% 2,000 -2% 0 -4% -2.3% 1.2% 1.9% 4%100 2%50 0 -5% -10% -15% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所 全社会用电量同比增速收窄，仍保持较快增长 电力需求角度来看，2023年4月，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增速扩大至+8.5%，上月为+6.1%。其中，第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增速扩大至7.8%，上月为+6.7%，经济活动全面恢复，电力消费保持增长。 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%） 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 第一产业第二产业城乡居民第三产业全社会用电同比增速（%，右轴）30% 25%