建筑装饰行业投资策略周报：从十一出行看建筑行业变化

交通：“堵车”未能霸榜热搜，未来交通建设或将迈入智慧化和立体化时代。“双节”期间出行游客多，跨区人员流动量大，经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次同增71.3%，较2019年增长4.1%。根据交通运输部预计，全社会跨区域人员流动量将达20.5亿人次，日均达2.57亿人次，较2019年同增11.5%。尽管今年长假出行面临积压需求的集中释放，但随着我国交通基础设施网络日趋完善，居民通行需求的满意度不断提升：1）公路网络建设卓有成效，今年“堵车”并未霸榜热搜，根据百度指数数据，历年国庆、春节，“堵车”搜索量均有激增，过去十年中，14、16-18以及20年，“堵车”登顶新闻头条。此外，结合我们自身回乡见闻，在乡村振兴等政策的支持下，更加便捷高效的农村公路网络也已逐渐成形。2）铁路客运能力增强，9.27-10.6日，全国铁路累计发送旅客1.69亿人次，日均1686.2万，其中9月29日发送2009.8万人次，创单日历史新高。 展望未来，一方面，我国综合立体网建设仍将有序推进，“全国123出行交通圈”正逐步从理想步入现实；另一方面，推动大数据、互联网、人工智能等新技术与交通行业的深度融合，交通领域数字化、智能化值得期待。 文旅：国内旅游收入体量恢复到2019年水平，文旅酒店等消费复苏，带动相关专业工程景气回升。根据文化和旅游部数据中心测算，“双节”期间实现国内旅游收入7534.3亿元同增129.5%，较2019年增长1.5%。细分赛道来看，根据中国演出行业协会数据，9.29-10.6日，全国营业性演出44237场同增227.68%，较19年增长48.95%；票房收入20.05亿元同增322.14%，较19年增长82.60%。其中旅游演艺演出场次2.14万场，票房收入10.31亿元，观演人次851.32万，该类演出票房占比达假期演出市场总量的51%。随着居民对文化体育旅游需求的持续增加，相应的“文、体、旅”场馆、舞台建设及安装等专业工程需求或可回升；与此同时，出行旅游回升也在带动酒店消费回暖，推动公装业务需求见底回升。 投资建议：基于房地产政策环境不断优化，城中村改造需求落地有望加速，建议关注有相关业务经验的中国建筑（601668.SH）、华阳国际（002949.SZ）、隧道股份（600820.SH）、金螳螂（002081.SZ）和深圳瑞捷（300977.SZ）。在政策持续出台的背景下，上游供应商经营复苏值得期待，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、华设集团（603018.SH）、华铁应急（603300.SH）、瑞纳智能（301129.SZ）、豪尔赛（002963.SZ）、大丰实业（603081.SH）等上游供应商。 得益于国企改革、稳增长等事件催化及企业基本面向好趋势，建议关注中国中铁（601390.SH）、中材国际（600970.SH）、中钢国际（000928.SZ）等。 风险提示：稳增长力度不及预期风险，地产需求萎靡风险，地缘政治风险。